发生了什么？这家券商上亿股权遭拍卖，估值却创下近4年新低，冲刺A股仍在路

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甘肃省国有券商华龙证券(Hualong Securities)遭遇了一场股权拍卖，该公司正大举增持a股。

从估值来看，本次拍卖中华龙证券的总估值为143.3亿元，是2019年下半年审计得出的。这一价格比今年7月另一个小股东的转让价格低近20%，比4年前的固定价格涨幅低10%以上，比今年第一季度末的净资产略低。

根据阿里司法销售平台，厦门夏新投资集团持有的华龙证券5000万股的评估值为11309.61万元。

5000万股股票被分批拍卖，1000万股股票被拍卖

甘肃唯一的国有券商华龙证券的部分股票正在阿里司法拍卖平台上进行拍卖。在上个月底拍卖了1000万股之后，本月和下个月还将拍卖4000万股。

根据阿里司法拍卖平台，厦门夏新投资集团持有的5000万股华龙证券(占总股本的0.7892%)分成10次拍卖，每次拍卖500万股，底价1130.961万元。

7月29日至30日上午，举行了前两次拍卖，每次大约有2400人观看，但只有两个人报名，两次拍卖都以拍卖结束。根据拍卖规则，所有10场拍卖都以原价开始，保证金100万元，价格上涨5万元。如果买家成功拍照，将需要额外的0.5%的软件服务费。

根据天燕查信息，2019年10月，该股所有者厦门夏新投资集团收到福建省厦门市中级人民法院出具的破产文件。此前，该公司已多次被列入不可信赖的执行人名单，拖欠款项超过2亿元。此外，公司法定代表人、实际控制人黄多次被责令限制消费。

值得一提的是，早在去年10月，这部分股权就被拍卖，但由于遗嘱执行人和外人的反对，拍卖被暂停，部分拍卖因遗嘱执行人破产而被撤回。

估值处于“低点”

根据阿里司法销售平台发布的评估报告和瑞华会计师事务所出具的审计报告，华龙证券2018年应占股东权益为141.4亿元，经分析计算增加利润1.9亿元，即华龙证券的估值为143.3亿元。

根据此计算，厦门夏新投资集团持有的华龙证券5000万股的评估值为11309.61万元，每500万股的评估值为1130.961万元，相当于每股2.262元。

值得一提的是，评估报告显示评估基准日为2019年6月30日，评估有效期为2019年6月30日至2020年6月29日。

就估值而言，本次拍卖的股票估值非常划算，低于本月初华龙证券小股东的转让价格，也低于四年多前的固定价格。

今年7月1日，一家在沪上市的三人公司发布对外投资公告，拟转让华龙证券原股东谢持有的华龙证券1000万股，转让价格为每股2.80元，占华龙证券注册资本的0.1578%。

截至2016年底，华龙证券完成固定增资近100亿元，发行股票约36.87亿股，共募集资金96.22亿元，每股发行价格2.61元。

值得一提的是，未经审计的财务报告显示，截至2020年第一季度末，华龙证券的所有者权益为151.39亿元。

相比之下，拍卖价格比7月份的转让价格低近20%，比4年前的固定价格涨幅低13%。就连今年第一季度末的净资产也高于此次拍卖的股票估值。

从股东要求来看，中国证监会今年6月12日发布的《修改决定》适当降低了证券公司大股东的资格要求，取消了持续盈利的要求，将大股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元。无论是对潜在的小股东还是大股东来说，收购条件都相对宽松。

“多年准备”冲刺a股

华龙证券是甘肃省唯一的经纪公司。截至2020年6月24日，公司最大股东为甘肃省财政厅下属的甘肃金融控股集团，持股10.32亿股，持股16.2941%；第二大股东为山东国资投资控股有限公司，持股5亿股，持股比例为7.8924%；浙江李咏实业集团持股4亿股，持股比例为6.3139%，为第三大股东；甘肃公路航空空旅游投资集团、甘肃国有资产投资集团、广西席瑞天府投资管理中心(有限合伙)和广西金港资产管理有限公司均持有3%以上的股份。

值得一提的是，甘肃金空、甘肃龚航大队和甘肃锅头的实际控制人都是甘肃省人民政府。

2016年初，华龙证券在新三板上市，2018年8月，因首次公开发行并上市，华龙证券从新三板退市。根据公开信息，华龙证券于2017年11月向监管机构提交了首次公开发行和上市辅导备案材料，并被接受。目前正在接受中信证券的咨询，但尚未完成咨询。

年报显示，华龙证券2019年营业收入为20.8亿元，同比增长52.95%；净利润3.41亿元，同比增长155.19%。

尽管最近的股权拍卖已经售出，但其作为高质量资产的本质已经被一些投资者所认可。例如，在投资目的方面，三人表示此次投资的目的是增加公司的优质资产储备，优化资产结构，培育新的利润增长点，提高公司的资金使用效率和资产收益率。