强硬鹰派票委意外倒戈美联储“中立”势力占绝对上风

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一向被外界视为“最强硬的鹰派”的堪萨斯联邦储备银行行长埃丝特·乔治突然改变了货币政策立场。她在1月15日的一次讲话中表示，美联储在加息时需要更加耐心和谨慎，以免抑制经济增长。乔治拥有2019年美联储联邦公开市场委员会(fomc)的投票权。在她出人意料的变节之后，联邦公开市场委员会有两个鸽派倾向于暂停加息，而七个成员持相对中立的政策立场，只有一个鹰派倾向于继续加息。

尽管在去年12月的利率会议后，美联储仍预计将在2019年两次加息，但面对市场动荡、低通胀和全球增长放缓，美联储的政策制定者一再宣布，他们不急于继续采取紧缩行动。这一次，美联储的“中性”力量占了上风，这可能意味着美联储在2019年的政策立场将更加温和，它将更加关注倾听市场的声音。

强硬的鹰派转向

对乔治来说，金融市场最清晰的印象是，她是美联储决策层最强硬的成员之一。尤其是在2016年，她有权投票给联邦公开市场委员会。当其他美联储决策者普遍决定暂停加息时，她投了反对票，希望继续加息。在当前加息周期开始后，乔治一直呼吁美联储收紧政策。

15日，乔治在密苏里州堪萨斯城的一次演讲中说:“现在可能是暂停我们的利率正常化，研究即将到来的迹象和数据，并确认我们目前立场的好时机。”她认为，fomc在货币政策正常化的早期阶段提供了前瞻性的指导，表明货币政策仍然宽松，但鉴于目前的经济形势，“在我看来，对未来政策利率路径提供这样明确的指导是不合适的。”

乔治进一步认为:“一些额外的加息可能是合适的。不过，我们不应急于作出这样的判断，而应依靠对经济数据的仔细观察，并进一步了解终点的位置、需要走多远以及到达终点的速度。”

分析人士认为，乔治的讲话表明他的政策立场变得更加谨慎，这似乎更接近美联储主席鲍威尔的“中立”立场。鲍威尔1月10日在华盛顿经济俱乐部说:“我们正以耐心和灵活的态度等待和观察将要发生的事情。我想我们会在这段时间里等待和观察。”

“中立”派领导决策层

作为美联储的最高货币政策决策层，联邦公开市场委员会由12名有投票权的成员组成，其中7名为美联储理事(包括一名主席和一名副主席)，纽约联邦储备委员会主席拥有永久投票权，其余4个投票席位每年由当地美联储主席轮流担任。

在2019年地方美联储的四个投票委员会中，圣路易斯联邦储备银行行长布拉德被称为“最温和派”。近年来，他一直认为美联储没有必要加息。持续加息可能会给经济增长带来风险。他甚至建议美联储应该在去年12月暂停加息。

芝加哥联邦储备银行行长埃文斯被外界视为“中立”派。他在1月初表示:“由于没有任何有意义的迹象表明通胀率正以不符合我们的对称通胀目标的方式升至2%以上，我认为我们有能力等待并仔细评估下一个数据和其他发展。”

波士顿联储主席罗森格伦是一个鹰派人物。他最近表示，“我们不应该特别倾向于提高或降低利率”，直到经济数据明确显示国内和全球经济增长趋势，但“经济前景实际上比最近的金融市场趋势更光明。”

在乔治加入“中立”派之前，鲍威尔、美联储副主席克拉里达、董事会成员鲍曼和布雷纳德以及纽约联储主席威廉姆斯都表达了他们的“中立”政策立场。另一位美联储理事夸尔斯是一只鸽子。

此外，空还有两个美联储理事的空缺。特朗普作为现任美国总统，可以提名美联储理事。他曾提名经济学家马文·古德弗·古德弗朋友，但未获参议院批准。据美国媒体分析，特朗普提名的美联储理事人选在货币政策立场上将与他基本一致，即停止加息以促进经济增长。

根据美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)发布的最新研究报告，由于通胀预期下降，投资者正在消化“鸽派美联储”(Dove Fed)的预期，基金经理们正在对风险资产进行再投资，押注市场在早期下跌太多，美国仍远未陷入衰退。摩根士丹利(Morgan Stanley)的报告预测，“急剧收紧的金融形势将导致美联储担心未来”，而且“在对实际经济活动产生明显影响之前，该政策将至少在未来三个月保持不变”，目前预计美联储将在今年6月首次考虑加息。