税收优惠助力完善多层次社会保障体系 “长期持有”成选配关键词

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"让所有的老年人都有安全感、安全感、幸福感和安全感."2013年12月底，总书记在北京四季青养老院看望老人时如是说。

养老是一个长期的问题。根据国家统计局的数据，截至2017年底，中国60岁及以上人口为2.4亿，占总人口的17.3%，其中65岁及以上人口为1.58亿，占总人口的11.4%。

5月16日，中国资产管理协会举办了首届“养老与投资”论坛。福建省委常委、常务副省长、中国证监会副主席、全国社保基金理事会副主席王文玲、人力资源和社会保障部基金监管局局长唐、全国社保基金理事会证券投资部副主任陈等出席论坛，重点讨论了三支柱养老金制度、递延所得税养老金金融产品设计与配套等行业热点问题。

养老保障体系由三大支柱构成

1991年，国务院发布了《关于企业职工养老保险制度改革的决定》。文件指出:“要逐步建立企业基本养老保险、企业补充养老保险和职工个人储蓄养老保险相结合的制度。”可以说，在中国养老保险社会化体系建设之初，中国的养老保障显然将被构建为包括上述三个部分的三支柱养老保障体系。

第十九次全国代表大会报告指出，要“建立覆盖全民、统筹城乡、权责明确、保障适度、可持续的多层次综合社会保障体系。”

中国证监会副主席李超在论坛上表示:“在全球范围内，建立政府、单位和个人共同承担责任的三支柱养老保障体系，是实现养老金可持续性的关键。”“第三个支柱是制度的有效部分，这是提高养老金制度灵活性和扩大养老金规模的重要部分。”

这三大支柱相辅相成，各有侧重。兴业银行(601166，诊断部)副行长陈金广认为，第一支柱是政府主导，旨在保护社会成员退休后的基本生活；第二个支柱是企业参与政府激励措施，旨在确保养老金水平，实现国民收入再分配；第三个支柱是个人养老金账户计划，其中政府提供特殊的税收优惠，鼓励个人参与，并根据自己的需要选择不同的投资工具来实现资产积累，从而保证退休后的生活质量。

税收优惠有助于第三支柱体系的建设

4月2日，财政部、国家税务总局、人力资源和社会保障部、银行业监督管理委员会和中国证监会联合发布了《关于试行个人所得税递延商业养老保险的通知》(以下简称《通知》)，填补了第三支柱的空空白。

递延所得税养老金金融产品是指经金融监管机构批准，由具有相应资质的金融机构创造的，以满足个人养老金资产储备和个人递延所得税养老金制度相关规定为目标的养老金金融产品。它们是养老保险、公共基金、养老融资和养老储蓄等养老金融产品的统称。

李超表示，试点税收递延商业养老保险政策是我国第三支柱建设的有益探索和突破，有效弥补了第三支柱长期缺乏税收优惠政策支持的不足，是落实十九大要求、完善多层次社会保障体系的重大举措。

《通知》宣布，自2018年5月1日起，上海、福建(含厦门)和苏州工业园区将实施个人所得税递延商业养老保险试点。试点地区个人通过个人商业养老基金账户购买符合要求的商业养老保险产品的费用，允许在一定标准内税前扣除；纳入个人商业养老基金账户的投资收入不征收个人所得税；个人所得税在个人获得商业养老金时征收。

根据通知，一年后，根据养老保险第三支柱体系试点情况及相关情况，参与的金融机构和产品范围将有序扩大，公共基金等产品将纳入个人商业养老账户投资范围。

“长期”已经成为一个可选的关键词

5月7日，中国银行保险监督管理委员会(601988，诊断部)会同有关部门制定并发布了《养老保险产品发展指引》。根据该文件，递延所得税养老保险产品的开发和设计主要遵循“稳定收入、长期锁定、终身支付、精算平衡”的十六字原则。

巧合的是，“长期”再次成为选择和配置递延所得税养老保险产品时最常被提及的词语之一。

社保基金会证券投资部副主任陈表示，个人养老金是一个长期基金，它面临的风险不是不能承受短期波动，而是长期购买力的损失。他认为应加强投资者教育，引导投资者进行长期投资和多元化配置理念。

中国资产管理协会副会长、养老保险专业委员会委员、南方基金管理有限公司总经理、党委副书记杨认为，目前的递延所得税养老保险产品指引和养老保险试点产品更倾向于收入有保障的浮动产品。它具有风险低、收益有保证、预期明显的特点，适合长期持有。

中国养老保险专业委员会资产管理协会联合主席、泰康资产副总经理金志刚认为，投资者在选择产品之前，首先要树立正确的投资理念和长期投资理念。在此基础上，投资者应考虑自己的收入水平、风险承受能力和流动性要求。

中国养老保险委员会资产管理协会会员单位中欧基金副总经理徐昕认为，养老保险实际上是一项三年或十四年的投资。投资者最大的错误是没有认识到养老金投资的长期性，过于关注短期波动。