转让多家公司股权 九阳股份“瘦身术”

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◆记者金

如果喜欢豆奶的家庭已经有了豆浆机，他们怎么能再买一台呢？恐怕这是九阳股份有限公司最大的麻烦(002242)。

新投资有许多损失

近日，九阳股份有限公司宣布，拟将全资子公司苏州九阳小家电有限公司(以下简称“苏州九阳”)以不低于1亿元的价格转让给广州伟力医疗(603309)设备有限公司。

苏州九阳的主要业务是开发和组装食品加工机械和家用电器。据报道，该企业仍在正常运营，去年前9个月的营业收入为581.84万元，净利润为107.03万元。

九阳有限公司给出的理由是，杭州九阳创意产业园已经完全满足了公司目前及未来几年的产能需求，而苏州九阳的土地、厂房等资产目前处于闲置状态。

除出售苏州九阳外，九阳还于去年8月将杭州易贝食品科技有限公司(以下简称“易贝食品”)64%的股权转让给其母公司上海李鸿新技术投资有限公司(以下简称“上海李鸿”)。

易贝食品是九阳有限公司于2016年2月成立的一家新公司。主要生产固体饮料和家用电器，是公司战略产品“OneCup胶囊豆浆机”的主要制造商。

根据网上流传的环评报告，易贝食品计划投资1000万元建设一个新项目，形成100吨胶囊产品和5000套设备的生产能力。

然而，易贝食品在过去两年的经营并不理想。转让公告披露，公司2016年及去年上半年分别实现营业收入575.11万元、447.91万元、亏损461.54万元和440.73万元。

对于此次转让，久阳股份也坦言，易贝食品处于亏损状态，其继续经营的能力存在很大的不确定性。为了提高上市公司的盈利能力，他们进行了转让。

值得注意的是，去年4月，九阳股份有限公司(以下简称“九阳欧南多”)的核心子公司杭州九阳欧南多小家电有限公司将新疆股份创业投资有限公司(以下简称“新疆股份”)的全部股权转让给了上海李鸿。

新疆股份是九阳股份有限公司于2015年5月投资的M&A基金。当时成立的目的是抓住互联网模式下的投资机会，重点投资智能家居产业链企业。然而，2015年和2016年，新疆股份的亏损分别达到735万元和1480.98万元。

净利润达到“上限”

《经济导报》记者注意到，上述三笔转让涉及到传统豆浆机、新豆浆机以及久阳股份有限公司的股权投资业务，反映出公司存在传统产品产能饱和、新产品市场开发失误、股权投资亏损大等问题。

从去年各时期的表现来看，也不温不火。

去年上半年，九阳实现收入32.68亿元，同比下降1.24%；净利润为3.61亿元，同比下降0.69%。去年前九个月，收入为50.66亿元，同比增长0.63%；净利润为5.39亿元，同比下降1.38%。

就去年的年度业绩而言，九阳股份有限公司给出的净利润估计为5.58亿元至8.37亿元，净利润在-20%至20%之间。这也意味着公司利润有急剧下降的风险，最近一次下降是在八年前。

2002年，济南老师王发明了豆浆机，并创办了久阳股份。2008年5月，九阳股份在深圳证券交易所成功上市。2008年至2016年，公司净利润分别为5.4亿元、6.1亿元、5.9亿元、5.01亿元、4.55亿元、4.69亿元、5.32亿元、6.20亿元和6.98亿元。

从业绩走势可以看出，久阳股份有限公司在2009年上市后迎来了第一个业绩高峰。原因很大程度上受到了三聚氰胺事件的影响，大量奶制品消费者转向饮用豆浆，这使得豆浆机起火。

然而，自那以后，九阳股份的业绩明显下滑，并在2012年跌至谷底。

当年，九阳股份有限公司营业收入下降4.95%，以豆浆机为核心的食品加工机械系列销售收入下降18.13%。2011年，该系列产品贡献了九阳股份有限公司近70%的收入..

此后，久阳进一步调整了产品战略。2014年，为了抢占中高端电饭煲市场，推出了“铁锅电饭煲”。2015年，推出了胶囊豆浆机，其主要理念是像喝咖啡一样轻松地喝豆浆。此外，它还推出了烹饪机器人(300024，诊断股票)，迷你洗碗机，隐形油烟机和其他产品。

折价活动

吸引现有客户

虽然九阳股份有限公司近年来一直在努力调整产品结构，希望将市场形象从“九阳=豆浆机”转变为“九阳=优质家电”，但根据去年的半年度报告，食品加工机贡献的销售收入仍占九阳收入的42.05%。

“久仰很难放弃豆浆机，因为这是久仰最大的优势。”据一些业内人士分析，经过10多年的竞争，久阳、美的、苏泊尔(002032)和飞利浦等领先厂商在各个子行业的分工已经比较明确。虽然九阳在营养炊具方面做了很大的努力，但市场很难大幅扩张。

该人士还表示，虽然久阳股份强调要转向高品质生活小家电，但尚未涉足净水器、空气体净化器、真空吸尘器、智能照明设备等领域。，而且产品线到目前为止还没有走出厨房，而在大型厨房电器领域，还没有足够的能力打开市场。

在核心产品市场战略中，为推动豆浆机产品的迭代，久阳于2014年推出了针对公司“铁杆消费者”的换货活动，允许他们用公司上个世纪生产的老“徐”牌豆浆机替换新的无过滤豆浆机。

自2016年下半年以来，久阳股份推出了“升级版”的换货活动，并联手各种线上线下渠道，让消费者可以使用任何品牌的豆浆机，以折扣价购买破壁系列豆浆机。这两项活动都吸引了许多老顾客的参与。

然而，据上述人士透露，九阳占据了国内豆浆机市场70%以上的份额，两次换货活动都是围绕股市进行的，股票客户可能已经被“挤出”了。从豆浆机市场来看，现在有20多家小型家电制造商进入这个行业，新市场的竞争将更加艰难。

“久阳的豆浆机越来越高端，越来越贵，但和电动剃须刀很像。如果你买了一个非常昂贵的剃须刀，那一定是电机耐用，只要你更换刀片和电池，谁会在一两年内更换剃须刀？除非它很容易被打破。”上面提到的人说。