岷江水电：资产置换引发的疯狂涨停？

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原来，该公司正计划进行一项重大资产重组，以转型为一种新型的信息和通信业务，这立即吸引了资本的注意。

2月14日晚，闽江水电(600131)宣布计划与关联方信贷产品集团进行资产交换，并将发行股票向信贷产品集团和交易对手购买资产。交易最终完成后，闽江水电将把与主要配电和发电业务相关的资产和负债退出上市公司，业务将从传统的配电和发电业务向新的信息和通信业务转变。

公告一发布，闽江水电就在复牌后启动了浪涌模式。自2月15日复牌以来，该公司股价在12个交易日内经历了11个每日涨停。截至3月7日收盘，闽江水电股价再次收涨，股价升至19元/股。

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有这么多上市公司进行资产重组，为什么闽江水电的股价上涨如此疯狂？

转变高科技

根据重组计划，与主配电及发电业务相关的资产及负债将由上市公司剥离，并由信息产业集团持有的中电华飞67.31%股份、济源软件100%股份、中电浦华100%股份及中电七星75%股份的等值部分取代。

同时，上市公司通过发行股票的方式向交易对手购买资产，包括从中信地产集团购买上述重大资产置换的差额；从加拿大威尔士购买中电控股25%的股权；分别购买龙电集团和西藏龙坤持有的中电华飞5%和27.69%的股份。

如果此次并购重组交易能够顺利完成，闽江水电的主营业务将由原来与水电相关的输变电业务转型为新的信息通信业务。至此，闽江水电将转型为一家新的高科技通信公司。

最近，整个a股市场都在上涨，尤其是科技股。例如，东方通信，增长列表的领导者，正在5g概念的帮助下乘风破浪。因此，闽江水电并购重组的消息一传出，立即引起了资本市场的关注。

疯狂的股价不仅刺激了投资者，也引起了上海证券交易所的关注。

优点和缺点

2月22日，闽江水电收到上海证券交易所的询证函。

图片来源:老板公司公告

从上述询证函中可以看出，闽江水电没有明确介绍收购对象的许多情况。

但是，从交易计划提供的信息来看，公司的收购目标似乎不太好。

例如，收购目标中电华飞在2016年、2017年和2018年1月至11月的收入和净利润均出现下降；然而，济源软件、中电浦华和中电祁鸣的表现并不理想。

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然而，根据闽江水电1月9日发布的业绩预测，2018年闽江水电业绩相当光明，公司收入和净利润均大幅增长。

通过对比闽江水电以往的财务报告，我们可以看出，虽然闽江水电的业绩在近几年有所下降，但公司的整体业绩仍然很好。然而，此时此刻，该公司准备用质量相对较高的配电和发电业务资产取代看起来不太好的新信息和通信业务资产。新的信息和通信业务真的这么好吗？

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不可忽视的风险

根据交易计划，闽江水电需要转型，因为相应的国家呼吁改革信息和通信行业的混合所有制，并研究和促进优质资产上市。作为国家电网公司信息通信建设的主力军和能源行业最大的信息通信企业，中国石化已成为闽江水电眼中的优质资产。然而，根据上述信息中显示的信息，除了新的信息和通信概念之外，还没有发现信息产业集团的资产优势在哪里。

虽然高技术产业是国家未来发展的重要推动力，但一个新型技术产业是否具有发展潜力，能否创造价值，还需要通过市场来检验。在市场确定之前，投资某个高科技产业的风险仍然很大，比如前两年的光伏产业。因此，在这个时候，闽江水电在更换制信机组后打包上市的风险不容忽视。

然而，a股市场从不考虑这些，只要有一个概念，它就可以运作。因此，重组方案出台后，闽江水电的股价开始疯狂上涨。基于此，闽江水电公司开始发布一系列风险预警公告。

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在这些公告中，除了一般性的风险提示公告外，闽江水电还对标的资产的收购和本次重组提出了风险警示。

根据风险预警公告，闽江水电计划收购信息通信业务等相关资产，目标公司的相关风险包括:目标公司业务发展和盈利前景不确定的风险、目标公司单一客户类型的风险、目标公司核心人员流失的风险等。

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尽管该公司给出了全面的风险警告，但股价没有太大反应，就像之前的东方通信一样。你看不到东方通信，它的5g概念已经飙升了10倍，根本不涉及5g业务，但该公司的股价完全忽略了这些，热钱的暴力操作让市场疯狂。

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然而，尽管受主题拉动的股票正在迅速上涨，但一旦市场环境发生变化，股价将下跌得更厉害。如果一些投资者更加小心，他们会发现闽江水电去年经历了这样的暴跌，所以我想提醒投资者:永远不要忘记过去。(思考金融产生了)■