＂后悔买少了！＂这一爆款基金突然暂停申购 嗅到了市场危险信号？真实原因

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新基金的发行正如火如荼，瑞源基金则反其道而行之，宣布其产品瑞源成长价值将于7月27日暂停认购和固定投资业务。

“后悔少买了！”"购买并购买限量版！"这是许多投资者在看到瑞源暂停认购的消息后，对瑞源成长价值的第一反应。这是“老法师”傅鹏波嗅到市场风险的信号吗？

自去年3月以来，该基金的总规模持续增长。据悉，瑞源第二季度末增长值的净资产值为176亿元，甲、丙类股分别为156亿元和20亿元，总资产从117.95亿元大幅增加到58.11亿元。

自去年7月27日实施1000元每日限额以来，瑞元的增长值主要来自其净值。截至7月23日，甲类产品单位净值为1.938元，丙类产品单位净值为1.927元..自一年多前成立以来，基金管理人傅鹏波和朱琳给持有人带来了丰厚的利润。

今天暂停认购，27日暂停固定投资

7月24日，瑞远基金宣布，其瑞远增值混合基金将从2020年7月27日起暂停申购和固定投资业务，赎回业务将正常进行。

瑞源基金表示，瑞源成长价值混合基金甲、丙的股票停牌，各销售渠道自7月24日下午3点起不再受理认购申请；如果基金的固定投资计划成立，固定投资扣款将从7月27日起暂停，具体视各销售机构的业务规则而定。赎回业务可以正常进行。

“规模大，对现有持有人的收入和新客户的持有体验都有影响。”据知情人士透露，“对于基金经理来说，50亿、70亿、100亿、150亿和200亿都是门槛。该产品的规模接近200亿英镑，需要放缓。”

尺度和成就是尺度的两端。基金产品越大，生产阿尔法就越难，这是业内公认的事实。主动限制规模是为了优先保护现有投资者的利益，尤其是对部分成长型基金经理傅鹏波而言。然而，瑞源成长价值聘请了陈业源作为基金经理。目前，该基金共有三名产品经理，傅鹏波、朱琳和陈业元，这是该基金匹配较大边界管理能力的体现。

从认购方面来看，基金一直处于严格限制大规模认购的状态。根据前次公告，自2019年7月29日起，每只基金账户单日申购和固定投资的甲、丙类股总额不超过1000元。截至第二季度末，基金总份额为105.85亿股，其中甲类93亿股，丙类12亿股，第二季度净认购份额为6亿股。

根据第二季度报告，截至2020年6月30日，瑞远成长价值混合基金的基金份额总额为105.85，净资产值为176.07亿元。

然而，按下新秤上的暂停按钮只是一个暂时的动作，将来有可能会放开。瑞源基金表示，此次认购将暂停，以后可能会有所调整，具体视管理人的公告而定。

民族陶瓷材料成为最大的尴尬库存

此前，瑞源成长价值混合基金于7月20日公布了第二季度报告。

报告显示，截至第二季度末，瑞源成长价值混合基金的持股比例为91.13%。就整体头寸而言，第二季度延续了上一季度的配置策略。

瑞源成长价值混合基金由明星基金经理傅鹏波领导。傅鹏波曾担任万国证券有限责任公司投资银行部部门经理、东方证券有限责任公司资产管理部部门主管、研究院首席战略家、汇天富基金管理有限公司首席战略家、兴泉基金管理有限公司副总经理..

报告显示，截至第二季度末，瑞源成长价值混合基金十大尴尬股为:国家陶瓷、龙基、新威通信、李勋精密、东方宇宏、万华化工、凯丽泰、仁福医药、三诺生物、梦网集团，占瑞源成长价值净资产值的50.36%，与前一季度基本持平。

与第一季度末相比，基金第二季度末的十大尴尬股整体变化不大，它们增持了中国陶瓷、新伟通信、李勋精密和万华化工，使中国陶瓷成为最大的尴尬股。此外，他们还减持了龙吉、东方宇宏、凯丽泰和梦网集团的股份。与此同时，两个新的股票，仁福医药和三诺生物，被添加。

至于后续的投资策略，瑞远基金表示，一直以来，通过对上市公司基本面的全面深入的研究和分析，精心选择空成长型上市公司的股票进行价值投资，在严格控制风险的前提下，努力实现基金资产长期、持续、稳定的超额回报。

瑞源均衡价值首次披露季度报告

今年2月成立的瑞源均衡价值是瑞源基金的第二个公开发行产品，该基金最近首次披露了季度报告。据报道，截至第二季度末，该基金的股票持仓已达到85.49%，基本完成开仓。

基金自成立以来，经历了市场的大幅波动，这无疑给建仓带来了巨大的挑战，也带来了良好的机遇。净值在第一季度略有下降后继续增长。截至7月23日，瑞源平衡价值三年来持有的甲类单位净值为1.411元，丙类单位净值为1.410元。

赵锋是该基金的基金经理。他在季度报告中表示，自第二季度以来，市场总体上一直在振荡和复苏。考虑到企业竞争力、长期增长和估值等主要因素，投资组合自下而上适度优化，投资组合集中度提高，行业配置更加均衡。

瑞源平衡价值三年来持有的十大尴尬股分别是三诺生物、宁波银行、化工、汉兰环境、健康园、小米集团、中国国际旅行社、华润啤酒、龙脊股份和东方宇宏。

与第二季度瑞源基金旗下两只基金的十大尴尬股列表相比，万华化工、龙基、东方宇宏和三诺生物是相同的，其中前三只也是瑞源成长价值混合基金多个季度的尴尬股。三诺生物作为瑞源均衡价值的第一只笨拙股票，三年内持有混合基金，也是瑞源成长价值混合基金第二季度的第九只新股。

就基金份额而言，截至第二季度末，瑞源三年期持有基金的总份额为61.89亿元。目前，该基金还处于相对严格的限制大规模认购的状态。根据此前公告，自7月8日起，每个基金账户单日认购和固定投资甲、丙类股的总额不超过1万元。自7月22日起，单个账户(含固定投资)每日认购总额不得超过1000元。该基金为三年期持有型基金，每只基金份额至少需要持有三年，在此期间不能赎回。

基金经理赵峰表示，预计未来几年，股权投资仍将是中国最具吸引力的投资方向，更多具有较强竞争力的优秀企业的出现，将为我们提供通过深入研究捕捉更多投资机会的机会。