【研报掘金】数字货币试点区域扩容 产业链各环节有望受益重点关注银行IT领域

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8月14日，商务部发布《关于印发全面深化服务贸易创新发展总体规划的通知》，提出在京津冀、长三角、粤港澳大湾区和中西部有条件的地区开展数字人民币试点。该机构指出，中央银行在数字现金领域的试点已经大大扩大，产业链的各个环节都有良好的投资机会。试点城市的银行需要在中短期内进行相关的系统改造并增加相应的模块。从长远来看，当数字现金全面普及时，不仅需要增加大量的相应模块，而且银行内部有望形成一个基于数字现金的新的核心系统，这将为全行的it行业带来更大的增值。

核心逻辑

1.中央银行在数字现金领域的试点已经大大扩展。8月14日，商务部发布了《全面深化服务贸易创新发展试点总体规划》，提出在京津冀、长三角、粤港澳大湾区和中西部有条件的地区试点数字人民币，由央行制定政策保障措施，深圳、成都、苏州、熊安新区等地和未来冬奥会现场相关部门协助推进。2020年4月，数字现金开始在深圳、成都、苏州和雄安进行内部测试，并在餐饮、娱乐和零售商户进行试点；数字现金试点项目已从4个试点城市扩展到4个对应区域，对应关系如下:京津冀(熊安)、长三角(苏州)、粤港澳大湾区(深圳)和中西部(成都)。根据商务部的文件，有28个省市(区)要全面深化试点，其中4个地区有20个市(区)，这意味着数字现金有望在这20个地区推广试点，并大幅扩大试点范围。

2.数字现金继续超出预期。自2019年8月首次公开宣布以来，中国央行的数字现金一直在高速推进，其进展经常超出市场预期。试点领域和应用场景不断扩大。2020年7月，滴滴与央行数字现金研究所达成战略协议。同月，美团点评与李必立(B站)与多家参与数字现金项目的银行合作，数字现金试点应用开始向互联网领域拓展。央行数字现金是中国未来内外双周期模式的重要起点。一方面，数字现金将有效促进国内数字经济的发展，降低成本，提高经济运行效率；另一方面，央行的数字现金将重塑国际结算体系，这是人民币国际化的重要工具。

3.数字现金的推广将有助于支付机构的转型和发展。由于用户支付习惯的存在，央行的数字现金短期内对支付行业格局影响不大，长期来看将有助于支付机构的转型升级:1)商业银行:如果推出数字现金，将依靠电子钱包进行支付，这将有助于提高商业银行使用手机应用的频率，有助于银行深度介入电子支付，进一步提高网上业务的比重。2)第三方支付机构:如果数字现金的推出可能会影响到一些第三方账户机构，在流量收购中支付机构可能会被取代，因此有必要增加空的场景数量，通过增值服务(如资产管理代理、财富管理、融资服务等)留住客户。)。3)收单行:央行电子钱包交易具有较强的可追溯性和较高的安全性，对收单行的交易保障能力提出了更高的要求。收购方需要提升其金融技术实力，加强风险管理和控制，预计该行业将加快集中度。4)清算机构:中央银行数字现金系统可能不需要集中清算，多元化经营可能是清算机构未来的发展方向。

4.数字现金推动数字金融时代的到来。货币和支付是现代金融领域的核心环节。央行推广数字现金表明监管者对金融技术的发展持开放态度，数字金融时代正在加速。传统金融机构迫切需要加快科技投入，将现有客户和资源的巨大优势转化为业务效率，应对互联网公司对传统金融服务的再造和升级。互联网公司在保证金融业务低风险的基础上，依靠领先的快速迭代和创新能力，实现技术对金融的助推。

5.随着货币数字的不断提高，关注银行在信息技术领域的有利形势。该机构认为，试点有望首先在五大银行中进行。经过四个试点城市的成功试点，预计在中短期内将在京津冀、长三角、粤港澳大湾区和中西部地区的更多城市推广，从长远来看将会给支付生态带来重大变化。积极的一面是，试点城市的银行需要在中短期内进行相关的系统改造，并增加相应的模块，包括数字现金钱包等。因此，随着数字现金的普及，银行it企业有望迎来建设增量。从长远来看，当数字现金全面普及后，银行将形成一个基于数字现金的新的核心系统，这将为全行的it行业带来更大的增值。

李浩公司

国海证券指出，数字现金的推出将重塑支付产业链。除了央行和商业银行将增加新系统，银行的核心系统，数据库，自动取款机和其他银行软件和硬件将面临转型，也将有个人手机和其他终端和pos机的替代需求，这将有利于银行it制造商和银行设备制造商。建议关注数字现金给金融技术带来的投资机会。我们推荐高伟达、宇鑫科技、朗亮科技、广典快递、数字认证、天妃诚信等。

民生证券(Minsheng Securities)指出，看好数字现金普及下银行的it有利领域，有望在中长期带来实实在在的业绩增长，同时，上游安全和下游硬件也有望持续受益。推荐数字认证、格尔软件、金星之星、NSFOCUS、长明科技、神州信息、高伟达、宇新科技、广电快递、新世界、新资本等。

天丰证券指出，数字现金的短期意义在于改善支付方式，从长远来看，这可能会带来商业模式的改变。it企业的机会集中在交付层和流通层。预计系统、终端和安全公司将受益匪浅。建议关注长明科技、裕信科技、格尔软件、远光软件、广电快递、数字认证、天妃诚信等。

川才证券指出，数字现金的落地将为银行业it产业带来新的增长点，产业链的相关目标有望受益:1)发行端:长明科技、陈欣科技等。；2)交付端:克兰软件、天妃诚信等。；3)流通终端:拉卡拉、广电快递、巨龙股份、四方京创等。；4)认证加密:数字认证、吉尔软件、伟世通等。

本文内容选自以下研究报告:

川财证券“dcep试点城市扩大，数字现金大幅上升”

中信证券“银行投资观察:四城试点，数字金融提速”

国海证券《计算机产业周刊:数字现金试点领域拓展，聚焦金融技术》

民生证券《计算机产业周刊》:数字现金持续推进，银行长期增量可以预期

天丰证券计算机产业研究周刊:数字现金，内外流通的重要基础设施