万邦德制药拟借壳上市 估值是否公允引发关注

本篇文章1012字，读完约3分钟

⊙石娜○编辑邱江

28日，万邦德(002082)召开深交所重大资产重组吹风会，接受投资服务中心和上海证券交易所就万邦德药业借壳上市、交易公平性等市场关注问题的提问。

根据此前公布的交易计划，万邦德打算通过发行股票购买资产的方式购买万邦德制药100%的股份。截至目前，评估工作尚未完成，万邦德药业100%股份的估值为33.95亿元。经交易各方协商，初步确定本次交易购买万邦德药业100%股权的交易价格为人民币33.98亿元。发行价定为每股12.55元。此次交易构成重大资产重组和重组上市。

万邦德董事长赵表示，收购万邦德药业的原因一方面是受国际国内经济环境的影响，公司传统业务铝型材及板材加工行业盈利放缓，战略转型成为大势所趋；另一方面，万邦德药业盈利能力强，行业发展前景看好。借壳上市后，借助资本市场的力量，万邦德药业将迅速横向和纵向拓展产业链，这将为受纳行业的发展带来红利。

万邦德药业100%股权的估值为33.95亿元，增值率高达490.74%。投资中心担心估值是否公平。北京卓鑫大华资产评估有限公司副总经理赵新明表示，根据对公司历史年度正常情况下的销售额、收入和利润的分析，并考虑国家宏观经济政策和医药行业的市场情况，估计值为33.95亿元，动态市盈率按业绩承诺期第一年计算，即: 2018年净利润为1.85亿元，为18.37倍，低于同行业上市公司平均市盈率，略高于同行业可比交易案例，估值合理

赵新明还指出，由于该笔交易的评估工作尚未完成，仅披露了收益法的估计价值。根据评估人员的初步计算，这种市场法的估算值约为34-35亿元，与收益法的估算值相差很大。

据报道，万邦德药业的主要产品包括银杏滴丸和石杉碱甲等天然植物药物，盐酸溴己新及其制剂、联苯双酯及其滴丸、氯氮平及其片剂和制剂等化学原料药，以及头孢克洛颗粒剂和小儿扑热息痛。其中，银杏叶滴丸、石杉碱甲、盐酸溴己新及其制剂、联苯双酯及其滴丸的收入占公司总经营收入的80%以上；银杏滴丸、石杉碱甲等天然植物药收入占公司总营业收入的60%以上，毛利贡献约占总毛利的70%。

关于上交所关注的新药研发进展和目标公司的一致性评价，万邦德药业执行副总经理安辰指出，万邦德药业目前有10个新产品项目，预计3年内将有4至5个品种上市。在合格评定方面，根据国家相关政策，公司已实施了“289目录”36个品种(39个规格)中的7个。根据目前的进展，估计一年内可能批准一两个品种。