可折叠手机打开OLED产业空间 设备和材料领域空间大

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折叠和5g已经成为手机行业期待的创新方向。三星和华为这两家手机制造商最近发布了折叠式手机产品，引起了市场的极大关注。作为可折叠手机的关键部件，柔性有机发光二极管面板有望进一步加速普及应用。据市场研究机构ihs markit称，灵活的有机发光二极管市场在2021年将达到566亿美元。然而，由于柔性oled面板的生产能力和产量，可折叠移动电话的成本太高，并且它们进入大众市场需要时间。与此同时，国内有机发光二极管产业链还不完善，设备和材料仍有很大发展。

市场正在迅速升温

2018年10月，玉柔科技率先发布可折叠手机产品。然而，由于大规模生产的失败和产品设计的缺陷，市场并没有受到很大的影响。最近，三星和华为两大手机制造商相继发布了折叠式手机的旗舰机型，计划在年中发布。折叠式手机市场正在迅速升温。

2月21日，三星在美国旧金山正式发布了银河折叠。据报道，galaxy fold配备了一个7.3英寸的可折叠oled显示屏。在向内折叠的情况下，外部辅助屏幕可以使用常用的应用程序；；扩展后，该应用会自动适应大屏幕。Galaxy fold起价为1980美元(根据2月25日人民币对美元的中间价，约合人民币13291元)，将分别推出lte版和5g版，预计将于4月26日推出。

一位研究手机产业链的私募股权投资者告诉《中国证券报》(china securities journal)，三星的可折叠手机设计在许多方面都略高于预期。例如，三个有机发光二极管显示屏和在中轴线上没有明显的铰链区域将引领以下可折叠手机的发展方向。

华为的折叠式手机吸引了人们的注意力。北京时间2月24日，在西班牙巴塞罗那举行的移动世界大会上，华为发布了其5g可折叠手机“华为伴侣x”。与三星galaxy fold不同，华为mate x采用向外折叠的方式，厚度为11毫米，比三星薄，两面都有显示屏。前屏幕尺寸为6.6英寸，后屏幕尺寸为6.38英寸，扩展屏幕为8英寸大显示屏。

华为消费业务总裁俞成东介绍说，华为mate x预计将于2019年6月发布，8gb+512gb版本定价为2299欧元(约合人民币17511元)。这将是华为历史上最昂贵的智能手机。

“过去，对于价格超过4000元的高端智能手机，国内手机品牌的声音很低。华为极大地展示了国内手机品牌的创新能力和技术设计能力。苹果和三星模仿和创新国内手机品牌的时代已经结束。”上述私募股权投资者表示。

sigmaintell的高级分析师吴淑媛告诉《中国证券报》，华为的折叠式手机在美观方面优于三星。“三星的可折叠手机采用内折叠设计，比外折叠更能保护屏幕。然而，内部折叠需要避免相机和其他领域。折叠后，右侧开槽，因此在一定程度上影响了美观。华为的折叠式设计具有很高的整体美观性，机身的厚度也有一定的优势，但缺点主要在于抗坠落性。”

“除了三星和华为，许多手机品牌制造商都展示了折叠式手机原型。但是，它能否大量生产，以及在使用过程中能否保持稳定的形态，还有待以后观察。”吴淑媛说，三星已经宣布了30万次折叠，而华为的折叠次数还没有宣布。这涉及到可靠性等问题。与目前使用保护壳的手机不同，折叠式手机能否经受住跌落阻力的考验将是一个巨大的挑战。

据《中信证券研究报告》估计，目前铰链的使用寿命只有2万次左右，仍需不断测试和研发，以提高产品的使用寿命。

产业链的协同创新

事实上，折叠式手机的概念已经活跃了好几年，它的价值是有争议的。2月23日，oppo副总裁沈怡然在巴塞罗那oppo创新大会后接受媒体采访时表示，oppo短期内不会考虑开发商使用可折叠屏幕产品。目前，折叠屏幕本质上更像是翻盖手机。目前，无论是硬盘还是可折叠电池都会导致可折叠屏幕的想象力下降0/。安卓对分屏、高分辨率和多信息处理的优化还没有达到时间节点。目前，折叠屏风还没有达到成熟商业产品的价值。

沈怡然表示，oppo也有一个折叠屏幕概念机，采用了类似华为Mate X的屏幕折叠方案，“折叠后，除了屏幕变大可以折叠外，用户体验并没有带来很大的改善。”

华为手机产品线总裁何刚表示，在不同的场景下，人们对手机的需求往往不同。在通勤时，我们重视轻巧和便携性，而在工作和娱乐时，我们希望有一个尽可能大的屏幕。折叠屏幕“变形金刚”解决了许多用户的痛点。何刚透露，华为mate x的月生产能力预计将超过10万台。

折叠式手机的出现与柔性有机发光二极管显示技术和材料的逐渐成熟密切相关。与此同时，折叠式手机也在推动产业链中其他组件的协同创新。

与液晶显示器相比，oled显示器具有无背光、自发光、响应速度快等特点。同时，它具有高色域、薄和低功耗的优点。随着iphone x整体屏幕设计采用柔性oled材料，oled已经逐渐超越lcd，成为高端手机品牌平板显示材料的主流选择。

除了全屏，有机发光二极管材料一直在等待真正的可折叠终端应用的到来。

Visionox副总裁、创新研究院院长黄秀琪早些时候表示，柔性显示技术正在突破空的想象，从曲面屏幕到全屏，到单轴折叠和卷曲，再到未来沿任意轴折叠和拉伸的全柔性，不断将未来变为现实。

黄秀琪当时说，灵活的amoled在产业链上实现可折叠显示仍然面临很多挑战。例如，屏幕制造商需要在模块结构的应力控制、适合折叠的薄膜封装、柔性模块设备、激光剥离模块技术等方面取得突破。上游制造商需要不断提高oca光学胶、盖板、触摸等原材料和部件的性能，以满足可折叠amoled的需求。下游制造商需要在产品形式和铰链设计方面进行创新。为了实现amoled柔性显示器的广泛应用，整个产业链中的制造商需要共同努力，协同创新。

由于产业链上下游的共同努力，三星和华为的折叠式手机产品已经逐渐突破了许多技术难题。

华为消费业务总裁俞成东介绍说，折叠屏手机的关键部件是折叠轴，这涉及到数学、物理、材料科学和工业设计等许多难题。由于现有方案不尽人意，供应链中技术资源有限，华为做了很多努力，包括召集高精度体育机构的专家，花了大约三年时间解决了超薄折叠铰链的问题，实现了打开折叠屏幕后的平滑屏幕显示和折叠时的无缝效果，使用了100多个部件。

同时，柔性oled面板的国产化取得了突破。2017年10月，BOE投资465亿元在四川成都建设了一条灵活的amoled面板生产线，实现了大规模生产和发货，打破了三星在全球oled手机面板上的垄断地位。根据BOE提供的信息，该生产线产品的综合产量已超过70%。

企业投资增持

根据中信证券的研究，在华为折叠式手机涉及的产业链公司中，JD.com和lg是软屏的潜在供应商，合页的潜在供应商包括奇奇和安费诺。

中信证券认为，三星和华为的折叠式手机已经相继发布，这表明安卓阵营在手机形态创新方面领先于苹果。预计国内手机制造商将继续跟进。2019年1月，小米展示了其双折叠屏幕工程样机。其他手机制造商如oppo和vivo预计也将在2019年发布相关的概念机。根据ihs markit的预测，2019年可折叠oled面板的出货量将达到140万台，并且自那以后增长迅速；据估计，到2025年，可折叠amoled面板的出货量将达到5000万台。

广发证券认为，手机制造商对折叠式手机的过度布局将进一步推动柔性oled产业链的发展机遇。事实上，三星和lg已经逐步将液晶显示器的产能调整为oled，国内面板制造商也在增加对oled的投资。

《中国证券报》记者此前采访了BOE，了解到在武汉10.5代液晶面板生产线建成后，BOE将逐步暂停在液晶领域的投资，转向oled等新兴显示领域。根据BOE的公告，2011年，BOE在鄂尔多斯投资220亿元建设了一条4.5代amoled生产线，该生产线已于2014年完工；随后，BOE在成都投资465亿元启动了第六代柔性amoled生产线，并于2017年10月批量生产。自那以后，BOE宣布将在绵阳、重庆和福州投资465亿元建设月生产48000条的amoled生产线。上述项目总投资超过2000亿元，批量生产后产能可达19.2万件/月。

除BOE外，深圳天马、远景和tcl集团的子公司华星光电近年来也对oled产能进行了大量投资，大部分项目计划在2020年前量产。国内oled软屏行业将迎来爆炸性增长。截至2018年底，中国大陆已经生产了9条小型amoled生产线，未来还有7条生产线。按照70%的产出率，以6英寸手机为例，如果中国大陆16条生产线的产能在现阶段释放出来，每年可以使用近7亿部智能手机，这将给产业链中的相关公司带来机遇。

oled生产线70%以上的投资是设备投资。天丰证券指出，oled生产线所需设备主要包括蒸发设备、激光设备、模块匹配设备和测试设备等。，目前主要依靠进口。尤其是蒸发设备，其生产能力基本上被日本佳能株式会社所垄断。该公司每年的出货量不到10台，每台的价格约为1亿美元。

在oled生产线所需材料方面，CICC研究报告指出，由于专利和技术壁垒，oled发光材料、透明pi薄膜和阻隔薄膜等关键材料基本上被美、日、韩等企业垄断。目前，国内企业主要生产oled材料单体和中间体，以及应用于低端领域的pi薄膜和阻隔薄膜。CICC预计，随着下游客户对万润公司具有自主知识产权的oled成品材料的认证，新伦科技将引进日本技术团队，重点关注柔性oled薄膜材料等。，预计oled相关材料的本地化进程将会加快。

折叠式手机只是柔性oled面板的应用方向之一。在下游领域，电视、平板电脑、个人电脑、虚拟现实/增强现实设备、车载设备和其他新应用将为oled应用带来需求。

2月26日，Visionox将与努比亚携手发布努比亚α，这是世界上第一款柔性屏幕“腕带手机”。此外，Visionox还将展示多种产品，如灵活的可折叠amoled手机、灵活的可折叠amoled平板电脑和灵活的显示智能扬声器。

仁忠工业化任重道远

上述私募股权投资者告诉《中国证券报》，目前折叠式手机的成本太高，未来仍将是“爱好者”的选择。它能否进入大众消费市场，需要降低产业链的成本。

核心成本主要来自合页机和屏幕。据业内人士称，相关成本至少在200美元左右。此外，中国柔性oled屏幕的产量和产量限制了应用的扩展。从出货规模来看，目前国内厂商中只有BOE实现了柔性oled面板的稳定批量出货，而其他企业的柔性面板还没有大批量出货。BOE宣布的柔性有机发光二极管的综合成品率为70%，而三星为80%-90%。

有机发光二极管产业的快速发展背后有许多挑战。国内面板制造商需要努力提高产量，了解技术，制造出优秀的产品。与此同时，有机发光二极管产业链需要改进，在材料和设备上取得突破。

吴淑媛表示，目前材料和设备的国产化水平较低，影响产量和成本。例如，材料的质量和红、绿、蓝颜色的纯度直接影响图像质量；设备的精度对产量有影响。

中国科学院院士、华南理工大学分子光电材料与器件主任曹勇表示，从长远来看，柔性是一个非常重要的发展方向，但仍有许多工作要做。中国有机发光二极管产业发展的主要瓶颈在于材料和设备。

业界正齐心协力建立一个完整的有机发光二极管产业链。BOE CEO陈燕顺在接受《中国证券报》采访时表示，公司重视本地化，国内企业有能力做的产品和材料得到了坚决支持；如果你有能力制造零部件和小型整机，但不能制造系统产品，BOE将与系统制造商讨论解决方案。“oled材料的局部化比率小于10%-15%。随着oled产能的增加，将有效推动国内上游材料设备企业的发展。”