OMO连续七日暂停 净回笼2900亿元

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中国证券报(记者王伟)周二(1月2日)，央行宣布，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可以吸收央行反向回购到期等因素的影响，1月2日不会开放。市场运作；当日，2900亿元反向回购到期，净收回2900亿元。市场人士指出，1月份，流动性面临着支付、纳税和重开购汇额度的压力，并逐渐面临着月底春节前提现的压力。然而，上周，央行决定建立“临时储备使用安排”。理论上，2%的准备金率可以释放高达1.47万亿元的临时流动性，此外，从新年开始的普惠金融定向减持将释放3000亿元的货币，因此流动性在春节前的短期内应该是无忧的。

风数据显示，本周(2017年12月30日-2018年1月5日)，央行公开市场有5100亿元的反向回购到期，其中1600亿元、1300亿元、900亿元、1300亿元和0元分别从周一至周五到期。

在经历了一个平稳的除夕之后，市场更加关注2018年第一季度的流动性环境。

从干扰因素来看，长江证券(000783，诊断学)称2018年春节在2月中旬，将财产税支付和现金提取需求分开；同时，mlf到期日分布相对均匀。因此，从常规因素来看，2018年第一季度对流动性环境的影响可能相对可控。此外，包容性金融RRR定向减持释放的流动性规模有限，影响相对温和。然而，将银行间存单正式纳入mpa评估，以及持续推进金融风险防范，可能会持续抑制流动性环境。

值得注意的是，日前央行在微博上发布消息称，为满足商业银行春节前的临时流动性需求，决定建立“临时准备金使用安排”。春节期间出现临时流动性缺口时，现金投放比例较高的全国性商业银行可临时动用不超过两个百分点的法定存款准备金，服务期限为30天。

CICC分析说,“临时准备金使用安排”延伸到了国家银行，是tlf的升级版本；“临时准备金使用安排”的操作范围已扩展至全国性银行，可有效对冲流动性干扰，如春节期间的提现；据初步估计，法定存款准备金可再临时提取两个百分点，可释放的临时流动性可高达2万亿；它不仅在规模上有效支撑了春节的流动性需求，而且在时间上完全跨越了春节。

“新的一年的资金已经收紧，但整体是无忧无虑的。央行提前宣布了春节的流动性安排，这将有助于资金进一步稳定。”沈万红元(000166，诊断学)证券表示，2017年12月，央行共实施了1.38万亿元的反向回购操作，实现资金净回报5600亿元。然而，自2017年10月底以来，央行一直在公开市场上投资新年基金。除了2017年12月财政支出集中交付外，即使央行资金在2017年12月有所削弱，此外，央行在春节期间提前宣布了“临时准备金使用安排”，这与去年相比大大增强了稳定性和规模。此外，2018年1月实施的定向RRR削减政策将有助于1月份资金的进一步稳定。

海通证券(600837)也表示，虽然流动性在1月份面临着支付、纳税和重新开放购汇额度的压力，并在月底春节前逐渐面临着提现的压力，但人民币汇率稳定背景下的购汇压力可能会好于去年，年初将定向释放约3000亿元的外汇储备。此外，央行的临时准备金使用安排有利于缓解大银行和股份制银行春节前的现金提取压力，且资金成本低，不需要质押券，期限为30天，最大临时流动性可释放1.47万亿元；自动质押融资业务有利于中小银行的日间流动性风险。

“预计1月份资金将保持紧张平衡，大银行与小银行、银行与非银行之间的流动性分层将继续下去。短期r007利率将保持稳定在2.8%-2.9%左右，预计R007中心利率将保持在3.3%左右。”海通证券表示。