5月开门“未红” “五穷六绝”魔咒会再现吗？

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在5月份的第一个交易日，市场开局良好。上海股票指数和创业板市场指的是更高的价格和更低的价格，而深圳股票指数在中小板的领导下几乎没有收到红价。从盘面来看，医药和白酒这两个防御性板块表现强劲，深幅调整后的次级新股再次活跃。总体而言，市场交易低迷，资本活动不高。

回顾4月份，受“金融市场流动性”和“风险事件抑制”的影响，市场结构性市场明显，只有少数主题股获得资金集合投机；Boss Electric、Gree Electric、伊利的暴跌以及蓝筹股的回调，使得上证综指反复考验3000点的能力。经过短暂的劳动节假期后，a股过去火热的交易氛围尚未出现，市场又趋于谨慎。五月份的市场会不会像俗话所说的“五差六绝对”？

四月份十大股票

四月份前十名的股票下跌了

五个穷人和六个穷人？这次不同了

以史为鉴，过去几年有一定的可能性。2008年5月至2017年5月，中证君梳理了三大a股指数的表现，其中上涨和下跌的年份各占一半。在上涨的一年里，2016年5月三大股指的表现也很勉强。只有深证指数和创业板指数收红，而上证指数收盘下跌。

长江证券指出，“五差六绝对”现象的存在背后有一定的意义:

首先，在每年的第一季度，资金的流动性相对宽松，政策披露相对密集，而年报的季度报告是空窗口期。在这种环境下，a股市场往往既有“主题投资”、“政策驱动”又有“季报预期”；其次，每年的第一季度是真正的空经济数据期，所以投资者会有“春暖花开”的预期，中期经济增长的博弈会更加激烈。

进入第二季度后，随着政策事件的消退，金融市场的流动性环境将更加清晰，对资产价格的影响将更加突出；中层数据(上市公司利润数据等。)和宏观数据(经济和金融数据等)。)更加清晰，投资者对未来经济增长和企业利润变化趋势也逐渐清晰，这也使得第二季度成为“造假”可能性较高的窗口期。

为什么a股在5月表现不同？

长江证券进一步指出，在受到“金融市场流动性”和“风险事件抑制”的影响后，4月份市场走势中的风险因素已经释放。与4月份相比，5月份市场可能会更加稳定。

目前，上海证券交易所的长期估值并不昂贵，而且上海证券交易所的大部分经济和政策抑制已经落地，因此指数风险并不大。季报和年报都不尽如人意，每一部分都没有特别鲜明的内容，这将使投资者对企业利润的预期不会向上变化。

情感和价值修复窗口已经打开

经过4月份的调整后，许多券商对5月份的a股市场表示乐观。中信证券、长城证券、深湾宏源、平安证券、中信建设投资、中泰证券、CICC等多家券商表示，市场将迎来情绪和估值修复，而5月份是长期交易的重要窗口。

钟梳理了各券商的调研报告，并对市场前景持乐观态度的原因如下:

1.4月23日召开的中央政治局会议强调，要“把加快结构调整和继续扩大内需结合起来”，欢迎三年后扩大内需；很明显，要“降低企业融资成本”，去杠杆化的结构特征不是全面的，存在保护和压力；同时指出，要“促进信贷、股票市场、债券市场、外汇市场和房地产市场的健康发展”。宏观政策主张“扩大内需，稳定信贷，放松货币，扩大金融”。基本面有望得到修复，月度经济数据预计将迎来环比改善。

2.新资产管理条例的正式草案已经出台，反映了稳定和风险防范的基调，过渡期已延长至2020年底。靴子落地，有利于恢复投资者的悲观情绪和稳定股指。随着新的资产管理规定打破了新赎回和再匹配投资产品的风险和收益，预计a股等股权资产对住宅行业的吸引力将继续增加。

3.在业绩层面，a股年报和第一季度报告均已发布。2017年，a股公司业绩同比增长18.9%，是近七年来增长最快的一年。2018年第一季度，所有a股业绩同比增长15.8%。随着a股年报和季度报告的业绩影响即将结束，预计未来扩大内需等政策将支持a股收益表现出较高的弹性。

4月和6月，a股被纳入摩根士丹利资本国际进行正式实施。最近，摩根士丹利资本国际a股市场的人气一直在上升，一批新的潜在纳入目标将在5月14日的摩根士丹利资本国际指数会议上公布。目前，摩根士丹利资本国际a股市场临时指数共有232只成份股，包括64只定期股、53只金融股、53只消费股和28只tmt28股。对这类股票的投机预期将会加剧。

中信证券表示，目前上海证券交易所和沪深300指数的估值为12-14倍，基本处于2010年以来的中间水平。与美国道琼斯指数和标准普尔500指数的估值相比，它有一定的优势。；创业板的估值约为42倍，比历史平均水平低约20%，但仍远高于美国纳斯达克指数约26倍的估值。然而，创业板的市盈率是沪深300指数的3.3倍，处于历史低位。

用一个简单的比喻来说，a股估值的“修复空房间”是相当可观的。

如何选择行业配置？

中信建设投资有限公司表示，自2月份以来，该公司已结束了其谨慎的看法，对市场重新持乐观态度，并预计市场将普遍上涨，建议投资者乐观看待市场，提高头寸水平。就行业配置而言，从反弹节奏来看，周期和金融地产反弹最快，可以优先参与。从持续时间来看，增长和消费将出现在金融房地产之后，且上升幅度相对占主导地位。投资者按照增长>消费>金融地产>周期的顺序进行配置，提高仓位水平。

中信证券建议在均衡配置的基础上，积极关注第一季度业绩有所提升的msci目标股票中的大蓝筹股和创意蓝筹股，以及下一季度业绩有所提升的新msci目标股票；国家战略支持的芯片等先进制造领域；第一季度显著增加头寸的未偿公共基金的滞胀股票。

光大证券表示，它可以把重点放在周期性股票疲软下的科技创新领军企业，加入摩根士丹利资本国际倒计时下的消费白马，以及受益于金融开放的国有证券公司。

一些经纪商推荐的5月份黄金股票如下: