放松货币政策 新加坡加入宽松阵营

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欧洲进入量化宽松后，新加坡毫不犹豫地加入了全球宽松浪潮。中国三年多来首次放松货币政策，并略微降低了汇率政策区间的斜率。虽然幅度不大，但向下调整已经说明了一切。全球宽松政策已经开启，新加坡提前计划是合理的。

尽管经济规模较小，但新加坡的货币政策也释放了亚太地区发生变化的信号。当地时间周一，新加坡货币管理局(Singapore Monetary Authority)宣布，已决定在政策区间内小幅降低新加坡元名义有效汇率的升值幅度，同时保持新加坡元汇率波动政策区间的宽度和中点不变。这也是新加坡自2016年以来首次放松货币政策。

放松货币政策的原因永远不能脱离经济环境的疲软。在新加坡金融管理局发出宽松信号的同一天，新加坡贸易工业部宣布，根据主要根据7月和8月数据计算的估计值，今年第三季度新加坡国内生产总值同比增长0.1%，与上一季度持平。

0.1%的小幅增长似乎不是什么好消息。然而，从环的比较来看，已经有了轻微的改善。经过季节性调整后，新加坡经济环比增长0.6%，而上季度环比下降2.7%。这防止了新加坡陷入技术性衰退。技术衰退是指一个地区的国内生产总值连续两个季度萎缩。最近几个月，新加坡的经济数据一直疲软，这一度引起人们对新加坡将陷入衰退的担忧。

虽然略有改善，但我们不能放松警惕。据新加坡货币管理局称，过去6个月，新加坡制造业对该国国内生产总值增长的拖累加剧，反映出全球电子产品周期持续低迷和投资支出下降；据预测，新加坡的gdp增长将在2019年达到0-1%区间的中点，并在2020年略有改善。

除了制造业的疲软，劳动力市场的压力也不应该被低估。据新加坡货币管理局称，随着企业对就业变得更加谨慎，新加坡的劳动力市场正在走弱，这将降低2019年和2020年工资收入的增长。同时，零售租金等非劳动成本将保持在较低水平，而消费者信心的下降和市场竞争的加剧将限制企业将累积成本转嫁给消费者的程度。

"宽松是目前全球货币政策的大方向."英达证券首席经济学家李大霄表示，美元区是世界第一，美联储降息是一个方向性的转折点。在这一调整标准下，欧元区紧接着是量化宽松，而日元区长期以来一直是负利率环境。因此，毫无疑问，新加坡在这种大环境下采取了宽松的政策。

新加坡不是唯一一个承受巨大压力的国家。全球经济已经经历了一场过山车。中国物流与采购联合会8日发布了9月份全球制造业采购经理指数。该指标已连续6个月逐月下降，并持续低于9月份的涨跌线50%，表明全球经济有明显的下行趋势，欧美制造业采购经理人指数今年创下新低，亚洲制造业走势稳定。

具体而言，9月份全球制造业采购经理人指数为48.7%，较上月下降0.6个百分点，连续6个月环比下降，连续3个月低于50%。从地区来看，欧洲制造业继续下滑，9月份采购经理人指数继续下跌，创下今年以来的新低。美国制造业采购经理指数下降到47.8%，下降幅度从上个月开始持续扩大，新出口订单指数下降到41%。

在《华尔街日报》发表的题为“国际货币基金组织(imf)和世界银行(World Bank)的新领导人已对全球经济前景恶化表示警惕”的报告中，新任IMF总裁克里斯塔琳娜格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)直言不讳地表示:“全球经济目前正同时放缓。”