安装“监控器” 维护科创板市场稳定运行

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■本报记者朱宝珍见习记者李政

今天，首批25家企业在上海证券交易所科技板块上市，开启了中国资本市场的新航程。

科技板块和注册制度是新生事物，在发展中会遇到各种问题，需要防范和化解各种风险。这需要采取一系列措施来确保科学和技术委员会的顺利启动和运作。相关的监督和预防措施就像安装在科学技术委员会上的“监视器”。

中国证监会1月30日发布的《关于在上海证券交易所设立科技局和试点注册制度的实施意见》，提出加强信息披露监管。专家指出，要落实以信息披露为中心的监管理念，必须发挥市场“监督者”的作用。监控不是指一个人或一群人，也不是一个或几个机构，而是一个系统的机构和监管力量的集合。

毫无疑问，上海证券交易所是主要的“监督者”机构之一。为加强对科技板块上市公司的持续监管，上海证券交易所应依法发挥一线监管职能。交易所应加强监管和查询，加强现场检查，提高上市公司信息披露质量。适当延长核心技术团队的锁定期，促进上市公司稳定运行。适当延长亏损上市公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股锁定期。加强上市公司信息披露与二级市场监管的衔接，有效防范和打击内幕交易和市场操纵。

这种监控不仅应该针对上市公司及其关联公司，还应该针对二级市场的交易员。

因此，《上海证券交易所科技股交易特别规定》应运而生。根据科技企业的特点，《特别规定》对科技板块交易制度进行了差异化安排，主要包括六个方面:一是引入投资者适宜性制度；第二，适当放宽价格涨跌限制；第三，引入盘后固定价格交易；第四，优化证券借贷交易机制；第五，调整和优化微观机制安排；第六，加强对交易行为的监管。

“科技板块和a股市场其他板块的交易规则非常不同。”在接受《证券日报》采访时，武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示，由于上市后的前五个交易日没有价格限制，也没有开盘价限制，因此每日价格限制为20%，这是与主板的最大区别。

“尽管新股上市前的5个交易日没有价格限制，但实施细则为暂停交易设立了两个监控机制。”董登新表示，两次暂停交易持续了10分钟，这减缓了股价的波动，让投资者有时间通过10分钟的电话拍卖进行理性思考，同时确保了流动性。

上海证券交易所6月14日发布的《上海证券交易所科技股异常交易实时监控规则(试行)》显示，科技股竞价交易出现以下情况之一，为日内异常波动。暂停交易:当日无涨跌幅限制的股票交易价格首次达到或超过当日开盘价的30%；无限价股票当日交易价格首次上涨或下跌超过当日开盘价60%；中国证监会或上海证券交易所认定的其他日内异常波动情况。

清华大学国家金融研究所副所长王献表示，这种个股断路器机制可以给市场一个冷静期，减少非理性投机，防止“乌龙手指”等错误指令的“噪音”加剧市场波动。

此外，科技板块的交易规则改革也有许多创新。业内人士认为，这要求监管当局在制定规则时充分考虑这些规则的创新性。这也意味着科技板块市场需要一个完整的监控系统来维持市场的稳定运行。

大成基金管理有限公司副总经理文志敏表示，为确保科技板块新股顺利上市，各大监管部门、交易所、机构和市场参与者从制度设计到交易机制都做了大量的准备工作。《上海证券交易所科技板块股票异常交易实时监控细则(试行)》首次以业务规则的形式披露定性和定量标准。

据了解，《上海证券交易所科技股异常交易实时监控细则(试行)》从完善交易机制、公开交易信息、会员合作监管、异常波动和异常交易监管等方面采取了综合措施。，以防止市场大幅波动。

“公开发行股票异常交易监测标准是上海证券交易所科技股交易监管的重大创新，在国内外成熟市场尚属首次。”上海证券交易所相关负责人表示，科技股异常交易行为监管标准的披露，不仅是维护科技股市场交易秩序的监管体系的一项重要创新，也是科技股改革试验场作用的充分体现，有助于积累可供主板等其他市场交易监管推广复制的有益经验，进而促进整个资本市场的健康发展。

上交所监管部副总经理张虹表示，科技局异常交易监管的具体工作主要从四个方面展开:一是严格按照规则规定的标准执行；二是实行渐进式监管，第一次发生异常交易行为，口头或书面警告，再次发生时，除警告外，该账户将被列为重点监控账户，第三次发生异常交易时，将暂停和限制该账户的盘中交易，通过渐进式手段确保监管措施的合理运行；三是针对监管重点。对于许多异常交易和涉嫌操纵股价的行为，上海证券交易所将实施有针对性的重点监控和严格监管；第四，及时举报违法线索，全面落实发现和举报线索的职责。

董登新表示，在如此细致的监管条件下，券商的风险预警和对投资者的监管责任正在逐步增加。与此同时，对于“银行家”来说，“坐在一个村子里”的风险在科技股上也会大大增加，而且很容易因为股价操纵或违法行为而受到相应的惩罚。