人民日报评：独角兽企业缘何成长这么快？

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独角兽企业一般指成立时间较短、估值超过10亿美元的初创企业。如今，世界上每五家独角兽公司中就有两家在中国诞生；世界十大独角兽企业中有一半来自中国。当“独角兽”成为各种列表、论坛和文章中的热门词汇时，许多人称赞中国充满活力的新动能，但也有人认为“独角兽热”只是资本投机的一个噱头。

为什么中国出现了这么多独角兽？独角兽热，是真的火吗？这种新的动能在过渡时期会增加吗？独角兽企业是在被“炒”的时候变得臃肿，还是在对高质量的需求应运而生的时候变得年轻而强大？让我们冷静思考，在热潮中实事求是地看待这一现象。

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独角兽企业看起来像什么？

数量居世界第二，许多企业拥有世界一流的质量，显示了国内科技创新能力

“是的，‘打得很多’刚刚完成新一轮融资，金额约30亿美元，估值接近150亿美元。投资者包括腾讯、红杉资本和腾讯作为主要投资者。”

这一消息在投资界引起轩然大波，媒体称这场斗争已经“破裂”。你知道，品多多在2015年9月首次推出。在不到三年的时间里，它已经成为独角兽企业名单中的一颗耀眼的明星，并且以火箭般的速度增长。

根据德勤发布的《中美独角兽研究报告》(以下简称“报告”)，截至2017年6月30日，全球有252家独角兽公司，美国有106家，占总数的42.1%，居世界第一；中国有98个，占38.9%，居世界第二，而印度只有10个位居第三。

“独角兽企业在中国正经历着数量上的最快增长和前所未有的规模。更重要的是，从质量角度来看，许多独角兽公司都是世界级的。”正格基金的联合创始人王强说。

根据报告中的超级独角兽企业(即估值超过100亿美元的独角兽企业)名单，截至2017年6月30日，在全球估值最高的10家独角兽企业中，中国占了5家，分别是蚂蚁金服、滴滴出行、小米、陆法克斯和美团。蚂蚁金融服务包括支付宝、余额宝、芝麻信用等部门。以支付宝为代表的移动支付开创了无现金生活的新方式，芝麻信用开启了个人信用信息的新维度；小米手机牢牢占据全球销量前五名的位置；Lufax在互联网上建立了一个便捷的一站式金融平台...此外，刚刚完成首次公开发行(ipo)的宁德时报(300750)也是一家独角兽企业，是动力电池领域的全球领导者，2017年销量居世界第一。

据报道，中国16个主要行业都有独角兽企业，电子商务、金融、文化娱乐三大行业的独角兽企业数量占总数的46%。从估值来看，金融、汽车运输和五金行业的平均估值水平相对较高。尤其是在金融业，不仅有大量的独角兽企业，而且估值也很高。该行业独角兽企业的估值占中国独角兽企业总估值的30%。

独角兽企业的快速成长不仅显示了我国的科技创新能力，也使普通人(603，883，咨询股)(74.510，-1.66，-2.18%)更快地享受到科技创新带来的好处。利用互联网和大数据将滴滴、莫比和奥福整合到汽车租赁市场，让人们出行更加便捷；开拓消费无人机市场的大江已经成为航空摄影行业的“一兄弟”；在智能芯片领域深入培育寒武纪技术，开发出世界首个商用终端智能处理器ip产品，并已大规模应用于华为手机等智能终端...

“独角兽企业的存在提高了企业的整体创新能力，这也是一个真正的中国梦。它使普通人相信，只要他们努力工作，只要他们坚持创新，只要他们努力工作，他们也有机会成功，从而促进整个社会形成一个日益强大的创新氛围。”心有创始人戴昆说。

独角兽企业在中国的故事可能才刚刚开始。“在各种新的经济领域，将会有越来越多的独角兽企业，它们的影响力将会越来越大。预计在不久的将来，中国独角兽企业将在世界上占据更高的比例。”寻找王东，钢铁网的创始人，告诉记者。

“百兽奔腾”的动力是什么？

新的经济常态为创新型公司和风险投资界提供了难得的发展机遇

独角兽企业为什么在中国炙手可热？为什么是现在？

-时间到了。

“经过40年的改革开放，中国经济已进入高质量发展阶段，实现了从解决‘有无’问题向‘好与不好’并重的转变，居民消费全面升级。现在也是科技发生巨大变化的时代，材料、医药和信息技术在争夺新产品。这个时代呼唤多元化企业的蓬勃发展，呼唤各种新技术、新产业、新商业模式的加速融合，以满足多元化的市场需求。”sk中国总裁吴说。

经过仔细观察，大多数独角兽企业成立于2011年和2012年左右，并在2013年和2014年迅速发展。这也是中国经济遭遇增长率变动期、结构调整痛苦期和早期刺激政策消化期“三阶段叠加”的特殊历史阶段。传统增长模式的困难为新技术、新产业、新商业模式的出现和传统产业的重生提供了历史机遇。

“自2012年以来，中国的经济增长方式发生了转变，传统的投资驱动型增长模式慢慢转向创新驱动型增长模式。新的经济常态给创新型公司和风险投资界一个难得的发展机会。如果中国经济仍然是投资驱动型的，就不会有今天的“猛兽狂奔”王东表示，像钢铁网络这样的独角兽企业大多诞生于新经济常态，在供应方结构改革推进之际崛起。

-"喂"就够了。

创新需要资本，尤其是科技企业，其核心竞争力离不开大量的资本投入。对于独角兽企业来说，更多的资本就等于更多的“饲料”。《被采访》中的企业家和投资者说，企业家可以比过去找到更多的钱，有更多的投资者可供选择，这使得创业变得更加容易。

“目前，在中国基金协会注册的风险投资基金超过2.8万只，而10年前，国内风险投资机构还很少。”吴说，这为企业家提供了足够的融资渠道。另一方面，中国资本市场的逐步完善、多元化和多层次发展也为促进行业健康发展创造了基本条件。

环境很好。

戴昆仍然记得，2005年，他透露了自己创业的想法。许多人的第一反应是“你找不到工作吗？”他告诉记者:“当时，作为一个小公司，你去相关部门的时候，你可以自己跑。现在创业已经成为一件非常体面的事情，各级政府都非常支持。包容性的创业环境增强了我们的创业信心。”

创业创新政策，尤其是引导基金、中创空房等配套措施的出台，使企业家们挺直了腰板。“中国共产党第十九次全国代表大会提出加快建设创新型国家。政府监管逐渐转向负面清单制度、事后监管和综合监管，这也有利于独角兽企业的有序快速成长。”工行国际首席经济学家兼董事总经理石成表示。

“创新和创业正在成为一种时尚和有吸引力的生活方式，倡导创新的社会氛围正在形成。”王强说。

-有更多的天才。

人才是创新和创业的第一资源，而独角兽企业的培育离不开强大的创业团队。

"中国的创业人才红利正在逐步释放."吴表示，无论是大量的归国留学生还是本地人才都越来越多地加入创业大军。

王强也持同样的观点:“中国的连续创业者正在逐渐增加，离开大企业的高管人数也在增加。”这些企业家往往具有较高的创业素质和丰富的创业经验。”

有大量的独角兽企业吗？

一般来说，这是不够的。核心技术、清晰的商业模式和专业团队是成功的三大要素

“用独角兽来形容创新型企业意味着这样的企业很少。独角兽企业在中国的总市值是两三万亿元，与中国的经济总量或资产规模相比，这是一个很小的比例。独角兽企业是如此受资本欢迎，以至于它只是显示了它的稀缺性。”吴对说道。

接受采访的企业家和专家一致认为，中国没有太多的独角兽企业，但还不够。2017年，中国的风险资本筹集了500亿美元，接近美国的水平。资本的涌入造成了市场的供需不平衡。关键是要知道如何辨别真伪，培养具有真正国际竞争力的独角兽企业。

“独角兽企业的估值是不确定的，尤其是当市场盲目乐观的时候。主要原因是人们对独角兽企业的认知度不高，而且判断标准不统一，所以估值存在较大差异。如果过度炒作，很可能导致投资跟进，泡沫程度将会加大。”武汉大学金融与证券研究所所长董登新说。

那么，如何区分真正的独角兽企业和“伪独角兽企业”？

商业模式代表未来-

据平安好医生(港股01833)董事长王涛介绍，独角兽企业开发的大部分业务和产品都会改变甚至颠覆公众或行业的日常行为，但同时也符合未来发展趋势，不可替代。

“独角兽公司至少可以连续两年保持在10亿美元以上的估值，否则它将是短命的。”戴昆告诉记者，独角兽企业仍然需要有自己独特的新技术和新模式。“所谓的新模式，即通过模式级别对传统业务形式和业务形式的转换，带来了业务效率和用户体验的革命性改进。”

专业团队更胜一筹-

“我们现在对独角兽企业进行评判，更关心的是企业团队留下来并继续保持其高估值的能力。”王强表示，这种能力取决于企业提供的服务是否符合业务逻辑，是否满足终端用户的刚性需求，以及其用户体验是否满足个性化和多层次的市场预期。“否则，不管一家公司的概念有多耀眼，按照资本逻辑，估值有多高，这家独角兽企业最终都是浮肿的，没有竞争力。”

正格基金在7年内投资了14家独角兽企业。作为这些企业的早期投资者，他们主要关注创业团队的第一个领导者的决策权和团队的执行力。“如果我们是伯乐，那么我们不是观察和证明马的价值，而只是骑手。一个好的骑手会培养和控制一匹好马，让它跑得又快又远。投资就是投资者，你必须相信他对创业项目所在行业的理解和判断。”王强说。

我有核心技术，但其他人没有-

维莱资本的管理合伙人张俊以认为，许多外国独角兽公司的影响涉及科学、技术和商业模式等各个领域，如谷歌、特斯拉、泰空技术探索；然而，在中国，真正从事科技研发的独角兽企业寥寥无几，而且大多专注于商业模式创新。

“市场普遍认为，服务模式的创新注重‘只快不碎’，技术创新不会一蹴而就。投资者或企业家更难在科学和技术领域创新和创业。”张俊以认为，目前许多基金都是短期投资，有些甚至只投资两三年，这与整个行业的生命周期不相匹配。“投资者不应该盯着独角兽，还应该看着丑小鸭。有些企业似乎没有这些迷人的概念，但如果有一个健康的发展环境，投资者和企业家将能够抵御孤独和'丑小鸭'将成长为'白天鹅'。”