全面降准落地释放8000亿元资金 专家称降息存时间窗

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周一，RRR全面降息得以实施，并释放了约8000亿元人民币。据专家分析，RRR今年不太可能再次降息，但降息有一定的时间窗。

9月4日，国务院常务会议指出，要坚持稳健的货币政策，及时进行预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，适时运用RRR总体下调、RRR定向下调等政策工具，引导金融机构完善考核激励机制，加大普惠金融资金投入，加大对实体经济特别是小微企业的金融支持力度。

9月6日，央行宣布将于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不包括金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此外，仅在省级行政区域内运营的城市商业银行进一步将存款准备金率下调1个百分点，并于10月15日和11月15日两次实施。央行相关负责人早前表示，此次RRR降息释放的长期资金约为9000亿元，其中RRR综合降息释放约8000亿元，RRR定向降息释放约1000亿元。

苏宁金融研究所高级研究员陶晋告诉《证券日报》，RRR降息的力度相对较强，预计今年短期内不会出现大规模的RRR全面降息。

央行货币政策部主任孙国峰在8月20日的国务院政策吹风会上表示，从法定准备金率来看，空过去有一定的积累，未来空也会有一定的调整，但总的来说，

此外，在央行提高贷款市场报价利率的背景下，中期贷款利率的变化引起了市场的关注。东北证券(000686)首席宏观分析师沈新峰认为，RRR今年再次降息的可能性很小，目前还有一些降息的时间窗口。一方面，即使mlf本周没有继续，lpr利率仍将有机会下降，因为流动性充裕；另一方面，mlf利率下调的可能性仍然不低，而lpr利率下调的可能性更高。

根据风能数据，9月17日，市场将迎来2650亿元人民币的到期。此外，市场还担心美联储的利率决定和本月20日的低利率报价。

根据陶金的分析，从短期流动性角度来看，央行仍将保持银行体系合理的流动性水平，配合进一步有序降低lpr，从而实现实际降息的目标。降低存款准备金率的直接渠道来自中央银行对多边基金利率的监管。此外，欧洲央行在9月份进一步降息，美联储也很有可能降息，mlf利率也下调了空.

中国银行国际金融研究所研究员范若曦(601988，股票市场03988)认为，央行改革低利率形成机制后，将贷款利率与mlf利率挂钩，引导低利率下降，进而传导至贷款利率。可能增加:一方面，美联储在9月份很有可能降息，mlf利率被下调；另一方面，虽然价格存在上行压力，但主要受食品价格上涨的影响，这是一个短期因素，核心cpi不高，不会对货币政策造成明显的约束。