公募基金将引入侧袋机制

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日前，中国证监会官方网站发布消息称，为更好地保护投资者特别是中小投资者的合法权益，借鉴海外市场基金管理人流动性风险管理工具的成熟经验，中国证监会起草了《证券投资基金公开发行侧袋机制指引》，并于近日公开征求意见。

侧袋机制是将难以合理估值的资产从基金组合资产账户中分离出来，形成独立管理的侧袋账户，并将其他基金组合资产存储在主袋账户中的机制。公募基金引入侧口袋机制，一是完善《公开发行开放式证券投资基金流动性风险管理条例》中“特定情况下基金管理人流动性风险管理的辅助措施”，进一步丰富基金管理人流动性风险管理工具，促进公募基金行业稳定健康发展；第二，有利于防止优先赎回行为，最大限度地保护投资者的合法权益；三是为公共基金探索产品创新、更好地服务实体经济、更好地满足公共投资需求提供制度保障。

《指引》规定了侧袋机制的启动条件、赎回和投资安排、持有人会议的投票权、费用、估值会计和信息披露等。，并强化基金管理人、托管人和销售机构等各参与方的相关责任。

根据指引，在侧袋账户建立后，当原投资者退出基金时，他将首先收到与主袋账户资产相对应的赎回款，然后在侧袋账户资产变现后收到剩余的赎回款。

与侧袋账户相对应的是主袋账户，其中存储着具有良好流动性和有效估值的资产。到目前为止，在主包账户投资组合和副包账户投资组合中没有用于信息披露的xbrl模板。

《指引》还强调，当特定资产持有比例超过50%时，应根据《公开发行募集的开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的要求暂停基金估值，并采取措施延迟基金的支付和赎回或暂停基金申购和赎回。

(张敏)