“两船”合并预期迅速升温 相关标的迎发展机遇

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证券时报网络(STCN)3月27日，

100亿元债转股登陆后不久，CSSC迅速迎来高水平调整，两艘船(CSSC和CSIC)的并购预期再次大幅上升。

3月26日，中国造船(600150)工业集团有限公司(以下简称)召开中层以上干部会议，中央组织部副部长高宣布集团领导班子调整决定:中国航天科技(000901)集团有限公司(以下简称)董事长、党委书记雷凡培。CSSC董事长兼党委书记董强，集团总经理兼党委副书记吴强同时下台。

据上海证券交易所消息，一些内部人士表示:这一高层变动可能预示着两船合并的加速。航天科技集团在经营质量和资本运营方面可以作为军工中央企业的标杆。航天科技集团的领导权移交给CSSC将有助于清除两艘船整合的障碍，促进资本运营，另一方面，这可能意味着海军的重要性在未来将进一步增强。

至于上市公司，中国造船和中国造船防务(600685，咨询公司)于2017年9月底开始停牌，并于近期复牌。当时，预计南北船会合并。所谓南船是CSSC控股股东CSSC，所谓北船是CSIC，中国重工(601989)是其上市公司。

中泰证券指出，造船业已经低迷了10年，行业底部相对稳固，预计未来几年将迎来曙光。1)bdi指数上升，航运复苏有望传递到下游造船业:bdi指数从2016年的最低点290点上升到1100点以上，增幅超过3倍。2)全球经济逐步复苏，新船订单大幅增加:2017年，全球新船订单达到7264万载重吨，同比大幅增长165%。3)中国民航业开局良好:2018年1月和2月，全国新船订单1229万吨，同比增长456%。截至2月底，手持船舶订单达到9289万载重吨，比2017年底增长6.5%。

华金证券认为，在全球经济复苏的背景下，市场需求有望逐步回升，产能逐渐萎缩，造船企业的整合力度有望加大。2018年，它将迎来行业的一个重大历史性机遇。建议将重点放在行业领导者和强大的R&D能力上。中国重工、中国造船、中国造船防务、CIMC (00039，诊断)和振华重工(600320，诊断)

天丰证券表示，CSIC目前的证券化比率在30%左右，这是第一批混合改革试点单位。本集团在中国拥有三家核心军用造船企业中的两家(江南造船集团和沪东造船集团，以及CSSC桂江和CSSC西江两个中小型造船厂)，所有这些企业均未资本化。该研究报告预测，未来中国船舶将作为一个整体的船舶平台被注入上述的主军用船厂。同时，考虑到SASAC多次推进中央企业并购和中央供应方改革，中国船舶可能受益于中央政策。

CICC对CSSC在海军装备升级、船舶工业转型升级和国有企业改革方面的发展前景持乐观态度。1)广州国际造船厂是中国最大的军用辅助船制造商，黄埔文冲是中国南方军用船舶的主要建造基地，将长期受益于中国海军装备建设投资的增加。2)高附加值和高科技船舶约占公司总收入/订单总额(包括军品)的70%，CSSC在中国造船业转型升级过程中处于领先地位。3) CSSC国有企业改革潜力巨大。

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(证券时报新闻中心)