净利狂飙140倍 A股养鸡大户赚嗨了！猪肉太贵了改吃鸡？

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猪肉太贵了，所以人们改吃鸡肉。

8月20日晚，鸡农和股份(002234，诊断股份)披露了半年度报告。公司2019年上半年实现收入15.63亿元，同比增长133.31%；净利润为8.69亿元，同比增长4618.23%，增幅约为46倍；更为激烈的是，扣除后净利润为8.67亿元，同比增长13966.23%，接近140倍；基本每股收益是2.88元。其中，鸡肉业务毛利率超过70%，几乎相当于洋河(002304)等白酒股。

一年之内，同比增长率超过100倍，令许多投资者震惊。其业绩飙升的原因与报告期内公司主要产品(即替代鸡)的销售价格、收入和毛利大幅上升有关。这也与非洲猪瘟的爆发和二哥价格的飙升有关，引发了一波吃鸡市场。

值得注意的是，从年初至今，民和股份一直处于一路上涨的状态，累计涨幅超过211%。

140倍，大型养鸡场的净利润飙升

民和的成就非常辉煌。具体而言，2019年上半年，公司实现收入15.63亿元，同比增长133.31%；净利润8.69亿元，同比增长4618.23%。扣除后，上半年净利润高达8.68亿元，同比增长13966.23%，增长近140倍。

重要的是要知道，2018年民和股份的净利润只有3.81亿元。可以发现，今年上半年民和股份的净利润已经是2018年的2.28倍。此外，从单季度利润来看，民和股份有限公司第二季度的盈利能力也明显提高。今年第二季度，民和的利润为4.83亿元，而第一季度的净利润为3.86亿元。

对于这种净利润的飙升，民和股份表示，在报告期内，该公司的主要产品，替代鸡的价格大幅上升，其收入和毛利增加。

据了解，整个白羽毛肉鸡产业引进不足的状况并没有得到根本改变。过去几年的低引进使供给急剧萎缩，短期内很难恢复供给和需求。饲养者的库存下降，商业替代鸡的供应紧张，这大大推高了鸡的价格。

今年前五个月，鸡的销售价格一路上涨，价格突破了每根羽毛10元；6月份，由于农忙，在极热的天气(商品鸡不上市时)饲养困难，以及价格下跌时的恐慌心理，鸡苗价格一度大幅下跌。此后，6月底开始逐渐回升，并已恢复到较好水平。

据公开信息，民和股份成立于1997年5月，2008年5月在深圳证券交易所上市。主要业务包括父母的肉鸡饲养和商品肉鸡苗的生产和销售；商品肉鸡的饲养、屠宰和加工；饲料和鸡肉产品的生产和销售；鸡粪用于沼气发电，沼气发电的副产品用于生产和销售有机肥。

二哥的价格大幅上涨，使得鸡盈利

鸡肉价格的上涨不仅增加了上市公司的利润，也显示了毛利率的突然增加。今年上半年，民和鸡的毛利率高达74.40%，同比增长43.83个百分点。

得益于鸡价飙升，今年上半年民和股份的整体毛利率上升了44.21个百分点。在这个范围内，a股很少见。不仅民和股份、益胜股份(002458)、仙潭股份(002746)、神农发展股份(002299)等鸡肉企业的毛利率与洋河股份等一线白酒企业相当，其中益胜股份鸡肉收入的毛利率高达68.96%，同比增长46.7个百分点。

70%的毛利率是多少？白酒行业是a股市场公认的高毛利率行业。洋河酒去年的毛利率为76.47%。民和股份的“小鸡”毛利率仅比洋河股份低不到3个百分点。

为什么今年上半年养鸡企业的表现如此光明，与非洲猪瘟有关。

根据卓闯的信息数据，截至7月底，全国3元人民币的平均价格已攀升至19.48元/公斤，其中“伤亡”最严重的广西平均价格达到22.40元/公斤。进入8月份后，中国发现首例非洲猪瘟，生猪价格并未停止上涨。根据农博的数据。8月20日，广西南宁、柳州等地生猪每公斤价格普遍高于28元，我国生猪和母猪存栏量大幅下降。

2019年7月，中国生猪库存同比下降9.4%，同比下降32.2%；可育母猪数量逐月下降8.9%，同比下降31.9%。安信证券表示，根据测试数据，全国生猪和母猪存栏量的下降速度快于6月份。预计生猪供应将继续短缺，生猪价格将继续保持高位运行。

虽然猪肉和鸡肉的替代性不是很强，但一些机构认为，当猪肉价格上升到临界点时，鸡肉的替代效应会急剧上升。民和股份表示，疫情导致国内生猪供应下降，预计未来猪肉供应将出现一定缺口，对鸡肉等肉类的需求将进一步增加。

天丰证券(601162)农业团队认为，非洲猪瘟带来的猪肉供需缺口将逐渐显现。作为猪肉消费的主要替代品，禽肉消费将快速增长，这将推动家禽业连锁繁荣持续。这一轮家禽业连锁繁荣的时间和程度将超过历史周期，上市公司的利润有望大幅提高。

太平洋证券分析公司(601099)也表示，在短期内，鸡的价格将触底反弹，并将在2019年剩余时间保持在较高水平。从长远来看，由于白羽鸡的优势和猪肉的替代所带来的消费市场的扩大，白羽鸡企业将面临历史性的机遇。

除了毛利率高之外，其他几家养鸡企业的半年度报告数据也非常喜人。益胜2019年上半年收入14.5亿元，同比增长188.07%；上市公司股东应占非净利润9.1亿元，同比增长2796.86%。仙潭公司2019年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为3.8亿元至4.2亿元，同比增长327.65%至372.67%。神农发展预计上半年上市公司股东应占净利润为16.5亿至16.6亿元，同比变化392.53%至395.51%。

吃鸡市场，民和股份的股价上升了211%以上

半年度报告的表现并没有直接提振股价。8月21日，股价下跌了7.02%。不过，从时间上看，今年以来，民和股份的股价已经从11.48元涨到35.87元，涨幅超过211%，总市值为108.34亿元。

年内，宜生、仙潭、神农发展、华英农业(002321)、丽华(300761)及石闻(300498)的股价亦有不同程度的上升。

从今年4月开始，养鸡的概念库存开始发生变化，到了8月，整个养鸡线都变红了。

卓创信息分析师刘小英表示，自8月份以来，销售的鸡只数量一直有限，市场供求关系对市场有利，鸡只价格开始反弹。截至8月16日，山东鸡舍前的鸡价已涨到4.80元/公斤左右。短期鸡肉供应没有增加多少，企业增加库存仍然困难。学生开学、中秋节和国庆节假期即将到来，市场上对鸡肉产品的需求很大。在后期，鸡肉产品的价格可能会巩固在一个高水平，这并不排除继续上升的可能性。

农业和农村事务部肉鸡产业监测和预警首席专家郑麦青表示，2019年上半年，全国肉鸡产量为42亿只，同比增长15.8%；鸡肉产量为663.7万吨，同比增长13.5%。鸡肉年产量预计将同比增长12%以上。

东北证券的研究报告(000686)指出，在非洲猪瘟的背景下，鸡肉对猪肉的替代效应有望出现。假设从2019年到2020年鸡肉供应将增长20%，与2018年相比仍有30万吨的缺口。预计在2019-2020年上半年，鸡肉价格将保持高位并波动不定。