白酒上市公司一季度业绩飘红 行业有望延续高增长

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最近，白酒行业的一些上市公司发布了季度报告或季度业绩预测。在公布业绩的公司中，除了皇太酒业的亏损外，其他公司的收入和利润都取得了较高的增长，尤其是在利润增长方面，很多公司给出的答案都超过了50%。业内人士预测，第一季度主要高端白酒企业有望继续保持高速增长，收入和净利润增长率有望达到20%-40%。

次高端产品有助于利润增长

4月10日，金世元酒业递交了酒业第一季度业绩报告。报告期内，公司经营业绩和利润均实现同比增长。根据《世界年报》，2017年世界总营业收入为29.52亿元，同比增长15.57%；上市公司股东应占净利润8.96亿元，同比增长18.21%。

对于公司业绩增长的原因，金世元表示，由于公司白酒产品结构的不断优化，甲类以上产品的生产和销售都在蓬勃发展，使得报告期内公司白酒经营收入的增长率高于经营成本的增长率。数据显示，今年第一季度，特别a+类300元以上的出厂价为7.07亿元，同比增长67.96%，收入占比49.89%；出厂价特殊甲类收入从100元到300元为5.31亿元，同比增长22.15%；出厂价低于100元的低档酒总收入为2.4亿元，同比下降12.73%。

山西汾酒预计，一季度上市公司股东应占净利润将比去年同期增加约2.34亿元，至2.81亿元，同比增长50%-60%。公司表示，坚持以消费者培养为中心，以文化营销为导向，坚持引领蓝白系列突破，完善区域组织，量化营销行为，主营业务收入和净利润大幅增长。

根据九桂酒第一季度业绩预测，预计今年第一季度利润为6000万元至6500万元，同比增长62%至75%。华创证券指出，九桂酒的主要产品都集中在300-600元的中高档价位区。随着2017年高端白酒价格的上涨，次高端产品的性价比变得突出，公司核心单品新红滩的销量增加。

一线白酒企业发展势头良好

对于一线白酒，今年第一季度的销售也延续了2017年的良好势头。泸州老窖预计，一季度上市公司股东应占净利润将达到11.96亿元至12.76亿元，同比增长50%至60%。公司解释称，今年第一季度业绩大幅增长的主要原因包括公司销售收入预计同比增长25%以上，尤其是高端产品增速更快；公司投资的华西证券上市，使当期投资收益增加约1.53亿元，计入当期非经常性损益。

根据神湾宏远调研报告，排除投资收益增加的影响，预计泸州老窖第一季度主营业务利润将增长35%-45%。分析师指出，考虑到去年5月份之后消费税的严格征收所带来的影响，今年第一季度主营业务实现30%以上的增长并不容易。国窖1573是推动收入增长的主要因素。2017年，高端白酒增长超过50%，2018年第一季度继续保持快速增长。

数据显示，第一季度五粮液产品的出货量约为6000吨，其中新五粮液产品表现突出，销售额约占全年交付量的30%，高于往年同期。目前，五粮液的社会库存率约为7%，低于行业库存水平。五粮液表示，公司正在积极生产和储存商品，并将通过七个营销中心的一线仓储系统进行调配和供应，以确保正常的市场需求。

海通证券表示，今年春节后，一批酒的价格下降，主要是由于季节性因素和制造商的交货因素。就销量而言，每个家庭的送货节奏都不一样。总体而言，预计第一季度增长率将保持在20%左右；在收入方面，主要高端白酒企业预计第一季度将继续保持高速增长，收入和净利润增长率将达到20%-40%。