证券业扩大开放加速行业转型

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为进一步开放证券业，促进高质量资本市场建设，中国证监会近日修订了《外资证券公司设立规则》，并将由《外资证券公司管理办法》重新发布。《办法》(征求意见稿)目前向公众开放征求意见。

业内分析人士表示，征求意见稿打破了外资持股比例和业务范围的双重限制，合资券商未来可以取得更大的发展，双方在战略定位、展示模式和管理上的分歧和矛盾有望得到解决。同时，在未来，合资券商的国内股东将不再局限于国内证券公司，其他符合条件的内地资本将享有参与权。

证券业逐渐扩大了对外开放

在早些时候举行的证监会例行新闻发布会上，证监会发言人常德鹏表示，修订后的《办法》内容主要涉及六个方面:一是允许外资合资证券公司。合资证券公司境内股东的情况与其他证券公司一致；它反映了外资由参股转为控股，名称由《设立外资证券公司规则》改为《外资证券公司管理办法》。二是逐步放开合资证券公司的业务范围。新设立的合资证券公司根据自身情况和《证券法》第一百二十五条及《证券公司业务范围审批暂行规定》，原则上允许申请4项业务。一年后，可以申请增加业务，每次可以申请增加2个业务。三是统一外资持有上市和非上市证券公司股份的比例。将境内上市证券公司境外投资者持股比例调整为“不超过中国证券业对外开放的承诺”。第四，放宽境外个人投资者在上市证券公司持股比例的限制。要求“单一境外投资者持有或通过协议或其他安排由他人共同持有的上市证券公司已发行股份比例不得超过30%。”第五，改善海外股东的条件。海外股东必须是具有良好国际声誉和经营业绩的金融机构。近三年来，他们的业务规模、收入和利润均居世界前列，长期信用在近三年一直保持在较高水平。第六，很明显，境内股东实际控制人地位的变化导致了境内证券公司性质的变化。《规则》的修订已经从以前的49%的外商投资调整为控股并逐步放开。不难看出，这是国内证券业对外开放的重要一步。”fx168财经学院副院长徐亚新在接受《国际商报》采访时表示，开放并不意味着没有任何规则的开放，而是在没有系统性金融风险的情况下，逐步开放以改革金融市场和证券业。

证券业的竞争将会越来越激烈

金融业是国民经济的生命线，金融业的开放必须是安全可靠的。中国对外经济贸易大学教授、中国世界贸易组织研究会研究部主任崔帆认为，金融开放后社会各界对风险防控的关注值得理解和关注。境外股东投资准入后，证券监管部门也将根据境内外投资一致的原则，采用不断完善的监管体系，实施严格的监管。

在徐亚新看来，证券业的扩张和开放不可避免地会涉及风险。欧美发达国家的金融体系历史悠久。目前，我国的金融风险防控仍处于探索和学习的过程中。“中国有自己的国情，所以我们不能完全照搬。中国的金融开放、一体化和与国际市场的融合不是一蹴而就的。我们应该从这个角度出发，进行可行的实验，然后推广到各个领域。从点到面，慢慢与国际社会融合。”

业内许多人认为，这一变化对国内券商影响不大，短期内不会影响证券业的竞争格局。徐亚新告诉记者，这一变化对国内券商的影响在初期不会特别明显，但在中长期内将是一个非常重要的变化。外资将带来许多新的学习方向，如服务意识、管理机制、营销理念等。随着时间的推移，这个行业将会进行一轮又一轮的洗牌。

分析师表示，未来，国内券商从“轻资产”到“重资产”的进程将会加快。在监管力度加大的背景下，牌照型“无资产”业务将面临更加激烈的竞争，这有望推动证券公司向资本中介、财富管理和创新业务发展转变。