降准之后，银行理财收益或持续走低

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几年前，由于流动性紧缩的影响，银行的财务管理收益率持续下降，但略有上升。然而，随着2018年年末因素的消退，银行理财“年末”现象逐渐消失。

同时，央行宣布将金融机构存款准备金率(以下简称“RRR减息”)下调1个百分点。据估计，此次减持将释放1.5万亿元资金，银行资金将保持宽松，未来资本成本预计将下降。

业内人士认为，央行RRR降息后，资本最紧张的阶段已经过去，银行的财务管理收入将进一步下降。考虑到央行将继续下调RRR利率和降息的可能性，融360数据研究所(Rong360 Data Research Institute)金融分析师杨惠民在接受时代财经采访时表示，预计2019年市场流动性将继续宽松，未来理财产品的收益率不太可能反弹。

2019年RRR第一次裁员

自今年年初以来，该行的财务收益率一直在持续下降。由于年末流动性紧缩和金融机构年度考核压力，金融收益率略有回升。然而，美好的时光并没有持续很久。上周，该行的财富管理发行量和收益率再次显示出“双下降”。

根据荣360的监测数据，从2018年12月28日至2019年1月3日，银行理财产品的发行数量为1821家，较上周减少671家；本周银行融资的平均收益率为4.40%，较上周下降了2个基点。

在杨惠民看来，由于元旦假期的影响，上周发行量下降；然而，收益率的下降主要是由于2018年底市场资金最紧张的时期已经过去，银行财务管理中的“年终提价”现象已经逐渐消失。本周的下跌是正常现象。

随着短期“年末”现象逐渐消失，1月4日，央行宣布决定将金融机构存款准备金率下调1个百分点，其中2019年1月15日和1月25日下调0.5个百分点，下调后将释放约1.5万亿元资金。

市场认为，此次RRR降息能够引导市场利率，缓解流动性压力，维护国内货币市场稳定。整体下调也将对我行财务管理收入产生较大影响。

杨惠民表示，在央行RRR降息后，流动性有望在未来进一步放松。银行理财和货币基金等理财市场的收益率下行压力仍然相对较大。年底加息导致平均预期收益率上升的趋势将结束，银行理财产品的收入水平将继续下降。

财务管理收入将来会继续下降吗？

在经济低迷的情况下，杨惠民预测2019年市场流动性将继续宽松，固定收益银行的金融收益率不太可能反弹。

一些分析师认为，当经济基本面喜忧参半、市场预期悲观犹豫时，在政策上采取主动非常重要。预计2019年，央行将保持宽松的稳定中性头寸，定向RRR降息很有可能保持每季度一次的节奏。

苏宁金融研究所(Suning Financial Research Institute)高级研究员左君毅表示，考虑到后续央行将继续减持RRR，理财产品的收益率很难上升。同时，利率可能从第二季度开始下调，这有利于理财产品收益率的下降。然而，金融收益率可能会出现分化，中小银行(如存款竞争激烈的城市商业银行)的金融收益率将被空拉低，可能在4.0%至4.2%之间波动。

“无论理财产品的收益率是否继续下降，都有必要考虑银行体系存款的增长。”在接受时代财经采访时，左君毅表示，由于企业存款增长乏力，银行一般会创造高收益的表内存款产品，以提高存款吸收能力，这反过来将抑制空.财富管理收入的下降例如，目前表内存款收益率接近4.0%，结构性存款收益率接近4.2%，财务管理收益率很难突破4.0%

杨惠民还认为，该行的理财收入将继续下降，但如果该行后期创新产品增加，如投资abs、投资股市等理财产品，可能会增加该行的理财收益，但其风险也会相应增加。