热钱涌入A股6大破净板块，这一多数公司破净的行业供需格局面临改善，近两月

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每个记者王海军每个编辑谢欣

最近，以破网为代表的低估值板块引发了一轮a股价值修复热。据统计，目前，神湾102个二次产业中有6个处于整体破产状态。随着最近整体市场估值的改善，这些估值低迷开始欢迎估值修复。一个行业的供求格局正面临改善。从a股市场的表现来看，该行业也是目前资本估值最受欢迎的行业之一。

机构关注的主要因素有四个。从梳理情况来看，该行业主要机构关注的因素可以概括为几个方面:

1.在过去的两个月里，该行业主要产品的价格持续上涨(主要价格指数在过去的两个月里上涨了25%)，预计价格在未来将保持高位。近期，该行业的下游主动补货行为十分明显。在目前全国许多地方的暴雨环境下，下游日均消费仍同比持平。7月下旬，预计日消费量将大幅上升，产品价格将维持在较高水平。

2.目前，行业需求方面显示，沿海下游行业的日消费需求与2019年基本持平，但库存仍同比下降10%左右。根据今年6月初25个省份的数据，下游需求超出预期。

3.从行业供应方面来看，官方媒体最近报道称，2020年将是行业产能削减的最后一年。最近，中央和地方政府不断出台措施，新一轮产能削减正在加速。行业将继续推陈出新，扬长避短，坚决淘汰不符合安全环保条件和不符合产业政策的落后产能。坚持产能置换的长效机制，引导低效和无效产能有序退出。国家发展和改革委员会透露，到2020年，该行业的一些落后产能将被收回，大型生产基地的产量将占全国产量的96%以上。此外，由于进口有限，该行业产品的短期国内市场供需紧张。

4.目前，该行业处于历史估值的底部，但利润水平处于历史的中上部，估值被大大低估。与2014年以来该行业铅的历史平均值相比，预计该行业仍将由空.上升

今年以来秦港5500千卡动力煤价格指数走势(数据来源:choice数据)

这个行业是a股煤炭行业。目前，市场关注度较高的行业公司包括陕西煤业、中国神华、六安华能和盘江。

华创证券在陕西煤炭行业的投资重点1 .就静态资源禀赋而言，总产能为7440万吨的9对煤矿已达到一级安全标准，占总产能的75%。这些煤矿在增核、停产、复产和减产方面有许多政策倾向。

2.今后，公司将受益于浩基铁路和沈婧铁路的投产。据估计，在3~5年内，公司自产煤炭协会可从30%增加到70%，相应提高煤炭业务的盈利能力和稳定性；同时，根据公司以陕北矿区为重点的发展规划，集团将以沈雨四期为主体，力争在该区域再建设一个千万吨级的矿业集团，使集团煤炭产能在“十四五”末达到3亿吨，公司煤炭销售相应的复合增长率达到11%。

3.该公司已投资领先的光伏公司龙吉，目前持有龙吉8.69%的股份，按7月8日的收盘价折算，市场价值为151.4亿元。

中国神华开源证券投资重点1 .中国神华作为中国煤炭行业的龙头企业，拥有丰富的煤炭资源储备。它通过长期煤炭订单的高比例锁定煤炭的销量和销售价格，通过规模效应和高比例的露天煤炭产能建立低成本优势，从而稳定煤炭业务的盈利能力。

2.2019年，公司的股息率升至58%的历史最高水平，最新的股息率达到7.5%。结合目前利率下降的趋势，公司债券具有突出的属性，有望受到市场基金的青睐。

3.公司广泛布设了自营铁路运输网络，与自营港口和航运一起，形成了公路、港口和航运煤炭运输网络，实现了生产与运输的一体化，降低了公司煤炭运输成本。此外，公司具有煤电一体化经营的特点，可以稳定业绩的大幅波动。

盘江国泰君安1号投资重点。随着盘江股份有限公司对盘南公司的快速收购，加上前期宣布的金家矿产资源核增，产能较2019年增长46%。此外，随着Faer二矿一期工程、山脚树叶田矿技术改造和马依西井首采区于今年年底和明年初投产，预计2021年公司产能将比2019年增加近一倍。

2.目前公司的股息收益率接近6.5%。盘南公司收购合并后利润的增加将进一步提升公司的现金分红规模，无风险利率的下降更能反映公司的价值。

3.公司是华创杨安的第七大股东(持股4.11%)，华创证券是华创杨安的全资子公司，证券业务也是公司的核心业务。

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