市场化债转股今年有望提速

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本报讯(记者褚磊)债转股市场化进程正在加快。28日，中国信达总裁助理陈延庆在2017年业绩发布会上介绍，目前中国有8个市场化债转股项目，总额超过105亿元，还有许多项目正在推进中。《经济导报》记者注意到，这包括山东的项目——去年12月底，中国信达与山东鲁泰控股集团和济宁市国资委签署了市场化债转股和增资合作协议，这也是济宁首个市场化债转股项目。

“债转股一方面可以降低相关企业的杠杆率，降低资本成本；另一方面，可以降低相关银行的不良贷款资产比率，有利于化解金融体系的潜在风险。积极稳妥地去杠杆化，创新市场化债转股交易模式，是2018年山东经济社会发展的主要任务和重点。”山东财经大学财经学院教授李德全在接受《经济导报》采访时表示，由于债转股的特点是“市场化”，并不是主要由行政力量推动的，自2016年底政策推出以来，虽然签约规模已经超过1万亿元，但实际执行率不高(只有10%左右)。

如何加快市场化债转股？李德全认为，制约债转股市场化的主要障碍有三个，即债转股企业的选择、融资、特定权益及其退出机制。对此，我们应该首先选择债转股企业。债转股企业的选择必须符合国家产业发展规划，其经营的市场前景必须相对乐观。高能耗、高污染、产能转换无望、技术升级困难、市场前景暗淡的企业，甚至死亡企业，都应绝对避免被列入债转股企业候选名单。“否则，债转股将被异化为一场行李游戏。”他说。

由于市场化债转股的顺利进行涉及信用评级、价值评估、融资机制和股权退出机制的匹配，因此是一项系统工程。李德全建议，“必须将其纳入中国金融市场体系改革的框架之中。”其中，融资机制和股权退出机制是两个关键环节。”