两融交易周一小幅回暖 有券商维保比例暂不变

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上周五市场收盘后，上海、深圳证券交易所发布了修订后的《融资融券实施细则》，不仅扩大了担保品和标的证券的范围，还取消了“收盘线”不得低于130%的统一限制。上述新规定将于8月19日实施。

周一，a股市场反弹。上证综指收盘上涨1.45%，收于2800点。根据香港交易所晚些时候发布的数据，周一两市融资余额也连续四个交易日下降，出现小幅净流入。

根据东方财富(300059)的理财终端选择，8月12日，两市融资购买净额为263.62亿元，融资还款净额为253.91亿元。融资余额8818亿元，比上个交易日增加9.71亿元。然而，距离新规正式实施还有一周的交易时间，融资者显然仍在观望，融资购买量仍徘徊在较低水平。

值得一提的是，据《国家商报》记者报道，虽然取消了不低于130%的“收盘线”统一限额，但一些券商告诉记者，由于风险控制，原有的维持比例暂时不会改变。

人们对科技板块的整合热情很高

值得一提的是，在监管当局放松金融体系的同时，已经平稳运行了半个多月的科技厅金融体系也迎来了“放松”。

广发证券(000776)发布通知称，从8月12日开始，调整了科技板块融资融券业务信贷账户头寸集中的实时控制指标，提高了单头寸科技板块股票市值占信贷账户总资产的比例。第一，当信用账户维护保证率高于180%时，投资者持有单只科技股的比例从以前的15%增加到30%；第二，当信用账户没有债务时，投资者持有的单板市值可以达到50%。以前，没有为没有债务的情况做准备。

调整后，如果广发证券客户信用账户的担保率不高于180%，单仓科技股市值占信用账户总资产的0%；信用账户维护担保比例高于180%的，单仓科技股市值不得超过信用账户总资产的30%；如果信用账户有负债(包括已受托但尚未形成负债的)，头寸科委单个板块的股票市值不得超过信用账户总资产的30%；如果信用账户无负债(包括委托但尚未形成的负债)，头寸科委单个板块的股票市值不得超过信用账户总资产的50%。

截至8月12日，科技股融资余额最高的股票是中国郝彤，融资余额达到5.49亿元。其次是兰琪科技，达到2.8亿元。此外，帕初电子、南威医药和ArcSoft技术均超过1亿元。

然而，由于部分股票在开盘之初大幅上涨，以及前5个交易日不跌停板、后5个交易日20%跌停板制度的实施，部分投资者对证券借贷的热情受到了刺激。中国郝彤8月12日收盘时，其证券借贷余额为7.37亿元，相当于6981万股；该金额明显高于融资余额。新迈医疗证券贷款余额为1.65亿元，融资余额仅为9258.86万元。ArcSoft技术的证券借贷余额为1.72亿元，但融资余额仅为1.11亿元。

许多经纪人不会修改合同

近期还有一件大事，就是从8月19日开始，交易所将取消“收盘线”不低于130%的统一限制。此前，大多数市场参与者认为，这是因为在两家公司的交易规则中，经纪人和客户之间有了更大的灵活性。

然而，据《国家商报》记者了解，许多经纪人不会因此修改合同，宁愿保持原来的维持比例不变。

一位大型券商的负责人告诉记者，130%的收盘线已经相对较低，因此公司将暂时维持原合约不变。

通过计算，他向《国家商报》记者指出，如果一个客户的活期账户维护保证率下降到130%，他的账户有13万元的股票，那么3万元是他自己的，10万元是经纪费。如果下调13000元，自有资金对应的净资产只有17000元，总资产仍为13 * 0.9 = 117000元。另一个跌停板减少11700元，自有资金对应的净资产只有5300元，账户中的总资产只有11.7 * 0.9 = 105300元，所以如果你跌了5%，你的钱就会损失。

因此，当维护率下降到130%时，股票价格将下降25%，客户将赔钱；如果下跌30%，经纪人将承担损失。“虽然这种计算是一种极端情况，但经纪人必须充分考虑市场风险因素。我们认为130%是一个合理的比例。”经纪人这么说。

中国证监会发言人常德鹏表示，新规调整后，最低维持担保比例不再统一规定，这并不是取消最低维持担保比例、扩大担保范围，也没有必要考虑担保品的质量。上述调整的目的是改变“一刀切”的做法，将监管和自律的强制性要求转化为证券公司独立风险管理的内在需要，由证券公司和客户自主商定。