短期维持震荡格局 基金对港股后市表示乐观

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自2018年1月底以来，香港股市一直处于震荡盘整格局，上周，香港股市出现小幅反弹。然而，5月15日，恒生指数再次陷入调整。至于港股的市场前景，许多基金经理表示，考虑到港股的估值优势，空整体上仍有上涨空间。然而，不可避免的是，市场波动性将会增加，并且在短期内可能会保持波动性。

短期内保持不稳定的格局

汇丰金鑫沪港深基金经理程米认为，上周反弹的主要原因是港股在前期已经经历了大幅下跌，整体估值较低，市场有动力修复估值和空空间。此外，地缘政治事件和能源股的大反弹效应导致的原油价格上涨也导致了其他板块的恢复。目前，港股的估值并不高，总体而言，空仍有上行空间。

东兴证券分析师谭可表示，经过前期调整，市场基本消化了负面因素，此时资本流入在一定程度上反映了内地资本信心的恢复。然而，市场信心反弹的可持续性需要进一步观察。

数据显示，香港沪港通连续8周资金净流出后，上周又迎来了资金净流入。据统计，上周沪港通和深交所资金净流入分别为17.59亿元和26.70亿元。然而，在短期内，市场仍然不稳定。5月15日，恒生指数再次调整，收盘下跌1.23%。

对于香港股市而言，投资者目前更关注的另一个重大问题是，目前在摩根士丹利资本国际(msci china)占据较大份额的港股中的中国股票，是否会受到a股权重上升导致资本外流的负面影响。对此，光大证券分析师陈志中表示，首先，a股进入摩洛哥将吸引更多国际增量资金配置中国股票。重量调整造成的分流效应只是周期性的，不会给香港市场带来重大压力。第二，考虑到目前港股和a股的市场价格比较，以及在互联机制下港股和a股的市场趋势联系越来越紧密，a股进入摩洛哥对香港市场的短期助推作用也是存在的。第三，从长期来看，中国股票在全球股票组合中的重要性不断上升，这将与中国的金融开放进程产生积极的互动，这将为中国股票估值的系统修复奠定坚实的基础。

关注外部事件的进展

中长期而言，基金经理更关注美国的通胀水平和利率走势，以及交易等外部因素对港股的影响。

程蜜认为，上述两个关键因素将影响今年港股走势。首先是美国的通货膨胀水平和长期利率趋势。由于伊朗等地缘政治事件的刺激，原油价格最近大幅上涨。如果未来原油价格继续走高，再加上美国工资水平上升等因素，可能会导致美国通胀率上升，迫使美联储加快加息步伐。如果美国的长期利率超过3%，将对全球股票市场，尤其是香港股票等新兴市场产生巨大影响。然而，对于这个因素，市场已经有了足够的预期。二是贸易环境的变化。

国海富兰克林基金qdii投资部副总监程序认为，与2017年相比，2018年香港股市的变化将主要体现在三个方面:第一，波动性将增加，同时，对流动性收紧和交易环境变化的担忧将增加市场波动性；第二，南方基金的话语权越来越重要，而沪港通的基金仍然值得关注；第三，市场预计将更加关注新经济。不过，整体来说，考虑到估值偏低和基本面因素，港股的整体走势不会改变。

华宝基金的基金经理周信也表示，美股的波动和交易环境有“近忧”而非“远忧”，这使得港股市场有所波动，但持续改善的总体趋势不会改变。市场预计，2018年S&P 500股票的每股收益将增长18%。强劲的企业盈利将在很大程度上抵消加息的负面影响。至少当美国10年期国债收益率在3%左右时，股市的下行风险不会太大。