资管新规影响初显 4月集合信托发行数量规模双降

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先驱报(记者段海涛)受益信托近日发布的数据显示，截至5月8日，4月份共有61家信托公司发行了611种集合产品，发行规模为1150.9亿元，较上月分别下降13.46%和7.47%，发行市场进入调整期。

据了解，4月份新资产管理条例的实施对信托业产生了重大影响。新规定基本涵盖集合基金信托业务的所有方面，包括产品分类、投资者适宜性、投资者门槛、非标准债权业务的抑制、基金池业务的禁止、净值管理、去套期保值、去渠道化、杠杆降低、违规交易、信息披露、报告制度、平等准入等。虽然过渡期已经延长到2020年底，但对当前信托市场的影响已经初步显现。

从建立市场来看，4月份共有46家信托公司建立了458种集合信托产品，比上个月下降5.18%；成立规模640.01亿元，比上个月增长16.94%。

尽管成立规模在4月份有所扩大，但仍处于较低水平，这表明筹集集体基金信托计划的困难依然存在。因为在严格的监管环境下，市场供求结构性矛盾突出。

从具体公司来看，AVIC信托4月份设立的产品数量排名第一，共有102个综合产品，其中69个产品投资于金融领域，占70%。当月成立了规模最大的光大信托，产品总规模为126.99亿元，其中金融投资43.91亿元。

在收益率方面，4月份设立的集合信托产品平均预期收益率为7.37%，比上个月增长0.05个百分点。事实上，近半年来，集体产品的预期收益率一直在上升。据分析，市场“资金短缺”的状况并未得到改善，预计资本成本的上升趋势在短期内将会持续。在规范表外融资、推进银行存贷款还贷原始业务的背景下，银行理财产品难以配置信托产品，资金规模缩小。因此，信托公司的资金来源越来越紧张，预期回报率也在上升。

从产品领域来看，4月份金融等产品增速达到两位数，成立规模较上月分别增长36.81%和195.61%，表明4月份信托公司明显加大了金融业布局；基础产业建立规模环比下降24.04%，表明近年来政府信贷逐渐与基础产业信托业务分离，基础产业信托的信用风险增加；值得注意的是，投资实体经济的集体信托产品规模并没有延续上个月的增长趋势，下降了13.08%。