南大环境营收高度依赖省内，应收账款快速攀升

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NTU环保ipo基本情况如下:

1.忽视市场发展，高度依赖江苏招股说明书，南大环境2017年至2019年的营业收入分别为1.86802亿元、3.08911亿元和4.23454亿元。公司经营收入逐步增加，收入主要来自环境技术服务和环境工程服务，其中环境技术服务带来的增长贡献最高。然而，NTU环境的客户主要集中在江苏省。2017年至2019年，江苏省南达环境的收入分别为170，321，500元、233，926，800元和320，903，200元，分别占全年总收入的91.18%、75.73%和75.8%，保持在每年75%以上。没有下降趋势，区域集中度风险高。未来，如果江苏经济发展放缓，区域市场竞争加剧，公司在江苏省的业务收入可能下降，这将对公司整体业绩产生不利影响。值得注意的是，NTU环境并不急于扩大市场和雇佣销售人员来分散区域集中风险。2017年至2019年，公司销售费用率分别为0.49%、0.63%和0.67%，同行业可比公司平均值分别为3.75%、3.53%和3.32%。经分析，NTU环境的销售费用主要包括其管理和技术人员承包业务的业务招待费，以及一些宣传片的拍摄费用和对外宣传及提升自身形象的宣传资料的印刷费用。报告期内，公司销售费用总额仅为568.82万元。据NTU环境介绍，公司没有独立的营销部门或销售人员，内部的智能机构——咨询科(所)和工程科(所)既是业务承办部门，也是业务承办部门。公司主要依靠服务信誉和技术实力来拓展业务，在为客户提供专业服务的同时开辟新的商机。时代商学院认为，南大对环境的掌握和技术的研发可以帮助其在行业竞争中保持一定的优势，但如果其业务规模较小，不仅会导致空市场有限，也不利于其在省外积累更多的实践经验。同时，公司还面临着竞争对手进入江苏省争夺市场蛋糕的风险。因此，NTU环境应注重市场投资，培养自己的销售队伍，拓展更多的市场/空间。其次，应收账款迅速上升。根据项目管理风险说明书，2017年至2019年，南达环境应收账款余额分别为2294.08万元、6943.45万元和9262.03万元，分别占同期营业收入的12.28%、22.48%和21.87%。应收账款占比低于同业平均水平，但增长迅速。从NTU环境应收账款的账龄结构来看，收款期限相对较长。从2017年到2019年，一年以上的应收账款分别为30.78%、14.44%和37.3%，呈上升趋势。如果继续扩张，可能会对其营运资本造成一定压力。值得注意的是，2016年，NTU环境开始参与承担环境工程承包项目。这种业务是环境技术服务业务在人员、技术和管理方面的延伸。它对系统管理和控制要求高，专业性强，涉及的部门、企业和人员多，容易受到各种不确定因素的影响。南达环境承认，如果公司选择分包商不当或未能对分包商进行监督，施工进度和质量控制容易出现不同程度的偏差，由于项目质量控制不到位和技术应用不合理，可能导致工程质量事故或隐患。此外，南达环境还指出，未来随着公司业务量的快速扩张和业务地理覆盖面的扩大，可能需要同时在不同地区建设多个项目。如果公司管理不到位、操作不规范或技术不合理，将导致人员短缺、施工进度不符合合同约定、工程质量存在隐患或事故等。，这将增加工程成本，延误工程验收，延误工程付款或不能按时收回工程质量保证，从而导致公司业绩下降。【郑重声明】本文(报告)是根据公开发表的信息撰写的，文章中的信息和发表的意见均不构成对任何人的投资建议。文章的版权属于原作者和原来源。未经时代商学院授权，任何媒体、网站或其他公共平台不得以任何其他方式引用、复制、转载、摘录或使用上述内容。授权转载，仍需注明出处。(联系电子邮件:timesbusiness@163)