节前资金充裕 并购重组升温

本篇文章2100字，读完约5分钟

监管当局频繁出台优惠政策，并购活动逐渐升温。深交所宣布，2019年将继续推进M&A市场化改革和重组，认真履行M&A和重组的一线监管职责，积极引导上市公司通过M&A和重组推进供方结构改革，大力支持新技术、新产业、新业态、新模式企业通过M&A和重组进入上市公司。在刺激市场活力的同时，央行在1月中旬加强了反向回购操作，叠加了RRR降息释放的中长期流动性。在本周的前四个交易日，中国央行投资了约2万亿元人民币，显示出对流动性的关注。

深圳证券交易所:大力支持新技术，新兴产业企业通过并购进入上市公司

今年，a股M&A审核的步伐继续加快，而工业M&A仍是主流。自2019年以来，仅仅过去了17天，许多大型项目出现在并购中。“圣梅辛以67亿美元收购爱旭科技”拉开了今年借壳上市的“第一枪”；中信证券“鲸吞”广州证券成为首家券商整合...

并购重组是资本市场优化存量资源配置的重要方式，也是加快产业升级的重要手段。2018年，深交所坚持稳中求进的总原则，围绕M&A和重组两条主线，即“市场化改革”和“全链监管”，激发市场内在活力，引导市场规范发展，积极应对市场形势变化，推动M&A和重组在服务经济优质发展中发挥更加积极的作用。据统计，深圳全年共发生2522起并购交易，交易总额达1.38万亿元，分别占a股市场的60%和54%，呈现出良好的发展态势。

深圳证券交易所宣布，2019年将继续推进并购市场化改革，认真履行并购一线监管职责，积极引导上市公司通过并购推进供给侧结构改革，大力支持新技术、新产业、新业态、新模式。企业通过并购进入上市公司，在政策咨询、规则完善、流程优化、培训指导、技术支持等方面提供“五位一体”的服务。，帮助国有企业改革，支持民营企业发展，促进上市。

广发证券相关负责人表示，对M&A的监管支持态度和政策调整，将有助于M&A市场形成一个以产业和产业为中心的M&A生态，有效挤压M&A套利行为，引导M&A交易和投资从虚拟走向真实，推动包括二级市场在内的投资理念向更加理性的方向转变。

潘:提升金融市场开放水平

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘最近写道，金融市场应该进一步开放。推进资本项目可兑换与推进资本市场双向开放是相互融合的，下一步将按照“成熟开放、启动开放”的思路逐步扩大开放。推进金融市场双向开放，改革和完善合格机构投资者(qfii、rqfii、qdii、rqdii等)外汇管理制度。)，促进和规范境外机构在华发行债券和货币市场工具(熊猫债券)，支持扩大国内商品期货市场在衍生品市场的开放。逐步扩大互联互通覆盖面，完善债券交易，推进呼伦通落地，继续扩大基金互认产品范围。支持境内金融机构参与国际金融市场，研究允许中资机构参与离岸人民币市场、证券期货机构开展跨境业务、扩大证券公司结售汇试点等开放措施。规范上市公司境外参与外汇管理，研究允许境内上市公司境外股东直接参与上市公司的配售和发行，推进境内上市公司境外员工直接参与股权激励计划的实施。

在1月17日举行的中国债券市场国际论坛上，潘表示，下一步，中国准备研究推出债券ETF等指数产品；同时，它促进了中央存管机构之间的互联互通，这与中国证监会基本一致。他还表示，在“债券交换”实践中，国际通行的托管制度安排已经尝试成功，有必要建立和完善与一级托管和多级托管相适应的托管制度。

假期前，这些基金重返富裕的a股市场，迎来了春天

1月中旬，面对纳税期干扰的压力，央行加大了反向回购操作，并叠加了RRR降息释放的中长期流动性。在本周的前四个交易日，中国央行累计投资约2万亿元，显示出对流动性的关注。

《投资快报》记者注意到，央行持续的大规模净投资带回了充足的资金。1月16日，货币市场利率基本结束了上周下半年以来的上升趋势，波动趋缓；银行间市场代表性的7天回购利率dr007略微下降了3个基点，至2.61%。1月17日，大部分货币市场利率下降，市场对流动性的预期保持稳定，假期没有大问题。

七天之后，第二波RRR降价将于1月25日开始，届时临近春节的现金流失期将很快进入。根据往年的经验，春节前后银行系统的流动性缺口约为2万亿至2.5万亿元，届时RRR降息将部分对冲春节前后银行的流动性缺口。其他缺口可以通过反向回购和其他操作来弥补。在央行的关怀下，利率飙升和交易员“乞求资金”的场景将不再上演。郭盛证券的固定收益研究团队预计，RRR减持释放的资金可以对冲税收期限较紧的资金，春节前流动性可能保持充裕。

在资金宽松的背景下，a股市场的投资机会是什么？" 2019年，a股的机会比港股好."工业证券全球首席策略师张益东认为，成长股应该被选中。市场风格侧重于中小规模的市场资本化、科技创新、民营经济，基本面受益于内需市场的增长、减税和产业政策的改善。它特别看好金融技术、云计算、大数据、5g、新能源、新能源汽车产业链、石油服务产业链、军工和医药。“传统蓝筹股很难有指数型的大市场，更多的是低波段的，适合基于平均回报的反向投资。相对乐观的保险和消费部门由长期基本面决定。”张益东说。

在战略方面，光大证券认为，2019年将进入“政策经济”周期的第四阶段，表现出典型的“弱数据和宽松政策”的组合。这意味着总的趋势是，尽管出现大牛市的可能性不大，但好于2018年第三阶段的“疲弱数据和紧缩政策”。就结构而言，建议更多地关注周期前行业和周期后行业的超额回报机会。就市场风格而言，预计中小企业的表现将好于2018年。建议关注人工智能、5g、芯片、军工、网络安全等主题机遇。