今日巨量限售股解禁 两大券商股迎“压力测试”

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每个记者刘明涛每个编辑谢欣

在最近券商新股密集分拆后，券商行业将迎来新的压力测试。

6月26日，国泰君安和浙商证券将迎来首只限售股解禁，其中国泰君安将解禁27.83亿股，占公司总股本的31.94%，也是本周解禁数量最多的股票。

一些市场参与者指出，国泰君安大量解除禁令的股东主要是公司的实际控制人。不过，由于实际控制人承诺减持股份不低于发行价，即使解禁，短期抛售压力也不会很大。

禁令的大幅解除令两只经纪股票承压

国家商报记者注意到，6月26日，国泰君安将有27.83亿股限售股解禁，解禁股占其总股本的31.94%。根据公司公告，本次发行的股份为公司首次发行的限售股，涉及上海国际集团有限公司、上海国有资产管理有限公司、上海上国投资产管理有限公司、上海国际集团资产管理有限公司、上海国际集团资产管理有限公司和国家社保基金，转让给2户6名股东。

值得注意的是，上海国有资产管理有限公司、上海SDIC资产管理有限公司、上海国际集团资产管理有限公司和上海国际集团资产管理有限公司均为上海国际集团有限公司的子公司，换言之，限售股股东为国泰君安的实际控制人。

除国泰君安外，浙商证券另一家券商也将欢迎解禁限售股。据数据显示，与国泰君安同一天，浙商证券将发行8.75亿股限制性股票，占公司总股本的26.26%，占公司当前流通股本的262.76%，发行的股东包括习字联合控股有限公司、义乌渝中投资有限公司、台州金融投资有限公司等10余家原股东

《全国商报》记者发现，在解禁限售股之前，国泰君安和浙商证券的股价已经处于突破状态，其中浙商证券处于小幅突破状态，而国泰君安的股价已经跌破发行价10%以上，两个券商的股价走势相对较低。

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这两只股票都处于崩溃状态，这两只券商股票会不会再次受到被禁股票抛售压力的沉重打击？

一位不愿透露姓名的深圳私募基金经理告诉《国家商报》，“相比之下，浙商证券的销售压力要大一些。他们是最初限制股票销售并解除禁令的股东。由于持股成本不高，虽然浙商证券的股价目前处于破碎状态，但其账面浮动利润仍然很高，解禁后他们可能有出售的欲望。国泰君安安全得多，几乎没有减持的压力。由于目前的ipo相关政策，在实际控制人锁定三年后，股价需要在两年内不低于发行价。目前，国泰君安破产，除非国泰君安的股价反弹并重新站在发行价上，否则他们自然不可能减持。"

《全国商报》记者查看了国泰君安招股说明书，发现国泰君安控股股东上海国资管理有限公司、实际控制人上海国际集团有限公司及其一致行动上海国际信托、国际集团资产管理公司和国际集团资产管理公司宣布承诺。“如果发行人的股份在股份流通限制期满后两年减持，减持价格不得低于发行人首次公开发行a股的发行价格。”

此外，在浙商证券的招股说明书中，公司的实际控制人也有同样的承诺，但浙商证券解禁的股东不包括实际控制人，因此解禁后这些原股东可能会减持。

一些业内人士还表示，目前券商类股的整体走势并不好，但券商今年的表现并不差，未来空的跌幅也不大，并且已经开始逐渐显示出估值优势，尤其是大型券商，优势明显。因此，我认为在目前的情况下，受限制股东解禁后，出售意愿不会太强。如果出现抛售，股价将被抑制。

《国家商报》记者还注意到，国泰君安今年收入持续增长，目前市盈率不到15倍。只有两只经纪类股票的市盈率小于15倍，具有很大的估值优势，而浙商证券的市盈率约为33倍，处于行业中间位置。