中央结算公司举办中债指数专家指导委员会第十四次会议

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中国政府证券登记结算有限责任公司(以下简称“中央结算公司”)中国债券指数专家指导委员会第十四次会议日前在北京召开。中国人民银行行长易纲出席会议，就推进金融市场改革开放，进一步推进利率市场化，防范和化解重大金融风险作出重要指示。

国家金融与发展实验室主任李阳，中国人民银行行长助理章小蕙等参加了会见。中国人民银行、财政部、中国银行业监督管理委员会、国家发展和改革委员会、国家统计局、国家税务总局、上海市金融办、一些国内外贸易协会、政策性银行、清华大学和中国人民大学等金融市场机构和中介服务机构的40多名专家出席会议并给予指导。中国证券清算公司董事长水如清主持会议，总经理陈刚明致辞。中国证券结算公司监事、中国证券金融评估中心有限责任公司董事长白主持会议。

陈刚明在讲话中表示，在主管部门的领导和支持下，中央结算公司忠实履行国家金融基础设施职责。2017年，服务市场企业债券登记托管规模达到51万亿元，配套债券发行近14万亿元，结算规模超过1030万亿元，服务债券市场机构投资者超过1.8万人，个人投资者超过2100万人；建设上海总部，更好地帮助上海国际金融中心发展；启动新一代集中登记结算平台和数据中心建设，推进国家金融基础设施现代化。在服务监管方面，公司继续建设市场风险管理中心，落实中央深改委要求，配合国债市场价格波动监测。依托整体基础设施结构和专业优势，稳步构建透明规范的金融资产集中登记平台。在服务宏观政策执行方面，公司继续积极配合和支持政府债券发行、公开市场操作等货币财政政策的执行。在服务金融改革开放方面，为配合香港“债券通”的实施，打造并推出了全新的英语客户。陈刚明还表示，债券市场已从高速发展进入高质量发展的新阶段，应在统一托管的基础上互联互通，真正形成有机整合、合理布局、分工合作的基础设施体系。

中国证券结算公司副总经理、中国证券金融评估中心股份有限公司总经理刘帆汇报了中国证券价格指数自2017年以来的工作情况。2017年，中国债券金融估值中心有限公司在上海揭牌，标志着中央结算公司精心打造了近20年的人民币基准定价平台正式开始公司化，基准价格指数服务进入新的发展阶段。2017年，中国债券价格指数取得新的进展:在上海发布了天空上海的关键收益率，更好地发挥了政府债券收益率曲线的定价基准作用；中国债券收益率成为国债市场支持运行价格的基准，并作为公允价值计量的基准参与增值税的计算；中国债券指数产品已成为世界银行人民币资产投资业绩的基准，也是中国绿色债券指数资产管理产品的首个跟踪目标。

中央结算公司也报告了专家委员会指导意见的执行情况。推进“中国利率市场结构”、“长期利率决策机制”、“中国债券市场稳定市场指数编制研究”、“债券公允价值在国民经济核算中的应用”等多项课题研究，取得初步成果；本文研究了中国债券收益率曲线在银行存贷款定价中的应用，并试图与银行合作研究收益率曲线在存贷款内部资金转移定价中的应用，符合中国利率市场化的进程；进一步优化财务失败预警模型；新编制了13个可投资债券指数，并授权基金公司开发相关指数基金产品；从中国债券收益率曲线中提取市场隐含违约概率的探讨：我们不断加强国际合作，在十多个国家和地区开展交流。

与会成员表示，中央结算公司作为国家重要的金融基础设施，在支持债券市场发展、协助宏观经济政策、支持人民币国际化和债券市场开放等方面发挥了重要作用。作为市场定价的重要基准，中国债券价格指数在债券发行定价、市场投资参考、市场风险披露、指数跟踪投资、基金风险管理等方面发挥着重要作用。

与会成员讨论了利率市场化改革、金融风险防范和中国债券价格指数相关工作。在利率市场化改革方面，许多委员表示，信贷市场利率市场化程度有待进一步提高。推进利率市场化改革的关键是解决市场机制存在的问题，消除利率跨部门传导的障碍，继续从广度和深度上深化债券市场改革。完善债券市场的制度机制，推进利率市场化进程；加强交易主体的产权保护，优化治理机构，建立合理的激励机制；加快金融市场对外开放，丰富投资群体，增强投资者的市场化定价能力。在利率市场化的过程中，关注债券市场的利率非常重要。关于金融风险的防范和监控，许多委员表示，应进一步完善债券市场风险防范和应对机制，开发风险管理工具，加强债券市场、信贷市场和不良资产市场的联动。部分委员表示，可以进一步优化债券市场稳定指数的编制方法，探索更符合中国市场实际情况的市场稳定指数，为金融市场风险监控提供参考。在进一步完善中国债券价格指数方面，许多委员建议进一步丰富中国债券指数的种类和覆盖面，推动债券etf产品的发展；扩大中国债券价格指标在海外的覆盖和宣传；以中国债券价格指标为基础，推进宏观经济监测指标建设；进一步加强非标准资产评估方法的研究。

为了提高中国债券价格指数的科学性、公平性和透明度，中国结算公司于2005年发起并成立了中国债券指数专家指导委员会。该委员会由在各相关领域具有深厚专业造诣和丰富实践经验的专家组成。委员会以其前瞻性的眼光和卓越的专业水准，为中国债券价格指数的构建提供了方向指导和有效保障，使中国债券价格指数适应了国家改革开放的需要，为国家金融战略的实施发挥了积极作用。