预计不超100亿！ 华能信托联手牧原欲“合伙养猪”

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自去年8月非洲猪瘟爆发以来，受农民避险和集中销售的影响，猪肉价格一度跌入低谷，但随后猪肉价格迅速进入上涨通道，一路上涨，“二哥”站在了风口浪尖。在连续几个月保持高位后，生猪价格仍没有下降趋势。一些券商指出，2020年上半年生猪短缺仍难以改变，生猪价格仍有上涨势头。2020年，生猪价格仍将处于高位，平均价格高于2019年。

面对如此火爆的猪圈，信托公司也采取了行动。近日，华能桂鑫信托有限公司(以下简称华能信托)与a股“猪首富”木源有限公司(002714，深圳)拟联合成立生猪养殖项目目标公司。未来一年，华能信托的总投资规模预计不会超过100亿元，沐源股份的总投资规模预计不会超过110亿元。

华能信托计划投资养猪

根据农业和农村事务部的数据，2019年8月，可育母猪数量同比下降37.4%，环比下降9.1%，供应仍然紧张。对此，中信建投(601066)证券分析称，预计2020年上半年生猪短缺仍将难以改变，生猪价格仍将有上涨势头。2020年，生猪价格仍将处于高位，平均价格将高于2019年。

作为a股的大养猪户，沐源股份受益于猪肉价格的上涨。截至11月11日，其市值已达到2029.59亿元，成为名义上最富有的猪。

信托公司已经无法退缩。近日，为进一步扩大沐源股份有限公司生猪养殖规模，促进公司经营业绩和整体效益快速提升，沐源股份有限公司与华能信托就合作投资生猪养殖项目达成共识，决定签署《战略合作协议》。

具体合作内容是华能信托计划与沐源有限公司成立目标公司(以下简称目标公司)，经营生猪养殖项目。未来一年，华能信托的总投资规模预计不会超过100亿元，沐源股份的总投资规模预计不会超过110亿元。各目标公司成立后，沐源有限公司保证华能信托投资基金自华能信托向各目标公司缴纳出资之日起一年内，全部投资于目标公司及其子公司的生猪养殖项目建设；资金闲置期间，可用于沐源股份的短期补充营运资金，但补充营运资金的使用时间不得超过一年。

在具体管理方面，沐源股份持有目标公司51%~55%的股份。每个目标公司都有一个董事会，董事会由3名董事组成，其中2名董事由穆远提名，1名董事由华能信托提名，董事长、法定代表人和总经理由穆远指定。合营公司的重大事项(包括但不限于合营公司及其子公司的对外负债、提供担保、利润分配、修改公司章程等))应在董事会全体董事一致同意后提交股东大会审议。

根据生产建设需要，目标公司将股东实收资本用于生猪养殖项目建设，并向经营生猪养殖业务的沐源股份有限公司其他子公司增资或补充营运资金。具体增资价格由双方协商确定。

沐源股份表示，华能信托与公司的合资将有助于公司扩大生猪养殖规模的综合养殖模式，进一步提升公司的综合竞争力和盈利能力，增加公司产品的市场份额，获得规模经济，最大化全体股东的利益。

沐源前三季度净利润同比增长296%

作为一个养猪大户，沐源股份的第三季度报告也相当喜人。数据显示，前三季度，沐源实现营业收入117.33亿元，同比增长27.79%；上市公司股东应占净利润13.87亿元，同比增长296.04%；上市公司股东应占非净利润13.49亿元，同比增长324.17%。

其中，1-9月份，公司销售生猪793.15万头，同比增长3.73%，其中商品猪680.25万头，仔猪112.2万头，种猪70万头。

根据东北证券(000686)的分析，考虑到适当的防控手段和对沐源股份的强制执行，已经能够有效防控非洲猪瘟，后期全额成本将逐步下降，预计明年下半年将恢复到2016-2017年的水平。与此同时，在猪短缺和猪价格高的环境下，预计明年的屠宰重量将保持在120公斤/头的高水平。因此，成本降低和体重增加将进一步提高公司的直接利润。

中泰证券指出，作为自我再生产和自我支持模式的领导者，沐源公司在成本优势上处于行业领先地位，其长期净资产收益率高于行业平均水平。在当前疫情和生猪价格持续创新高的情况下(农村农业部8月养猪)。生猪和种猪数量的数据仍在双倍下降。目前，全国生猪价格已超过30元/公斤。该公司继续储备种子，以扩大繁殖母猪的规模。据估计，从2019年到2021年，活猪数量将达到1050万头。然而，中泰证券也存在由流行病引发的公共安全事件，如非洲猪瘟；饲料原料价格波动较大；环境监管、天气等因素影响能力建设进度等。

为尽快恢复生猪生产，有关部门出台了一系列支持生产的政策措施，涉及财政、土地使用、规范禁捕区划定和管理、生猪生产补贴等方面。根据农业和农村事务部的数据，目前的生猪生产已经进入了一个停止下降和上升的转折点，全国生猪存栏量的下降幅度已经明显缩小。具体数据是，8月份生猪存栏量下降9.8%，9月份降至3%；8月份可育母猪存栏量环比下降9.1%，9月份降至2.8%。