拟48亿＂豪吞＂金枪鱼钓 加加食品＂卖壳＂还是转型?

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3月12日中午，佳佳食品(002650，sz)宣布计划通过发行股票和/或支付现金的方式，以48亿元的价格购买大连远洋捕捞金枪鱼渔业有限公司(以下简称金枪鱼渔业)100%的股权。根据业绩承诺，2018年至2020年金枪鱼捕捞总净利润不低于12亿元。

佳佳食品2017年业绩报告显示，截至2017年底，佳佳食品总资产约为28.85亿元；2017年，总营业收入为18.91亿元，净利润约为1.61亿元。食品行业分析师朱在接受《国家商报》采访时直言不讳地表示，收购佳佳食品实际上有点像“金枪鱼渔业借壳上市”。

记者就此次收购多次联系佳佳食品相关负责人，但截至发稿时未收到回复。

基础估值远远超过上市公司的总资产

佳佳食品宣布，拟收购的金枪鱼渔业100%股权已达到重大资产重组标准，公司于3月12日上午开始停牌。本公司已与金枪鱼捕捞实际控制人李振宇签订了《资产购买意向书》，各方已就交易方式、交易定价等事宜达成初步意见，但未就重组事宜签订任何形式的正式协议。该公司预计在一个月内披露重组计划。

据报道，金枪鱼捕捞公司从事远洋捕捞和金枪鱼销售，预计100%股权的交易对价为48亿元。

《全国商报》记者指出，此次收购对佳佳食品来说无疑是一次“蛇吞象”，因为截至2017年9月30日，佳佳食品的货币资金期末余额仅为2.25亿元。同时，根据佳佳食品近期披露的2017年度业绩报告，截至2017年底，佳佳食品总资产为28.85亿元，上市公司股东应占净利润为1.61亿元。

虽然近年来金枪鱼捕捞的财务数据尚未披露，但其2018年至2020年的总净利润预计不低于12亿元。从这个角度来看，金枪鱼捕捞的利润水平明显高于佳佳食品。然而，佳佳食品没有在公告中披露收购是否会导致公司控制权的改变。

3月12日，记者多次联系佳佳食品秘书长彭杰，就该公司收购金枪鱼是否构成“借壳上市”以及收购金枪鱼的主要考虑因素发出了采访信息，但截至发稿时未收到回复。

主营业务增长乏力，许多转型遭遇挫折

记者了解到，嘉嘉食品此次吞吃金枪鱼的背后原因是上市以来业绩增长乏力，公司多次转型尝试均告失败。

2012年1月，佳佳食品在a股市场上市，被誉为“第一股酱油”。然而，自上市以来，佳佳食品的表现一直不尽如人意。

据年报显示，2012年至2017年的6年间，佳佳食品的营业总收入从16.57亿元增加到18.9亿元，增幅为14%；就净利润而言，佳佳食品2012年上市时实现净利润1.76亿元。在随后的几年中，佳佳食品的净利润数据从未超过其上市当年的净利润数据。截至2017年，该公司净利润为1.61亿元，较2012年下降8.5%。

在过去的2月份，佳佳食品也“不稳定”，其股价在最近几天大幅下跌。2月9日，佳佳食品的收盘价为每股5.15元，下跌9.97%，股价创下2017年以来的新低。由于股价持续波动，一度跌至每股4.57元，直到2月27日的盘中交易。据记者统计，整个2月份，佳佳食品的股价从每股7.12元降至每股4.7元，累计下跌34%。由于股价下跌，2月12日，佳佳食品宣布，公司控股股东持有的质押股份已部分触及清算线或跌破警戒线。

一些分析师认为，佳佳食品股价下跌与其近年来的表现有关。与海天叶巍(603288，sh)、何谦叶巍(603027，sh)和楚邦相比，我们产品的毛利和市场价值相差甚远。

记者注意到，在主营业务增长乏力的背景下，佳佳食品也试图转型。2016年底，佳佳食品宣布以1亿元人民币收购创新科仓储科技(深圳)有限公司股权，但投资于2017年7月终止。

去年4月，佳佳食品宣布打算收购辣妹100%的股权，旨在扩大产品线。但6个月后，该公司宣布收购失败。然而，即使收购失败，佳佳食品仍宣布有意参与设立M&A基金，投资于辣妹公司等盈利前景良好的食品行业目标。

朱告诉记者，“在过去的几年里，整体市场覆盖率(佳佳食品)一直不是很好。”

记者注意到，去年年底，佳佳食品还宣布将以0元的价格转让其控股子公司长沙楚云电子商务有限公司(以下简称楚云电子商务)51%的股权。2015年，为了适应行业竞争，拓展公司在电子商务领域的布局，佳佳食品投资5000万元人民币，获得楚云电子商务51%的股权。截至转让时，楚云电子商务已遭受多年亏损，并严重资不抵债。