融创销售额连续2个月环比大幅增长 土储丰厚掌控拿地主动权

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京信

随着销售数据的迅速上升和对土地收购的谨慎态度，融创正以最适合自身的方式应对上半年市场的巨大变化。

凭借充足优质的土地储备，融创上半年特别是近两个月实现了1952.7亿元的合同销售总额，销售业绩实现了两位数增长。随着疫情的影响逐渐消退，融创下半年新增可销售资源接近5000亿元，多种因素保证了公司实现6000亿元年销售目标的高概率。

值得注意的是，在销售稳步增长的同时，融创在征地问题上一直保持谨慎态度，征地数量和新增土地建筑面积均有所下降，征地销售比例远低于行业平均水平，这使得融创在激烈的市场环境中格外谨慎。

对此，有业内人士指出，融创拥有超过3万亿元的土地储备，这使其在投资方面可以自由伸缩，在瞬息万变的市场中始终处于战略主动地位。

资本市场也对融创上半年的表现表现出积极的态度。自7月份以来，融创的股价仅在三个交易日内就上涨了20%以上。

此外，汇丰银行最近的研究报告显示，该行对中国房地产行业仍普遍持乐观态度。最重要和最明显的原因是，房地产销售的快速复苏将支撑一个坚实和更明显的年度销售增长预期。第二，放松了在岸和离岸市场的融资环境，缓解了对住房企业融资的担忧，更好地支持了土地投资。第三，抵押贷款利率持续下降，支撑居民购房能力。汇丰认为，中国地产股相对强劲的盈利前景提供了强大的投资吸引力。

销售数据继续增长

预计今年下半年将迎来一个新的高峰

随着COVID-19肺炎在中国的逐步控制，各地的复工、生产、复学有序推进，房地产市场也在持续复苏。据Cree房地产研究统计，2020年6月，前100家房地产企业的月销售额达到14517.2亿元，月业绩逐月上升，4月转正后进一步上升至13.8%。

领先的房地产企业表现尤为突出。2020年6月，融创实现合同销售额约545.7亿元，同比增长7.44%，环比增长20.78%。据统计，融创5月份销售额逐月增长33.2%，连续两个月实现两位数环比增长，在高端住宅企业中表现相当不错。

根据融创中国此前的销售周期，下半年是集团销售旺季。第二季度销售业绩的回升表明，融创已逐步摆脱年初外部环境的影响，回归正轨，下半年销售将迎来新的高峰。

香港致远首席分析师肖文认为，在降息周期下，房企资金来源相对充裕，6月份居民第一、二套房贷款利率逐月下降，对内地房市板块有利，融创中国以一、二线城市布局为重点的优势逐渐凸显。

同时，天丰证券的研究报告认为，房地产行业的融资成本可能会向下，融资成本的向下叠加和经营质量的提高有望推动企业盈利能力逐步见底。

土地销售比率只有18%

肥沃的土壤储备控制着土地的主动权

在土地市场方面，在市场回暖的背景下，长三角和珠三角核心城市的土地吸引了众多开发商激烈竞标，平均地价连续五年上涨，房企投资不断增加。

根据嘉里的最新数据，截至5月底，百强新增商品门槛已升至65.9亿元，同比增长26%，全年百强新增商品总值接近3.3万亿元。其中，前100家房地产企业中有37%的企业出售了土地，高于去年的平均水平，房地产企业收购土地的步伐明显加快。在这种“土地报复”的情况下，融创保持冷静，土地收购的销售比例仅为18%。这不仅与其一贯谨慎的征地策略有关，还与其自身丰富的土壤储备有关。截至2020年3月27日，融创的土地储备价值达到3.07万亿元，其中82%以上位于一、二线城市，平均土地成本仅为4306元/平方米。

由于销售业绩保证的不断完善，以及对政策趋势和市场运行规律的研究和判断，融创决定了土地收购的策略和节奏，具有严格的业务逻辑，不受短期市场波动的影响。2020年前5个月，融创新增增加值642.8亿元，同比下降68.15%，排名第16位。数据反映出融创前五个月的土地投资策略并没有因为当地市场的回暖而有所改变，仍持谨慎态度。不完全统计显示，融创在头五个月仅在公开招标、拍卖和拍卖市场收购了约18块土地，没有出现高溢价拍卖行为。

事实上，对于2020年的土地和项目市场，孙宏斌在3月份的上一次业绩发布会上表示，“今年是房地产洗牌的一年，并购机会比以往更多，但好的目标可能不会太多，所以公司会谨慎拿地，不赚钱是不行的。”

此外，根据相关行业专业人士的分析，在当前流动性宽松的背景下，市场需求正在逐步修复。然而，一个企业未来发展的关键在于，基于流动性宽松的需求修复能否持续，以及能持续多久。融创未来将把投资重点放在市场需求快、市场确定性强的二线城市，在销售业绩持续改善的趋势下保持冷静，控制溢价水平，避免在土地市场变热时抢地，这将有助于融创在未来更加激烈多变的市场中占据领先地位。

(张伟主编)