本周关注宏观经济数据 政策呵护市场概率较大

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上周末，国家统计局发布的2018年5月中国制造业pmi为51.9%，比上个月高出0.5个百分点。在这方面，一些机构认为pmi超出了预期，政府很有可能关心市场。时间刚刚进入6月，cpi和ppi等宏观经济数据将于本周陆续发布，重要的外围经济数据也值得关注。

5月采购经理人指数高于市场预期

在过去的2018年5月，被称为“经济变化晴雨表”的采购经理人指数(pmi)超出预期，升至51.9%，较上月高出0.5个百分点，制造业整体扩张加速。

从企业规模来看，上个月大中型企业pmi分别为53.1%和51.0%，分别比上个月高1.1和0.3个百分点，并继续高于临界点；小企业采购经理人指数为49.6%，较上月下降0.7个百分点，低于临界点。从分项指数来看，在构成制造业pmi的五个分项指数中，生产指数、新订单指数和供应商交货时间指数高于临界点，而原材料库存指数和员工指数低于临界点。生产指数为54.1%，较上月上升1.0个百分点，高于临界点，表明制造业扩张步伐加快。新订单指数为53.8%，比上个月高出0.9个百分点，处于扩张区间，表明制造业市场需求增速加快。原材料库存指数为49.6%，比上个月高0.1个百分点，仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存下降幅度略有收窄。员工指数为49.1%，比上个月上升0.1个百分点，低于临界点，表明制造业企业的就业率下降。供应商交货时间指数为50.1%，较上月下降0.1个百分点，接近临界点，表明制造原料供应商的交货时间与上月基本一致。

国家统计局服务产业研究中心高级统计师赵清河表示，这些数据反映出产业转型升级步伐加快，传统产业重新繁荣。一方面，装备制造业和高技术制造业的pmi分别为53%和54.8%，分别比上个月增长1.3和1个百分点，继续高于制造业整体水平；另一方面，高能耗制造业pmi为50.5%，回到扩张区间，分别比上个月和去年同期高0.6和2.4个百分点。

事实上，上周央行公开市场操作不断释放流动性保护基金。前四天，央行分别进行了30018002702200亿元人民币的反向回购操作，累计净投资3300亿元人民币。市场流动性充足。一些机构认为，央行将继续保护流动性。最近，股市有很高的可能性触底，这有望稳定和反弹，并保持对利率债券的乐观态度。

对5月份cpi和ppi数据的重大猜测

6月9日，国家统计局将发布5月份的全国消费者价格指数(cpi)和工业生产者价格指数(ppi)数据。

交通银行(601328)首席经济学家连平认为，5月份cpi同比增幅可能在1.5%至1.7%之间，与上月相比，增幅继续略有下降。兴业银行(601166)首席经济学家、华富证券(Hua Fu Securities)首席经济学家鲁正伟表示，高频数据显示，5月份生产速度加快，叠加油价上涨导致名义消费增加，生产和消费复苏。就价格而言，猪肉价格见底，但蔬菜价格环比下降越来越多。5月份，cpi同比持平。

交通银行分析小组指出，今年5月ppi有望上升，增幅为0.2%至0.5%。去年5月份的生产者价格指数为-0.3%，明显低于今年同期的增幅，并推高了同比增长率。今年5月生产者价格指数上涨3.96%，比上个月上涨0.31%，这也将影响生产者价格指数的同比增长。综合判断显示，5月份生产者价格指数预计同比增长3.7%至4.1%，中位数为3.9%。

根据公布的经济数据，一些业内人士认为，大中型企业的pmi有所上升，小企业表现较好，供应方改革取得了初步成效。制造业pmi中，主要原材料采购价格指数上升，供应方压力略有上升，导致5月份ppi正增长。预计生产者价格指数的年增长率将上升到3.8%。

这些外围数据也值得注意

事实上，在接下来的一周，以下外围数据也值得投资者关注。

目前，根据芝加哥商品交易所集团的“美联储观察”工具，市场交易商目前预计美联储在6月会议上加息的概率为93.8%。道明证券表示，美联储加息表明贵金属市场将有更大的波动。

在原油市场，随着美国产量达到新高，油价上周反弹，然后跌至六周低点，美国石油价格上周五下跌近2%。分析师指出，市场正在等待6月22日欧佩克会议的最终结果。欧佩克预计增产将是抑制油价的主要因素，但支持因素在夏季旺季仍然存在。

此外，本周二将迎来澳大利亚储备银行的利率决定。目前，市场普遍预期澳大利亚储备银行将保持利率不变，利率声明的措辞倾向值得关注。5月初，澳大利亚储备银行连续20个月将现金利率维持在1.5%不变，但5月中旬的会议纪要显示，如果经济继续如预期那样积聚动力，澳大利亚储备银行的下一次利率调整可能是上调而非下调，澳大利亚储备银行的决策层官员对澳大利亚的经济前景仍持乐观态度。

此外，为期两天的七国集团首脑会议(6月8日至9日)将在加拿大举行。