曹远征：中国零存款利率可能性不大

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近日，中国国际经济交流中心副主任、原商务部副部长魏建国，中国宏观经济学会副会长、中国银行国际研究股份有限公司董事长曹远征访问长盛时代，畅谈启动双循环经济引擎。

7月新增社会融资和贷款低于预期:多因素影响

在7月份谈到新的社会福利和贷款时，曹远征说，一方面，由于COVID-19流行病的影响，实体经济的发展受到影响，贷款少于预期；另一方面，在COVID-19流行病的影响下，随着纾困政策的实施，企业负债率不断上升，推高了杠杆率，企业也从风险防范的角度有意控制自己的负债。

第二季度后，中国经济有所改善，销售收入上升，现金流增加。许多企业正在考虑降低负债率、提高付息能力和降低杠杆率，为未来经营创造更好的条件。

此外，大量资本通过股本进入中小企业，而不是完全通过债务渠道。

最后，人们心中根深蒂固的是，住房和住房不是投机。在这种情况下，居民负债也会下降，这也构成了银行贷款利率的下降。这些因素导致今年7月贷款增长率下降。

三个因素共同推动了第二季度中国股市的上涨

在谈到二季度股市的上涨时，曹远征说，中国经济是世界上最好的，股市是稳定的，甚至是稳定的。

有三个因素导致股市在第二季度上涨。首先，中国率先摆脱了疫情。恢复工作和生产比世界好，基础比世界好。这是基本因素；第二，中国的救市政策，特别是放松货币政策和增加银行贷款，特别是对小微企业的贷款，是共同促进的；第三，当中国的经济表现和股市表现相对较好时，中国的利率为正，明显高于海外利率。在这种情况下，外国资本涌入中国，这共同提高了中国的股市。

在这三个因素中，只要一个因素发生变化，股市就会波动。

从长远来看，中国的零存款利率不太可能

根据曹远征的分析，从长远来看，由于三个因素，中国不太可能实现零存款利率。

首先，中国的城市化进程还没有结束。中国的城市化率只有61%，而发达国家的城市化率在75%以上，这意味着中国仍然有很高的增长潜力，不需要货币刺激的洪水灌溉。

第二，现在世界正面临COVID-19流行病的挑战，但中国已经率先摆脱了这一流行病，其经济正走在正确的轨道上，因此它不需要宽松货币政策的刺激。

第三，中国金融市场的结构性问题决定了利率不可能降到零，结构性利率必须保持在一个相对较高的水平。