央行两天“放水”4000亿元 降准必要性较低

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4月17日，中国人民银行宣布，为保持银行体系合理充裕的流动性，根据当前流动性需求的期限结构，中国人民银行推出了1600亿元人民币的反向回购操作和2000亿元人民币的mlf操作。此外，16日，央行启动了400亿元人民币的反向回购，这是央行两天内释放的4000亿元人民币的流动性。专家表示，从近期经济表现和流动性状况来看，下调RRR和降息的必要性较低。

东方金城首席宏观分析师王庆昨日向《证券日报》表示，当前流动性期限结构明显分化，呈现“短期趋同、长期稳定”的特征，这是央行昨日减少mlf数量、增加反向回购操作的主要原因。

下一步，央行降息的可能性有多大？中国民生银行(港股01988)首席研究员文彬昨日向《证券日报》表示，根据央行昨日的操作和第一季度的经济数据，下一阶段RRR减持和定向RRR减持的可能性正在下降。央行仍通过公开市场操作保持整体流动性稳定和稳定的市场利率基础。

中国银行国际金融研究所研究员王攸欣(港股03988)昨日对《证券日报》记者表示，从近期经济表现和流动性状况来看，RRR降息和降息的必要性较低。央行可以通过“omo+mlf”操作稳定短期市场波动。未来是否启动RRR减排量取决于国际国内经济形势的变化，并适时进行调整以确保经济平稳增长。

王庆表示，4月15日，央行召开了2019年第一季度货币政策委员会例会。会后公报称，央行认为当前经济形势“呈现健康发展”，好于上季度例会的“保持平稳发展”，并删除了“面临更严峻挑战”的表述。这证实了刚刚公布的第一季度经济增长率已经企稳，好于普遍预期。我们认为，这主要是由于近期中美贸易谈判取得积极进展，消费、投资和金融市场信心恢复，以及央行判断未来经济下行压力趋于缓解。此外，3月份发布的金融数据显示，信贷、社会融资和m2增速大幅回升，表明央行前期在开放货币政策传导机制方面取得了一定进展，并体现出“宽信贷”效应。