外汇局发布2017年《年报》2018年将稳妥有序推进人民币资本项目可兑换

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5月31日，国家外汇管理局发布了《国家外汇管理局年度报告(2017)》(以下简称《年度报告》)。根据年度报告，2017年，中国的国际收支经常账户和非储备金融账户出现盈余。其中，经常账户盈余占国内生产总值的比重为1.3%，比2016年下降0.5个百分点，处于合理区间。非储备金融账户盈余1486亿美元，2016年赤字4161亿美元。

展望2018年，年报显示，中国国际收支将继续保持基本平衡，跨境资本流动总体稳定。同时，深化外汇管理改革，促进金融市场双向开放，促进人民币资本项目平稳有序可兑换。

国际收支继续保持基本平衡模式

2017年，中国国际收支经常账户和非储备金融账户出现盈余。经常账户盈余下降，而非储备金融账户出现盈余。其中，经常账户盈余占国内生产总值的比重为1.3%，比2016年下降0.5个百分点，处于合理区间。非储备金融账户盈余1486亿美元，2016年赤字4161亿美元。

商品贸易顺差下降。2017年，中国货物贸易出口22165亿美元，进口17403亿美元，同比分别增长11%和16%；顺差4761亿美元，下降3%。服务贸易逆差增加。2017年，服务贸易收入为2065亿美元，比2016年下降1%；支出4719亿美元，增长7%；赤字2654亿美元，增长14%。其中，交通项目赤字561亿美元，增长20%；旅游项目逆差2251亿美元，增长9%。最初的收入赤字缩小了。2017年，初始收入下的收入为2573亿美元，比2016年增长14%；支出2918亿美元，增长8%；赤字为344亿美元，下降22%。其中，员工薪酬盈余150亿美元，比2016年下降27%；投资收益逆差499亿美元，下降23%。从投资收益来看，中国对外投资收入为2349亿美元，增长18%；外商在华投资实现利润、利息和股息2848亿美元，增长8%。二级收入赤字扩大了。2017年，中等收入者收入为286亿美元，比2016年下降7%；支出400亿美元，下降1%；赤字114亿美元，增长20%。

在非储备金融账户中，直接投资回报盈余。根据国际收支统计，2017年直接投资顺差663亿美元，2016年逆差417亿美元。其中，直接投资资产净增1019亿美元，同比增长53%；直接投资负债增加1682亿美元，下降4%。

《年度报告》预测，2018年中国的国际收支将继续保持基本平衡。经常项目收支更加平衡，保持在合理的范围内。商品贸易将更加平衡。全球经济的持续复苏有利于外部需求的稳定。中国产业链的成熟、创新能力的提高、“一带一路”倡议等有利因素继续存在，但也面临贸易保护主义升温等不确定环境；同时，国内需求保持稳定，中国将积极扩大进口，促进贸易平衡。此外，中国服务贸易逆差增长有望放缓，投资收益将继续提高。

理性看待外汇储备规模变化，优化外汇储备使用

中国外汇储备规模变化具有明显的阶段性特征。进入21世纪以来，中国外汇储备经历了两个发展阶段。第一阶段是从2000年到2014年6月。随着高强度的国际资本流入新兴市场经济体，中国的外汇储备迅速增长，从2000年初的1，547亿美元增长到2014年6月3.99万亿美元的历史峰值，年均增长率超过26%。第二阶段从2014年7月开始。随着国际资本从新兴市场经济体流出，中国的外汇储备已经下降。

根据年度报告，中国的外汇储备能够满足国家经济和金融发展的需要，外汇储备规模的变化应该理性看待。外汇储备规模的变化具有一定的周期性。虽然外部环境存在诸多不确定性，但中国经济金融基本面具备在保持稳定的同时继续保持进步发展态势的条件，预计跨境资本流动将保持总体基本平衡。

《年度报告》还强调，要优化外汇储备的使用，为“一带一路”建设打开新的窗口。

据年报显示，2017年，外管局在委托贷款的基础上，牵头成立了丝绸之路基金、中拉能力合作投资基金和中非能力合作基金。其中，丝绸之路基金规模为400亿美元，2017年5月在“一带一路”国际峰会合作论坛上宣布增资1000亿元人民币。中国-拉丁美洲能力合作投资基金和中国-非洲能力合作基金各有100亿美元的规模。同时，向中投国际集团、国鑫国际投资有限公司、国家开发银行、中国进出口银行注资，并以多种形式支持中非发展基金、中国-拉美能力合作基金、中国-欧亚经济合作基金、中国-阿联酋联合投资基金等多边基金。此外，它还与国际金融公司、美洲开发银行和非洲开发银行等多边机构开展了联合融资合作。目前，已形成涵盖债权、股权、基金、多边联合融资等多种产品的业务模式。，满足实体经济的多层次外汇资金需求。

继续推进外汇市场建设和发展

《年度报告》指出，2018年外汇市场建设和发展的主要思路是:继续推进外汇市场的深化发展和对外开放，促进市场参与者的汇率风险管理，推进人民币汇率市场化改革。着力扩大交易范围，丰富交易工具，扩大参与者，推进市场开放，优化基础设施建设，完善市场监管。

根据年报，外汇市场建设和发展将采取以下措施。第一，促进外汇市场的开放。继续支持境外机构参与银行间外汇市场，丰富市场主体类型。完善银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理政策，为“债券互联”境外投资者提供配套的汇率套期保值服务，支持资本市场进一步开放。二是深化外汇市场基础设施建设。开展银行间外汇市场外汇期权和货币掉期核销业务，丰富外币借入交易的币种和定价功能，完善银行间外汇市场评估方法，支持中国外汇交易中心建设新一代外汇交易平台。第三，促进外汇市场的自律。支持国家外汇自律机制发布《中国外汇市场标准》和《银行间市场(批发市场)交易标准专家组工作规则》，推动全球外汇市场标准和中国外汇市场标准的实施。

值得注意的是，关于2018年如何推进资本项目开放，《年度报告》指出，主要思路是积极探索资本项目外汇管理新领域、新方法，为实体经济发展服务，稳步推进跨境证券投资外汇管理改革，扩大金融市场双向开放，稳步有序推进资本项目可兑换。进一步完善宏观审慎政策框架下的外债和资本流动管理体系，不断加强资本项目统计监测和事后监管，有效防范跨境资本流动风险。