专家：人民币汇率将保持稳健

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自今年年初以来，人民币对美元迅速升值。仅在2018年第一季度，人民币对美元的国内汇率就上涨了3.7%，为10年来的最大季度涨幅。仅在1月份，涨幅就超过了3%，去年的总涨幅为6.4%。然而，在中美贸易摩擦进一步升级后，人民币在早期强势升值，于4月9日回落。9日，人民币兑美元汇率收于6.3107，较前一交易日修正了108个基点。

现在担心贸易战对人民币的影响还为时过早

日益加剧的中美贸易争端导致一些市场参与者担心人民币可能承受更大的贬值压力。清明节结束后，人民币中间价在周一(4月9日)大幅下调；周二(4月10日)，人民币兑美元中间价收于6.3071，较前一交易日上涨43点。

许多市场参与者并不乐观。高盛(Goldman Sachs)首席经济学家简哈兹尤斯(Jan hatzius)表示，随着中美贸易摩擦的升级，中国可以利用“降低人民币汇率”作为反击美国的两大王牌之一，另一个是限制美国服务的进口。德国商业银行(Commerzbank)的分析师预计，未来几个季度，人民币兑美元汇率将小幅贬值，因为中国在未来几周发布的一系列经济数据可能表明，中国经济将略有放缓，部分原因是中美贸易摩擦的风险增加。

国际金融问题专家韩在接受英国《金融时报》记者采访时表示，中美贸易摩擦对人民币汇率走向的影响具有很大的不确定性，人民币是否会过度升值还有待商榷。现在担心贸易战对人民币的影响还为时过早:“首先，美国贸易代表办公室4月3日公布的对华500亿美元税收清单只是一份‘要征收关税’的清单，在6月份正式公布之前，一切都不得而知。”其次，即使“建议税单”最终成为“税单”，也不一定会直接转化为人民币的贬值压力。第三，人民币是否过度升值还有待商榷。”

外汇储备的稳步增长将有助于跨境资金的平衡流动

根据央行数据，2018年3月中国官方外汇储备为31，428.2亿美元，比2月份增加83.38亿美元，2018年第一季度官方外汇储备增加27.71亿美元。3月份特别提款权官方外汇储备为21617.01亿特别提款权，比2月份减少61.6亿特别提款权。

华泰首席宏观分析师李超表示，3月份官方外汇储备变化不大，估值因素对新一轮增长贡献很大。中美贸易冲突对跨境基金没有明显的直接影响。同时，1月份人民币兑美元汇率大幅上升，企业积极结汇后，当前跨境资本流动处于平衡状态。

与此同时，人民币对一篮子货币的有效汇率的内在稳定性没有动摇。李超说:“从目前的人民币定价公式来看，它指的是一篮子货币汇率指数，而美元指数的变化已经成为人民币兑美元汇率定价的核心要素之一。根据现行的人民币汇率定价机制，人民币汇率大幅升值的前提是美元指数大幅贬值，这已经超出了中美贸易摩擦的双边范围。中美贸易摩擦已进入拔河阶段，中美贸易摩擦谈判关系将呈“W型”趋势。因此，中美贸易摩擦谈判不会形成新的中美“广场协议”

此外，李超还表示，特朗普在中期选举前挑起中美贸易摩擦的本质是“利用这个话题”，目的是提高他在自己国家的民意支持率。中美贸易摩擦的谈判过程漫长，在谈判过程中汇率容易出现超调，这将对资产价格产生影响。

“人民币贬值要应对贸易战”的说法是一些投机者的猜测

日前，前国家外汇管理局国际收支司司长、中国金融四十论坛(China Finance四十Forum)高级研究员管涛表示，“中国正在考虑利用人民币贬值来应对当前中美贸易争端”的报道，应该受到一些投机者的炒作，意在混淆视听，借此获利或检验政策取向。希望市场参与者能够提高辨别和防止被误导的能力。

“自2017年以来，市场预期将合理分化，央行本应逐步退出正常的外汇干预。市场供求在当前汇率形成中起着决定性作用。”关涛说。

国家金融与发展实验室主席李阳也认为，全球汇率市场将保持整体稳定，贸易摩擦不会延伸到汇率战争。李阳说，中国对外部世界的依赖在物质和资金方面没有那么严重。他说，首先，中国经常项目下的总盈余不高，到去年底只占gdp的2.6%；其次，从资本外流的角度来看，中国的资本是通过长期贸易积累实现的。虽然资本外流会带来一定的影响，但不会对经济产生太大的负面影响。

交通银行(601328，诊断)首席经济学家连平表示，从某种角度来看，人民币资产已经呈现出避险资产的某些特征；人民币汇率市场化是大势所趋，积极引导人民币贬值基本不可能。