全球央行年会：美联储陷入两难境地

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最近，全球央行年会成为市场关注的焦点。美联储主席鲍威尔在央行年度会议上发表了一篇言辞激烈的讲话，但没有明确表示他是否会在9月份的定期货币政策会议上继续降息。

鲍威尔表示，7月利率会议后的三周是“多事之秋”，过去三周已经出现了全球经济放缓的迹象。除了紧张的全球贸易形势之外，地缘政治事件一直是热点，包括英国退出欧盟变得更加强硬和意大利政府解体的可能性增加，金融市场对这一复杂而动荡的形势反应强烈。鲍威尔重申，美联储将采取适当政策维持经济扩张，以实现充分就业和通胀率在2%左右的目标。他认为，贸易摩擦正在对全球经济增长预期以及美国制造业和企业投资产生负面影响。

鲍威尔说，将贸易政策的不确定性纳入美联储的决策框架是一个新的挑战。制定贸易政策的责任在于美国国会和政府，而不是美联储。白宫对鲍威尔的言论反应强烈。同一天，美国总统特朗普再次打破总统不干涉美联储独立性的传统，指责美联储“一如既往地无所作为”和“软弱”。值得注意的是，圣路易斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of St. Louis)研究主管克里斯托弗沃勒(Christopher Waller)也出席了年会，美国总统特朗普打算让沃勒出任美联储(Federal Reserve)理事。

市场十分关注鲍威尔在9月份的讲话中是否会再次发出降息的信号，但他并没有明确表态，而是重复了此前多次使用的措辞，即“将采取适当政策保持经济扩张。”与此同时，鲍威尔在讲话中没有提到美国债券收益率曲线上下颠倒或“衰退”一词，这导致美国股市短期下跌，对避险的需求推动黄金和美国债券大幅上涨。与此同时，2年期和10年期美国国债收益率之间的息差再次上下颠倒。

然而，根据芝加哥商品交易所的数据，市场投资者预计美联储9月份降息25个基点的概率接近90%，降息50个基点的概率约为10%。道明证券(TD Securities)利率策略师根纳迪戈德伯格(Gennady Goldberger)认为，鲍威尔的言论与美联储7月份例行会议的观点高度一致，美联储也没有否认市场对9月份降息的预期。

事实上，美联储最高管理层对美国经济的未来存在分歧。美联储(Federal Reserve)副主席克拉里达(Clarida)在年会上表示，自美联储(Federal Reserve)7月会议以来，全球经济已经恶化，全球经济增长正在放缓，但美国经济“状况良好”，并不认为经济衰退的风险已经上升。

在央行年度会议上，英国央行行长卡尼(Carney)将矛头指向美元，称美元在全球经济中扮演着“不稳定”的角色，各国央行可能需要携手创建自己的替代储备货币。卡尼强调，美元在全球金融体系中的主导地位增加了流动性陷阱的风险，他呼吁国际货币基金组织(International Monetary Fund)领导一个新的货币体系，以保护新兴市场免受灾难性美元资本外流的影响，并减少它们囤积美元的需求。然而，欧洲央行行长德拉吉和日本央行行长黑田东彦没有出席全球央行年会。