滴滴系融资租赁公司喜相逢二次递表港交所，逾期率上升2020年前四个月盈转亏

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汽车融资租赁服务提供商见面很愉快，几天前他们又把它提交给了HKEx。根据香港联合交易所的披露，奚晓风于2019年底向香港联合交易所提交了招股说明书。自那时以来，没有任何进展，目前的状况是无效的。根据招股说明书和公开信息，滴滴出行的关联公司北京车盛仍通过hit drive持有其股份。

西乡丰的主要业务包括汽车零售及融资、汽车相关服务等。根据卓志咨询的报告，截至2019年，在交易量方面，中国第三方汽车零售金融租赁公司排名第九，市场份额为1.8%。

在此次发布的招股说明书中，Xi向峰将财务数据更新至2020年4月30日。财务数据显示，截至2020年4月30日，其收入为1.86亿元，去年同期为3.49亿元；税前亏损1643.3万元，去年同期利润742.9万元；利润损失为1350.5万元，去年同期为407.3万元。

与此同时，在过去的三年里，虽然快乐聚会的收入逐年增加，但利润却一直在下降。数据显示，2017年至2019年的收入分别为7.84亿元、10.24亿元和10.76亿元。税前利润分别为8639.4万元、8010.3万元和3499.3万元，年利润分别为6081.9万元、5994.3万元和1534.5万元。

根据招股说明书披露的调整后净利润数据，2017年至2019年的调整后净利润分别为7.8%、6.2%和5.6%，主要受融资成本增加和销售及营销费用增加的影响。此外，调整后的净利润比率从截至2019年4月30日的四个月中的1.7%降至2020年同期的4.6%，这主要是由于COVID-19疫情，其业务于2020年2月暂停，导致收入减少。

从收入构成来看，其以前收入的大约90%来自汽车零售和融资。截至2020年4月30日，汽车零售及融资业务收入为1.45亿元，占总收入的78%。其中，融资租赁项下汽车销售收入6637.3万元，占35.7%；融资租赁收入7849万元，占42.3%。汽车相关服务收入4094.6万元，占总收入的22%，其中汽车保险代理服务已于2019年9月终止。

根据招股说明书，由于COVID-19疫情的影响，西乡丰于2020年2月暂停了业务。从数据来看，截至4月30日，西乡峰的净资产值从2019年12月31日的3.86亿元下降至3.7亿元。与此同时，2020年前四个月新签署的融资租赁交易数量也在减少。此外，截至2020年6月30日的两个月中，与2019年同期相比，高科的汽车销量下降了约56.1%。

如风险因素中所述，在COVID-19疫情爆发期间，由于网上租车需求下降，流行的网上租车业务租赁业务受到严重影响。此外，疾病或其他流行病的爆发或公众对此类疾病爆发的担忧可能会对行业产生短期影响。

根据招股说明书，其业务目前正处于恢复阶段。根据2020年5月和6月未经审计的管理账目，由于COVID-19疫情的恢复和上述暂时集中于汽车销售的恢复，2020年5月和6月新签订的融资租赁协议数量在2019年同月分别恢复到约86.5%和74.5%，新销售的汽车数量在2019年同月分别稳步恢复到约40.6%和46.4%。Xi向峰董事认为，COVID-19疫情不会对他产生长期影响，只会对他的业务产生短期影响。

风险因素提到，任何资产和负债的期限错配都可能对其流动性和支付未偿负债的能力产生重大不利影响。2018年12月31日、2019年12月31日和2020年4月30日，按要求还款/不足一年类别下的净流动性缺口分别为7750万元、2.27亿元和1.94亿元，4月30日，一至两年类别下的净流动性资金缺口为1.11亿元。

流动性缺口为负的主要原因是由于汽车零售和金融租赁业务以及网上汽车经营租赁业务(其中经营租赁项下的汽车不属于金融资产)的扩张导致借款增加，以及编制前向投资者发行具有赎回权的西厢记集团普通股。

此外，招股说明书中提及的风险因素还包括承担客户的信用风险，其信用风险管理体系可能无法降低其承担的全部风险；如果客户拖欠还款，他喜欢满足或不能收回金融租赁服务的汽车；回收汽车的剩余价值或从法律诉讼中回收的金额可能不足以弥补向客户提供的融资的剩余金额；应收基金(包括应收融资租赁款、应收贸易基金和其他应收基金)的减值准备可能不足以弥补潜在的信贷损失。

过期数据显示快乐聚会的过期率比以前高。截至4月30日，一个月以上的逾期率为3.6%，截至2017年底、2018年底和2019年底，逾期率分别为1.3%、1.6%和2.1%；同时，截至4月30日，三个月、六个月和一年以上的逾期率分别为1.5%、0.5%、0.5%和0.1%，与之前的数据相比也有所上升。