A股猛涨100点，这一热门板块却被两大基金减持，风格彻底转换？狂飙背后风波

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经过一周的艰辛，a股今天迎来了大逆转！

周一，a股市场展开了大反击，金融股和强势周期全面爆发。上证综指上涨100点，涨幅超过3%，回到3300点。上证综指收盘上涨3.11%，至3314.11点；深圳成份股指数上涨2.55%，至13448.85点；创业板指数上涨1.31%，至2697.3点；这两个城市的营业额连续13天超过1万亿元。

然而，北行资本仍处于净流出状态，净流出近59亿元，上海股市净买入23.44亿元，深圳股市疯狂卖出82.43亿元。

磁盘、军工、大型基础设施、稀土永磁、光伏、大金融等。卷土重来，当白酒股遭遇暴跌时，免税的概念也减弱了，海汽集团走下坡路。一位消息人士告诉经纪公司的中国记者，中国南方的一家大型公共基金今天大幅削减了消费(主要是白酒)。那么，为什么持续走弱的市场上周突然爆发，风格完全改变了，科技股的闹剧还存在吗？

a股反击

上周末，一些知名分析师指出，市场可能需要调整约一个月，估值修复尚未结束。话一出口，期望就被满足了。周一，a股全线反击，截至收盘，市场全线上涨。两市股票数量增加3532只，股票数量减少318只，涨跌比超过9:1。你知道，上周的市场是绝望的，上证综指在一天之内下跌了150点，牛市刚刚开始显示出停滞的迹象。

从市场结构的上升来看，主要是军事、保险和建材行业。与此同时，上周，人气较弱的券商再次发力，有色化工、煤炭等重点行业也全线上扬。

与此同时，过热的白酒和保健行业在早期已经下降。一位消息人士告诉经纪公司中国记者，中国南方的一家大型基金今天开始削减消费，尤其是白酒。与此同时，北京一家大型公共基金今天也减少了消费。此外，分析师认为，今天北行资本出售深圳的股票，这也可能是出售酒类和一些医疗保健行业的股票。

从绝对增幅来看，这两个行业在过去几个月确实大幅增长，绝对增幅惊人。

发生了什么，风格完全变了？

事实上，在周一上午，市场曾表现出巨大的分化。但随后，在上海股市的强劲拉动下，市场集中力量冲击强势周期，股指带动市场继续走强。那么，为什么市场在即将崩溃的时候突然发起大反击呢？

分析师认为，首先，资金太多。自7月份以来，该市场单日交易量已超过1万亿元。尽管最近营业额有所下降，但仍处于较高水平。这样一波热钱自然不会这么快流走。短期内，它只会从一个板块跳到另一个板块。此外，值得注意的是，近年来，拙劣的投机玩法已基本被市场所抛弃。每个人都在关注白马和水龙头。这些股票对指数贡献很大。因此，玩这些股票可以推动指数和市场情绪。

其次，从基本面来看，由于货币政策边际紧缩的预期已经形成，经济好转的预期也非常明显，国债收益率已经达到了一个相对较高的水平。在这种模式下，有利于进一步演绎大蓝筹金融体系。加之人民币持续升值，美元指数持续下跌，外部流动性溢出，长期沉寂的周期性股票也迎来了驱动力。

第三个是估值和绝对回报的问题。今天相对薄弱的医疗、白酒和科技行业可能在一定程度上受到了绝对回报过度的影响，并已达到现金阶段。从估值的价格比较效应来看，这三个行业在大金融和大蓝筹股面前没有优势。然而，由于2015年的影响，新基金对风险有一定的要求，所以他们会更喜欢低价值的蓝筹股。再加上资金转移、解禁科技股等不利因素，相应的板块自然迎来了调整的时间窗口。

那么，风格完全变了吗？分析师认为，虽然今天市场正在飙升，但从相对较长的时间来看，根据交易量的趋势，市场应该朝着股票游戏的方向发展。目前，它仍处于估值修复阶段。经过这一阶段，如果市场成交量仍不明显萎缩，风格将完全转向调整后的技术等板块。如果交易量继续萎缩，市场将进入更具结构性的阶段。值得注意的是，在未来两个月，新的三板选择层和创业板注册制度将正式推出，这可能会推动科技继续加强。

大上涨背后的风暴

事实上，就在上周日晚上，投资者仍对市场感到恐惧。因为有一份研究报告称空市场。这篇研究报告的题目是《持久战:开始战略撤退》。据说这份报告来自前东吴证券策略师汪洋。

该报告指出，自1818年第三季度以来，“市场已进入历史底部区域，并将迎来逆转”，尽管中间出现了小幅波动，但中期市场观点没有出现大的变化。目前需要强调的是，“市场将进入一场持久战，消化高估值，开始战略撤退。”

这一观点震惊了整个市场。虽然东吴证券不是一家大型经纪公司，但其影响力不可低估。在2014年的战略报告中，仍在东吴证券任职的策略师李发表了惊人的言论。他当时表示，2014年将出现牛市。这种观点令人印象深刻。而汪洋此前的观点已经被市场所验证。虽然吴栋很小，但它的战略令人惊叹。此外，这似乎是今年以来第一份关于空股市的研究报告，自然影响很大。

业内人士认为，如果没有东吴证券的及时传言，市场可能不会有100点涨势那么火爆。今天早上，东吴证券的FireWire作出了回应。他们表示，上述观点并非来自东吴证券，而是来自该公司的前员工。东吴证券的分析师陈力直言不讳地表示，牛市不会在短期内结束。支撑市场上涨、经济复苏和全球流动性宽松的基本因素迄今没有改变。在出口和投资的推动下，中国第三季度的经济增长仍在加快。财政和货币宽松政策没有改变。在各种投资产品中，股票对个人投资者的吸引力并没有减弱。

陈力表示，快速上涨的市场在短期内并不便宜，目前正处于牛市当中。自2019年以来，股票型公共基金为持有者创造了70%的平均回报率。连续12个月的回报率是过去20年来的第三好。虽然沪深300指数的市盈率只有14倍，但创业板的市盈率为68倍，所有a股的市盈率中值接近40倍。

陈力认为，虽然市场的短期波动会受到各种政策(财政和货币政策)和企业利润波动的影响。然而，资本市场在中国经济框架中的地位上升到了一个新的历史高度，这种定位变化对a股估值的长期影响不容忽视。未来a股的估值趋势可能在波动中上升，国家战略定位为资本市场提供了坚定的方向。