经济增长轨道切换驱动投资方向转变

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金百林咨询秦红

最近，a股市场走势更加强劲，上证综指上涨至3300点，成长型企业市场指数大幅上涨。上周五，该指数上涨3.53%，回到1800点以上，并有逐渐成为领先指数的趋势。创业板的成交量也大幅扩大，上周五达到1103.2亿元，而上海股市的成交量仅为2023.5亿元，表明资本配置方向发生了变化，新兴产业股票逐渐成为主流资本的焦点。

创业板可能成为资金的主战场

目前，市场资金的配置方向发生了积极的变化，这不仅体现在成交量的变化上，也体现在热点的变化上。最近，以tmt为代表的新兴行业股出现了明显的走出谷底的趋势，而看涨的蓝筹股和白马股在过去两年出现了动摇，一些股票出现了上涨的迹象。

造成这一现象的主要原因是近年来，a股市场的主流基金形成了一套行之有效的资产配置策略和措施，即“跟随政策”。相关信息显示，中国经济正在从高速增长轨道向高质量增长轨道转变。高质量的增长自然被新兴产业和环保产业所主导。最近，舆论中有很多关于独角兽企业的报道，富士康产业互联网会议的消息显示，新兴产业的发展将成为中国未来产业政策的重点，而新兴产业只是创业板指数的核心组成部分。因此，越来越多的股票基金被吸引到创业板，上周创业板指数的成交量大幅上升。

在主板和创业板唱歌

我们相信，短期a股市场的趋势格局将更加清晰，指数运行方向也将更加清晰，即上证综指将触底，成长型企业市场指数将大有可为。上证综合指数见底，主要是因为金融类股和支柱类股的估值仍然相对较低，空.很难出现大幅下跌例如，目前银行股、经纪股和保险股的估值并不昂贵，而且大多数都在a股和港股上市。不过，a股和h股的股价差别并不大，而空此类股票的进一步下跌将为创业板指数的表现提供坚实的基础。

由于经济增长轨道的转换，创业板指数将吸引更多的资本。与此同时，"独角兽"概念股诞生了，这进一步刺激了热钱在市场上做更多新兴行业股票的热情。因此，创业板有望在不久的将来成为热钱聚集的地方。随着创业板指数的活跃，越来越多的股票基金可能转向创业板，预计越来越多的增量基金将加速涌入。创业板的交易额在1000亿元左右。随着交易量的活跃，新基金的加入增加了头寸，而以tmt为代表的新兴行业股票在市场前景上也值得期待。

按照政策方向积极配置个股

当然，由于资本流动和风格变化等因素，短期趋势将不可避免地重复。然而，随着经济增长轨迹的改变，新兴产业股、高端装备制造业股等将聚集在创业板，形成长期强劲的市场。

在操作上，建议投资者增加对新兴产业股票和以tmt为代表的高端设备股票的投资。其中，影视媒体股、互联网技术产业股、军事股、芯片股等品种可以重点关注。此外，还有两类部门值得跟踪:第一，医药股，医药行业的增长和医疗技术的突破将不断提高医药股的估值，这是值得跟踪的；第二，传统产业有技术突破，有望引进替代品种，也值得跟踪。

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