美国才是受益者 德银称美企子公司在华销售额早超美对华出口

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最近，中美之间的贸易战引起了全球的关注。美国表示将对中国产品征收高达600亿美元的关税，中国也将对美国产品征收关税并予以反击。但事实上，一旦两国之间的贸易关系恶化，受两国影响的产品就远远超过这个数量。

根据德意志银行最近发布的研究报告，通用汽车和苹果在中国的汽车和手机销量已经超过了美国。2017年，通用汽车在中国的销量达到400万辆，超过了在美国的360万辆；到2016年，中国使用的苹果手机数量已经达到3.1亿部，是美国使用的苹果手机数量的两倍多。然而，这些产品没有反映在两国的贸易数据中，因为这些产品是由美国企业在中国的子公司生产和销售的。由此可见，美国企业在中国的利益远远超过其对华出口，当中美贸易战被乌云笼罩时，美国企业在中国的利益也处于危险之中。

根据研究报告，根据美国政府公布的数据，2015年美国企业对华销售额约为3720亿美元，其中2230亿美元由美国企业在华子公司直接生产和销售，1500亿美元出口到中国。在美国在华子公司的销售额中，1710亿美元来自制造业，510亿美元来自服务业。在制造业中，计算机和电子产品占44%，化学产品占21%，运输设备占11%。同样口径，据估计，中国企业对美国的总销售额约为4020亿美元，其中中资企业在美国的销售额只有100亿美元，中国对美国的出口达到3930亿美元(本报告原始数据以亿为单位，数据四舍五入)。

这意味着2015年中国企业在美国的总销售额盈余只有300亿美元。然而，由于美国子公司在中国的销售额大幅增长，2009年后，这一差额开始逐年下降，从2008年的1110亿美元降至2015年的300亿美元。

根据研究报告，美国政府的数据显示，2010年至2015年间，美国企业在中国的销售额占外国子公司销售额的三分之一。虽然2016~2017年的数据尚未公布，但微观数据显示，美国企业对中国的销售额可能已经超过了中国企业对美国的销售额。

根据官方口径，2015年，美中贸易逆差高达3340亿美元，比两国在对方国家的销售差额高出10倍。事实上，这些数据对于中美经济关系的真实评估是令人困惑的:首先，这些数据没有反映美国在华子公司的高销售额；第二，中国的出口中有大量的外资企业。

例如，2016年，当苹果在中国的手机销售额达到480亿美元时，从中国出口到美国的260亿美元的手机被算作美国的贸易逆差。从国际贸易的角度来看，美国在华子公司生产和销售的苹果手机不能算作出口产品，但从经济的角度来看，苹果手机是美国产品，美国从中受益最大。例如，一部价值549美元的苹果手机，其中334美元返还给了美国，而中国仅获得10美元的人工加工费。苹果和通用汽车的案例表明，忽视外资企业，仅通过贸易差额来判断经济风险是误导性的。

许多政治家和市场参与者也认为，尽管中美之间存在贸易不平衡，但在过去10年里，这种不平衡已经得到了很大的修复。目前，中国和美国可以说是公平地从对方的市场中获益。一旦贸易战开始，双方都将失去双方。