外资流入A股是一个积极信号

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今年以来，海外基金在中国a股市场的行为越来越受到关注。据统计，自2019年以来，北行资本通过沪港通和深交所进行的净买入总额已达到创纪录的300多亿元，并呈上升趋势。除了境外资本涌入a股市场，境外私募和境外大型指数基金也在积极配置a股。2019年初，毕昇投资、盛远投资、霸菱海外投资三家外资机构的私募产品在中国资产管理协会备案。根据基金行业协会的数据，截至2019年1月14日，共有28种私募产品注册为外资私募。由此可见，外资正密切关注a股市场。

从资本流动来看，外资持续流入是支撑2019年新年小市场反弹的最重要因素。一个非常重要的触发点是美元的疲软，这有助于支撑大宗商品价格的高企，也使得新兴市场等主要货币升值，从而在一定程度上提高了新兴市场的流动性。此外，有市场观点认为，海外基金在a股中的定价权正在逐渐上升并将继续上升，外资的持续大规模流入支撑了当前的市场反弹。

自2019年以来，经济表现仍不理想。从房地产和汽车两个最重要的需求来看，1月上半年34个主要城市的房地产销售同比下降11%，二、三线城市的房地产销售主体销售出现下滑；今年1月的头两周，乘用车销量仍为负值。这表明经济下行压力明显加大。然而，股市的表现令人惊讶。自2019年以来，全球股市普遍上涨，欧洲股市、美国股市、香港股市和a股市场均有所上涨。股市的良好开端让投资者和朋友看到了希望。

资本市场是最聪明的市场，也就是说，你知道的往往被别人知道。当你觉得经济好的时候，其他人也会觉得经济好，所以如果你买股票，没有人会便宜卖给你。反之亦然。当你认为经济不好的时候，每个人都知道经济不好，自然会有便宜的股票抛售。

例如，2007年10月，当上证综指达到6000点时，上证综指的市盈率高达51.5倍，而2018年12月，上证综指只有约2000点，而当时的市盈率仅为11倍。尽管中国经济总量从2007年到2018年增长了两倍，上市公司的利润也增长了三倍以上，但如果你在2007年购买股票，即使中国经济在2007年后表现良好，因为你购买的股票价格太高，即使是最好的经济表现和利润增长也不能让你的投资赚钱。同样的道理，如果你在2008年经济最悲观的时候购买a股，下面的市场会让你获益良多。即使你持有到现在，我相信大多数股票仍然有良好的回报。

事实上，这仍然像沃伦著名的投资格言:别人害怕时贪婪，别人贪婪时恐惧。