潘向东：GDP增速二季度会企稳 科创板今后会慢慢吸收巨头公司

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最近，国家统计局公布了一些领先的经济指标，4月17日，第一季度的宏观经济数据将很快发布。为什么之前的一些领先指标强于预期？预计第一季度国内生产总值会有什么变化？上升的a股市场能继续吗？

近日，在由华夏新供给经济研究所、中国新供给经济50人论坛和中国养老金融50人论坛联合举办的“2019年第一季度宏观经济形势分析会”上，新时代证券副总经理兼首席经济学家潘向东接受了《全国商报》记者的专访。

潘向东表示，第一季度领先指数好于预期，这主要是由于去年第四季度以来的反周期运行，也表明中国经济的弹性变得更强。受货币政策和投资者信心的影响，预计a股市场未来将继续上涨。不过，他也预测猪肉价格将在第三季度后有一定程度的上涨，这可能会给市场带来一定的风险。

第一季度的Gdp增长预计会很低

国家统计局:中国第一季度的宏观经济指标将很快公布。你预计第一季度的国内生产总值增长率会高于去年第四季度的6.4%，还是有可能下降？原因是什么？

潘向东:gdp在今年第一和第二季度仍将承受一些压力。尽管自去年10月以来，货币政策和财政政策都朝着更积极的方向转变，但仍有一个从发放资金到向实体传递资金的过程。

就我个人而言，我预计gdp增长将在第二季度企稳，并在去年下半年下降，因此与去年同期相比，第三和第四季度应该会有所反应。至于原因，反周期操作，即积极的财政政策和货币政策将有一定的效果。我们现在采取的是审慎和积极的货币政策，今年的货币政策比去年的审慎和中性政策相对更加积极。

至于未来的国内生产总值增长水平，估计今年全年约为6.4%。由于去年的基数，第一季度可能会相对较低。

Nbd:之前披露的一系列经济数据比预期的更为强劲。你认为这背后的原因是什么？是因为最近一系列政策组合开始生效吗？

潘向东:一系列经济数据好于预期，主要是因为一些领先指标好于预期，但一些当前指标仍不理想。例如，1月和2月出现了一些与房地产相关的消费、家电消费和家具消费数据。拒绝。此外，土地周转量也是负增长。当然，乘用车数据在3月份有所回升，但在1月份和2月份仍在下降。

领先指标的回升主要是由于去年第四季度一些政策的积极影响。毕竟，一旦反周期政策出台，它们将会产生一些影响。此外，这也表明中国经济变得更有弹性。

此外，3月份我们的出口增长率超出了预期。当然，这一方面受到价格因素的影响，同时也表明中国的储备经济依然良好。然而，与此同时，应该注意的是，美国和欧盟的pmi已经下降，因此未来的出口也将受到挑战。

关注猪肉价格的影响

Nbd:最近的研究显示，上市公司的亏损超过了2008年，但与此同时，整个股市仍在转红。这种偏离是什么意思？a股未来能否持续上涨？

潘向东:股市的上涨一方面是由利润驱动的，另一方面是由估值驱动的。在盈利能力方面，受宏观经济的影响，去年第四季度经济下滑，企业的利润损失超过了2008年；然而，估值主要受货币政策和投资者信心的影响。在货币政策方面，自去年10月以来，已经从稳定的中性发展到稳定和积极的发展，肯定会对估值产生积极的影响；此外，去年的金融去杠杆化在10月份后也有所缓解，这也将对估值产生积极影响；与此同时，随着政策的升温，投资者的热情也在升温。如果未来没有外部力量来扭转这一政策，那么我们的市场将有惯性继续下去。

未来，如果货币政策、监管政策和投资者情绪发生变化，我们需要考虑现在哪些方面会发生变化。监管政策肯定是为了保护市场的发展，货币政策目前仍是一个稳定和积极的方向。尽管一些主要经济指标正在企稳，但没有迹象表明货币政策应该转向稳定、中性或紧缩。

未来，我们应该关注猪肉价格的影响，这可能会影响食品价格，进而影响cpi。然而，我们仍然需要观察到，目前猪肉价格并没有大幅上涨。虽然3月份环比上涨，但一方面是基于1-2月份相对较低的价格；另一方面，猪肉价格在短期内趋于稳定。

然而，从研究的角度来看，预计猪肉价格将在第三季度后大幅上涨。然而，货币政策只有在价格变化后才会改变。目前，价格仍处于持续上涨过程中，因此市场有望继续上涨。

Nbd:科学技术委员会的接受名单正在一个接一个地公布，但是有一种观点认为缺少引人注目的巨头。你认为目前这个安排的考虑是什么？这个阵容能吸引投资吗？

潘向东:当他们开始推出时，他们都相对谨慎和稳定。因此，在选择企业时，第一批不会选择一些科技巨头，也不会选择一批极具争议的企业。因此，我们可以看到，第一批科技企业在利润、主营业务等竞争力方面都避开了有争议的企业。随着对市场的进一步了解，预计一些科技巨头将慢慢走向科技创新板的方向。