稳健经营拉动高成长，防水龙头东方雨虹年中报出炉！

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作为国内防水行业的龙头企业，东方宇宏于8月8日递交了2019年年中的成绩单。报告期内，东方宇宏实现收入79.08亿元，同比增长40.89%；上市公司股东应占净利润9.16亿元，同比增长48.11%。与去年同期相比，平均资产回报率提高了2.15%，达到10.95%。东方宇宏今日上涨1.83%，过去5个交易日上涨3.32%，强于同期上证综指。

东方宇宏于1995年进入防水领域，其主要产品应用于住宅建设、高速铁路和城市轨道、高速公路和城市道路桥梁、机场和水利设施、公用隧道等多个领域。作为防水行业的第一家公司，东方宇宏不断拓展品牌、产品研发、产能布局、多层次营销网络和成本等七大优势。根据Flush今年第一季度的数据，东方宇宏在其他建材行业的28家公司中排名第二，净利润为1.27亿元。

聚集到领导者，行业的集中度继续增加

房地产黄金20年来带动了上下游产业的快速发展。作为建筑重要组成部分的防水行业取得了长足的发展，但也暴露出一些相关问题:除了少数整体水平较高的企业外，大多数防水领域的企业规模小、技术水平和生产工艺落后，市场充斥着假冒伪劣产品，环保问题突出，市场竞争不规范。

近年来，随着国务院发布《关于加强质量认证体系建设推进全面质量管理的意见》，住房和城乡建设部等五部委联合发布《关于推进绿色建材产品标准、认证和标签工作的指导意见》等产业政策，建材企业的产品质量、环保监管和安全生产上升到一个新的高度，市场逐步规范，整个防水行业的消费也有所提升。虽然目前装饰建材子行业“大行业、小公司”的特点明显，但从中长期来看，随着大型防水企业竞争力的增强，行业的市场集中度将逐年提高，并与龙头企业聚集在一起。

防水材料行业的市场规模预计将超过2000亿元，但前十大公司的市场份额不到20%，最大的东方宇宏的市场份额只有7%，未来的增长有望在空.在规模优势下，公司增强了产业链中的议价能力，提高了成本传递能力。凭借自身优势，东方宇宏继续拓展下游客户。东方宇宏连续六年获得房地产龙头企业万科集团“一级供应商”称号，连续八年获得“中国房地产防水材料供应商500强”称号，品牌偏好率为36%。并与200多家大型房地产公司建立了长期稳定的战略合作关系。

R&D吸取世界尖端技术，注入创新活力

2018年，在行业不景气的情况下，东方宇宏仍保持着36.46%和21.74%的营业收入和净利润同比增长率，这与企业在R&D的投资是分不开的。东方宇宏非常重视R&D和新产品新技术的应用，拥有国家认可的企业技术中心、国家特殊功能防水材料重点实验室、院士专家工作站、博士后研究中心等科研平台，形成了产品、应用、施工设备和生产技术四个R&D中心。东方宇宏承担了三项国家火炬计划项目、一项国家重点新产品技术、一项国家863计划项目、31项核心技术和150项自主创新产品，多项技术达到国际先进水平，填补了国内技术空空白。

到目前为止，东方宇宏已经积累了737项有效专利。今年上半年，获得了85项专利。在最近于广州举行的2019中国营销国际学术年会暨中国创造展主论坛上，企业500强专利名单首次发布。东方宇宏以79.25分的专利实力名列第308位。

公司的创新技术聚焦全球，并与巴斯夫、拜耳、阿迪、巴亚图、艾利克斯等全球优质供应商保持合作。，并介绍了德国克劳斯玛菲tpo生产设备等。不断吸收世界前沿技术，传递力量，提升企业技术创新能力。

规模效应出现，东方宇宏的价格坚挺

自2008年上市以来，东方宇宏的年经营收入从7.12亿元跃升至2018年底的140.5亿元，保持34.74%的复合年增长率。自上市以来，公司每年都分红，分红率在建材行业名列前茅。

复利是第八大奇迹。上市第一天，东方宇宏只以17.33元的价格购买了500股，现在股票数量已经扩大到10，200股。根据今年5月30日分红后的收盘价19.39元，股价已经上涨，分红已经到了，收入远远超过22倍。

截至2019年7月30日，东方宇宏通过股份回购专用证券账户集中竞价回购公司股份2354.02万股，占回购前股本总额的1.57%，总成交额3.52亿元。

通过优化升级分销渠道网络，整合工程渠道和直销业务模式，加强新产品研发，拓展基础设施建设和城市建设领域的业务范围。各种措施提高了企业的持续增长能力。由于规模效应，当供大于求时，价格是稳定的，公司近年来仍保持较高的利润水平。根据数据，万德一致预测(180天)东方宇宏的投资评级为买入，东方宇宏将继续以“产品+服务+渠道”的发展方向拓展其前沿。