逾期债务超百亿 退市中弘卖资产自救

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[摘要]更大的问题是在退市之后。截至2018年12月17日，洪钟及其子公司累计逾期债务本息合计114.64亿元，均为各类贷款。

2018年12月28日，洪钟正式从a股市场退市。在2018年退市的五家a股公司(吉恩镍业、昆明机床(港股00300)、烯烃碳新材料和长盛生物)中，洪钟是唯一一家专注于房地产开发的公司。

在退市前，洪钟曾试图通过债务重组(四次)、出售资产和促进库存资产出售来“自救”，但仍无法逃脱被深交所退市的命运。

更大的问题是在退市之后。截至2018年12月17日，洪钟及其子公司累计逾期债务本息合计114.64亿元，均为各类贷款。洪钟表示，如果逾期债务得不到妥善解决，公司及其子公司可能因逾期债务而面临诉讼、仲裁、冻结银行账户、冻结资产等事宜，也可能因采取财产查封措施而导致更多债权人提起诉讼(仲裁)。洪钟可能需要支付相关的违约赔偿金、滞纳金和罚息。

更令人好奇的是，2017年底主要信用评级为a+的洪钟(偿债能力强，易受不利经济环境影响，违约风险低)，为什么在短短几个月内就陷入了“债务危机”？有了数十亿的债务，洪钟将如何度过难关？

据《泰晤士报》记者报道，除了如意岛，洪钟股份有限公司正在积极策划整体出售其其他资产。例如，北京洪钟大厦、余马坊项目、尤山油谷项目、济南洪钟广场和安吉项目都属于整体资产出售范围。

激进扩张

洪钟有限公司的债务危机其实早在2012年就埋下了种子。

自2012年以来，洪钟有限公司不断寻求业务转型。从2012年到2014年，先后投资矿业、手机游戏和影视媒体，但发展并不理想。2015年，洪钟提出了“a+3”战略，并立即收购了中海国际(港股00264)、伊凯控股和新加波上市公司亚洲旅游的h股，开始从传统商业地产向文化旅游地产转型。2016年，洪钟有限公司加大了土地收购力度，并对旅游资源进行了布局。数据显示，年中，红红新增土地储备117万平方米，是2015年全年的近三倍。也是从2016年开始，洪钟的投资现金流开始转为净流出状态，其短期债务也逐年增加近一倍。

中国程心研究院指出，洪钟扩张过快，没有相应的经营管理能力。与住宅房地产相比，旅游房地产开发规模大，投资比例高，开发周期长。在缺乏足够的利润支持的情况下，公司的债务扩张过于激进，杠杆率持续上升，积累了较高的债务压力。

2017年，房地产调控政策给了洪钟沉重的打击。特别是受3月份北京市商业项目调控政策的影响，洪钟股份有限公司余马坊项目和夏各庄项目(商业部分)销售停滞，2016年销售的余马坊项目在2017年和2018年第一季度基本被检出，其他区域项目销售收入也同比大幅下降。此外，由于海口海洋局和渔业局对其管辖范围内的所有围海造地项目实施“双暂停(暂停建设和暂停经营)”，洪钟股份的如意岛项目自2018年1月以来一直处于暂停状态，无法产生预期效益。同样受环境风暴影响，洪钟收购三亚半山半岛失败，三亚周晓岛项目被拆除。

这使得洪钟的收入和利润受到不同程度的影响。根据财务报告，洪钟2017年营业收入为10.16亿元，同比下降约77%，净利润为-25.11亿元，同比下降约16.88%。2018年上半年，洪钟实现营业收入24.77亿元，同比增长9.04%；上市公司股东应占净利润为-13.26亿元，同比下降4625.39%。财务报告显示，截至2018年6月底，由于资金短缺，在建房地产项目基本处于暂停状态，大量债务本息逾期未还，诉讼(仲裁)事项未解决，使公司主要房地产业务面临困境。

在造血能力不足的情况下，洪钟通过外部融资解决紧急需求的方法也受到阻碍。自2017年以来，国内信贷全方位收紧。银监会、国家发改委等部门相继出台新政策，严格控制房地产金融业务风险。房地产企业的融资渠道被明确限制，融资成本不断上升。据报道，自2018年以来，洪钟融资活动产生的现金流已转为净流出，前三季度净流出6.5亿元。

“在融资杠杆收紧的背景下，一些销售不足、负债过多的房企将面临财务压力过大的风险。”新城控股高级副总裁欧阳杰告诉《时代周刊》记者。

2018年10月19日，“16弘债02”发生重大违约。2018年10月22日，大公评级宣布，洪钟股份控股股东洪钟卓业集团有限公司和实际控制人王永红因未能按时足额支付部分债券利息和洪钟股份转卖本金，也未能履行担保义务，构成实质性违约。因此，大公决定将洪钟有限公司的信用评级下调至C级(无偿债能力)，并将“16洪钟01”的信用等级调为cc级(破产或重组时可获得的保护较少，偿债能力难以保证)。12月27日，大公再次将“16洪钟01”的信用评级下调至C级。

内心的担忧

深陷债务危机的洪钟内部管理也非常混乱。

2017年11月30日，洪钟有限公司与三亚鹿回头旅游发展有限公司和海南新佳旅游发展有限公司签订股权收购框架协议，拟以现金支付方式收购其子公司的股权，并以承担股东债务的方式购买其所持有的土地，并根据协议于2017年12月28日预付收购金额61.5亿元。

正是这一交易暴露了洪钟股份实际控制人(王永红)凌驾于内部控制管理体系之上的缺陷。

洪钟股份有限公司证券事务部的工作人员曾向《时代周刊》记者表示，上述股权收购是王永红先生的个人行为，除首席财务官外，公司其他董事会成员、监事会成员和高级管理人员均不知道此事。“在股权收购之前，公司没有举行过董事会讨论和审议。可以理解，王永红先生指示金融相关人员直接转账。”上述人员告诉记者，他们是在年报披露前审计财务报表后才发现这一点的。

亚太(集团)会计师事务所对洪钟2017年财务报告出具了“重在事项的保留意见”，表明洪钟向上述公司支付了61.5亿元的股权转让，由于实际控制人(王永红)在内部控制之上，未履行必要的审批程序。大公评级认为，上述大量资金外流不仅加剧了洪钟有限公司的财务压力，也反映出其管理存在重大漏洞。

洪钟股份在公告中表示，由于61.5亿元的股权转让是由王永红和交易执行人私下决定的，董事会没有批准该交易，公司董事会指示实际控制人和交易执行人立即终止交易，并采取有效措施收回资金。

自救

为了摆脱债务危机，洪钟股份有限公司证券事务部的工作人员告诉《泰晤士报》记者，公司正在积极与相关债券持有人沟通，试图通过重组、出售资产、促进库存财产销售、收取应收账款和其他应收款等方式筹集资金。，以尽快解决上述逾期债务问题。

在重组方面，洪钟曾尝试分别与深圳港桥股权投资基金管理有限公司、新疆嘉龙旅游发展有限公司和嘉多宝集团进行债务重组，但均被终止。

2018年9月30日，洪钟与苏州国厚、中泰创展控股有限公司(以下简称“中泰创展”)共同签署了《运营托管协议》。根据协议，洪钟同意委托苏州国厚进行托管运营，苏州国厚愿意接受洪钟的委托，为期36个月，托管费为每月100万元。中泰创展同意在苏州国厚实施托管运营过程中，酌情给予洪钟流动性支持，促进洪钟恢复正常生产经营。

苏州国厚副总裁兼秘书长陈勇表示，苏州国厚参与洪钟股份有限公司是作为该业务的托管人，通过债务重组、债转股等综合金融手段，逐步应对企业债务危机。

在资产出售方面，2018年7月11日，洪钟有限公司与海南罗盛特投资有限公司(以下简称“罗盛特投资”)签署了《股权转让协议》，以14亿元人民币转让了海南如意岛旅游度假投资有限公司(以下简称“海南如意岛”)的100%股权。交易完成后，洪钟股份可获得凯撒抵减债权债务后支付的现金7300万元，减少负债81.92亿元，增加投资收益10.31亿元。

2018年11月7日，洪钟股份有限公司计入坏账，预估价为30.67亿元，海口24家店铺也分别拍卖。

除了如意岛，洪钟有限公司正在积极策划整体出售其其他资产。例如，北京洪钟大厦、余马坊项目、尤山油谷项目、济南洪钟广场和安吉项目都属于整体资产出售范围。