3月29日早间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络(STCN)3月29日，

付伟高新技术(000581，咨询股):计划参与保泰安，一个车轮电机的优质企业，并在新业务发展中迈出重要一步

研究机构:广发证券(000776，咨询单位)

活动:公司计划参与proteanholdingscorp，双方计划成立一家合资公司

该公司宣布，计划以3000万美元的价格收购proteanholdingscorp .发行的E-round优先股。投资完成后，公司将持有protean12.34%的股份12.34% E-round投资2400万美元的首期交付完成后，公司计划与protean在中国的全资子公司pel建立合资企业。一期注册资本为2000万美元，其中公司出资1600万美元。

轮毂电机技术布局是公司在自主新能源汽车领域迈出的第一步

轮毂电机是典型的分布式驱动系统，具有传动链短、经济性好、车身内部利用率高等特点。纯电动汽车和燃料电池汽车可以由轮毂电机驱动，混合电动汽车也可以在启动或加速阶段由轮毂电机辅助。Protean公司在车轮电机驱动系统的开发和产业化方面处于领先地位，与protean建立合资企业是其在独立新能源汽车领域的第一步。

低估值高现金的重卡产业链的股利分配率仍被空所改善

高压共轨系统是公司合资企业博世汽车与柴油的核心产品，技术壁垒高，主要支持重型卡车等车型，在国内市场处于领先地位。同时，公司现金流良好，资产负债率保持在22%~25%的低水平，长期资本负债率保持在5%左右。此外，自2011年以来，公司股利分配率逐年稳步上升，2016年达到36.1%。随着公司业绩的稳步增长，股利分配率可能会进一步提高。

投资建议

该公司的产品壁垒极高，重型卡车行业18年来的稳定性超出了预期。博世汽车和柴预计将继续受益。同时，公司计划与全球枢纽电机质量企业protean合作，并在拓展新业务方面迈出重要一步。目前，与汽车零部件横向和纵向历史水平相比，公司a股估值水平处于较低水平。我们估计该公司17-19年的每股收益分别为2.32元、2.56元和2.81元，当前a股股价的相应市盈率分别为9.6/8.7/7.9倍，给予买入评级。

风险警告

中重型卡车行业的繁荣程度低于预期，排放监管也低于预期。

(证券时报新闻中心)