国有资本划转社保：多方受益的“新源头”

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同时，国有资产转让是引入社会保障基金作为多元化股东和调整股权结构的重要手段，可以优化国有企业的治理结构，提高国有企业的经济效益和综合竞争力。国有资本的可持续盈利和分红能力为社保基金提供了活水之源，并能增强社保基金体系的可持续性。

作为居民的社会保障，“养老基金”不能“节流”，只能“开放”。

近日，财政部、人力资源和社会保障部等五部门联合下发了《关于全面推进部分国有资本转移充实社保基金工作的通知》。通知明确指出，2000年中央和地方政府为充实社会保障基金，转移了部分国有资本，并对转移工作的具体事项进行了安排和规范，加快了转移工作的有序推进。

加快国有资本向社会保障基金转移的意义体现在两个方面:一是切实履行社会保障“最终支付者”的责任，使“老有所养”有了生活的水源，社会保障的可持续发展能力进一步增强。在实施企业减税、减费政策的同时，可以弥补社保基金与国有资本的缺口，同时满足居民期望保障、政府风险控制和企业成本降低的不同主要需求。第二，国有资本的运作体现了“社会红利”，有利于放大国有资本的功能，符合当前国有企业改革的方向。股权结构多元化和国有资本市场化运作可以有效提高国有资本的利用效率，实现国有资本的保值增值，优化国有企业治理结构，提高国有企业的经济效益和综合竞争力。

虽然不清楚国有资本转让涉及的总额有多少，但根据《通知》规定的转让范围和对象，包括中央和地方国有及国有控股的大中型企业和金融机构，这绝不是一个小数目。

笔者认为，作为居民的社会保障，“养老基金”不能“节流”，只能“开放”。在稳步减轻企业社会保障负担的同时，用国有资产转移社会保障是多种利益的“新源”。同时，国有资产转让是引入社会保障基金作为多元化股东和调整股权结构的重要手段，可以优化国有企业的治理结构，提高国有企业的经济效益和综合竞争力。

国有资本的可持续盈利和分红能力为社保基金提供了活水之源，并能增强社保基金体系的可持续性。目前，我国老龄化社会仍在加剧，国有资产向社会保障的转移是适当降低社会保障率、减轻企业负担的关键。国有资本的介入可以基本保证降低社会保障率相关政策的顺利实施，同时缓解政府未来全额支付社会保障基金的隐忧，对解决当前社会保障基金缺口问题具有突破性意义。

根据规定，社保基金的国有资本充实社保基金后，事业单位获取收入的方式是“分红为主，经营为辅”。这意味着社保基金践行长期价值投资理念，以长期持有、保值增值为投资目标参与市场投资。一方面，社保基金可以通过专业的分析师团队，有效地识别出具有投资价值的“沧海一粟”，从而为股市注入活力，刺激市场复苏。同时，社保基金作为风向标，将引导大量的市场资本进入这些目标企业，有望充分发挥机构投资者的“价值发现”功能，引导投资者理性投资和增值，缓解企业融资压力，提高企业经营效率。另一方面，社保基金的长期入市可以进一步提升机构投资者在股市中的权重和影响力，发挥机构投资者专业积累和市场风险控制能力的稳定器作用，引导市场理性投资，对资本市场的平稳运行将起到积极作用。

自2017年国务院发布《关于部分国有资本充实社会保障基金的实施方案》以来，决定部分国有资本用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口。直到最近，五个部门联合发布了通知，国有资本转移在既定的路线图下稳步推进。通知的发布将进一步明确各方责任，全面推进有序移交工作。

笔者认为，在对企业实施减税、减费政策的同时，用国有资本弥补社会保障基金的缺口，可以满足居民期望保障、政府风险控制、企业成本降低等不同主体的需求。转移国有资本充实社保基金工作，可以进一步激发国有资本的活力，丰富社保基金的来源，减轻企业的成本负担，并通过社保基金在资本市场的投资运作带来价值发现、市场稳定等连锁效应。