聚焦四大重点 资本市场改革总体方案基本成型

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目前，资本市场改革的总体规划已基本形成，a股市场将在一系列基础制度改革、法律保障、上市公司质量、资本长期入市等方面迎来一系列重大利好。

8月25日，中国证监会负责人召开会议，讨论完善资本市场改革总体方案。改革的重点是市场化、法制化、提高监管效率和对外开放。目前，资本市场改革的总体规划已基本形成，a股市场将在一系列基础制度改革、法律保障、上市公司质量、资本长期入市等方面迎来一系列重大利好。

中国证监会相关负责人表示，中国资本市场抵御外部冲击的能力明显增强。我们将保持实力，加大改革力度，激发市场活力，促进资本市场长期稳定健康发展

它将在许多方面取得实质性突破

党委书记、证监会主席易会满高度重视改革工作。今年3月下旬，中国证监会成立了全面深化资本市场改革领导小组，制定了相应的工作机制，确定了11个重点改革研究课题。目前，中国证监会党委已召开十多次专题会议，逐项研究具体改革措施，资本市场改革总体规划已基本形成。

此次改革将重点推进多个领域的实质性突破，包括充分发挥科技板块的试验田作用，逐步推进科技板块的有效制度安排，系统推进发行、上市、交易和信息披露等基础制度改革；深化创业板改革，加快新三板改革，完善多层次市场体系；制定并实施行动计划，提高上市公司质量，优化上市公司发展生态，使上市公司整体面貌在3-5年内发生变化；从资金来源、绩效考核、投资渠道、监管安排等方面入手。，为更多中长期基金进入市场提供制度支持；大幅提高上市公司虚假发行和虚假披露信息的违法成本，坚决打击说谎和做假账的违法行为。

此外，还将推出一系列切实可行的措施，压缩中介机构的责任，加强投资者保护，扩大资本市场的双向开放。

关注四个关键点

改革的总体思路是以“建设规范、透明、开放、充满活力、富有弹性的资本市场”为重点，以设立科技局和试点注册制度为突破口，优化资本市场供给，推进关键制度创新，以实际措施实施金融供给方的结构性改革。

该方案包括四个主要特点:一是实行更加市场化的制度安排，尊重市场规则，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，真正把选择权交给市场；二是加强资本市场的法治保障，增加法治供给，加大处罚力度，让违法违规者付出沉重代价；三是加快职能转变，提高监管效率；第四，借鉴国际最佳做法，加快资本市场高水平开放，以开放促改革。

分析人士认为，四个主要特征是改革的关键点。今年以来，一系列以市场化、法治化、提高监管效率和对外开放为重点的措施相继出台。

华中证券研究所所长王波(601375)表示:首先，监管部门今年实施了更加市场化的制度安排，这充分体现在科技板块注册制度试点中。更重要的是，这些经验将在创业板乃至整个a股市场推广，意义深远。第二，增加法治供给，加大惩罚力度。今年以来，中国证监会的检查执法工作和举报案件呈现出“罚没数额较大、处罚力度较大”和“内幕交易和信息披露违法案件较多”的特点。三是加快职能转变，提高监管效率，特别是服务导向和“过程”控制。第四，借鉴国际经验，加快资本市场高水平开放。

四川金融证券研究所所长陈伟表示，一个充满活力、高效的金融市场需要三个方面的支持:一是公平、公开、公正的政策保障；第二，法治保障；第三，积极引导和支持优质企业。

资本市场新格局加速形成

分析人士指出，3月份以来，监管部门对中国资本市场的一系列重大问题进行了系统、全面、深入、具体的研究，形成了加快形成资本市场发展新格局的可执行方案。

东北证券(000686)研究总监傅立春表示，中国证监会此举是在国际环境趋于正常化、中国资本市场新格局正在形成的复杂条件下做出的。首先，中国资本市场的长期发展已经为理论经验研究做好了充分准备；二是重申和安排证监会今后的具体工作重点。当务之急仍然是科学技术委员会，它已经形成了一些推广和复制的经验。提高上市公司质量是未来3-5年的一项非常重要的任务。最后，在推进未来工作的原则上，除了市场化、法治化和对外开放，这次特别提到了职能转变，从管理向服务转变的理念可能是最重要的进步之一。

王波认为，未来有两个方面值得期待。首先，需要在市场验证后，在创业板上推广科技板块实验领域的经验，特别是退市制度的进一步细化，以及对券商首次定价能力的综合评估。将采取更具体的规范性措施；二是应对当前内外部环境下上市公司的操作风险，尤其是信用风险，研究风险隔离机制，保持无系统性金融风险的底线。